📄 Texte de loi
LE GOUVERNEMENT
DU GRAND-DUCHÉ DE LUXEMBOURG
Ministère des Finances
Chambre des Députés / Doc. pari. n°8600
Session ordinaire 2025-2026
VOLUME 1
de Budget 2026
5
Table des matières
A. Conjoncture économique et perspectives .................................................................................9
1.
Évolutions récentes au niveau international et national ............................................................9
2.
Prévisions économiques internationales ..................................................................................12
3.
Perspectives pour le Luxembourg .............................................................................................13
B. Orientations budgétaires ........................................................................................................ 17
1.
Politique budgétaire pour 2026 ................................................................................................17
2.
Situation financière de l'Administration centrale (SEC) ............................................................19
3.
Cadre pluriannuel du projet de budget pour 2026 ...................................................................23
4.
Projet de budget pour 2026 (loi de 1999) .................................................................................24
C. Priorités politiques du projet de budget 2026 .......................................................................... 29
1.
Logement...................................................................................................................................29
2.
Fiscalité ......................................................................................................................................31
3.
Mobilité et travaux publics........................................................................................................31
4.
Environnement (comprenant le PNEC) .....................................................................................34
5.
Digitalisation ..............................................................................................................................36
6.
Fonction publique .....................................................................................................................37
7.
Économie et énergie..................................................................................................................38
8.
Défense......................................................................................................................................39
9.
Éducation, enfance, jeunesse ....................................................................................................40
10. Emploi ........................................................................................................................................41
11. Famille, inclusion, cohésion sociale et accueil ..........................................................................43
12. Sécurité sociale ..........................................................................................................................44
13. Affaires intérieures ....................................................................................................................45
14. Solidarité internationale............................................................................................................45
D. Commentaire du budget des recettes ..................................................................................... 49
1.
Administration des contributions directes ................................................................................49
2.
Administration des douanes et accises .....................................................................................57
3.
Administration de l’enregistrement, des domaines et de la TVA .............................................62
6
E. Commentaire du budget des dépenses .................................................................................... 69
F. Commentaire du projet de loi budgétaire .............................................................................. 129
G. Texte du projet de loi budgétaire .......................................................................................... 143
Annexes
1.
Tableaux budgétaires ..............................................................................................................159
2.
Fonds d’investissements publics – Projets de construction....................................................657
3.
Fonds d’investissements publics – Frais d’études...................................................................661
4.
Fonds du rail – Frais d’études..................................................................................................665
5.
Fonds des routes – Projets de construction ............................................................................667
6.
Fonds des routes – Frais d’études ...........................................................................................675
Liste des abréviations .............................................................................................................. 685
7
Table des matières des tableaux budgétaires
Budget des recettes
Chapitre Ier — Recettes courantes
64 — Ministère des Finances .............................................................................................................. 163
65 — Ministère des Finances: Trésor .................................................................................................. 173
Chapitre II — Recettes en capital
94 — Ministère des Finances .............................................................................................................. 187
95 — Ministère des Finances: Trésor .................................................................................................. 189
Chapitre III — Recettes pour compte de tiers
98 — Compte de tiers ......................................................................................................................... 195
Chapitre IV — Recettes des opérations financières
99 — Opérations financières ............................................................................................................... 201
Budget des dépenses
Chapitre V — Dépenses courantes
00 — Ministère d'État ......................................................................................................................... 207
01 — Ministère des Affaires étrangères et européennes, de la Défense, de la Coopération et
du Commerce extérieur ...................................................................................................................... 224
02 — Ministère des Affaires intérieures ............................................................................................. 249
03 — Ministère de l'Agriculture, de l'Alimentation et de la Viticulture.............................................. 265
04 — Ministère de la Culture .............................................................................................................. 282
05 — Ministère de la Digitalisation ..................................................................................................... 298
06 — Ministère de l'Économie ............................................................................................................ 303
07 — Ministère de l'Éducation nationale, de l'Enfance et de la Jeunesse .......................................... 320
08 — Ministère de l'Égalité des genres et de la Diversité ................................................................... 355
09 — Ministère de l'Environnement, du Climat et de la Biodiversité ................................................. 359
10 — Ministère de la Famille, des Solidarités, du Vivre ensemble et de l'Accueil.............................. 376
11 — Ministère des Finances .............................................................................................................. 393
12 — Ministère de la Fonction publique ............................................................................................. 410
13 — Ministère de la Justice ............................................................................................................... 420
14 — Ministère du Logement et de l'Aménagement du territoire ..................................................... 441
8
15 — Ministère de la Mobilité et des Travaux publics ........................................................................ 451
16 — Ministère de la Recherche et de l'Enseignement supérieur ...................................................... 484
17 — Ministère de la Santé et de la Sécurité sociale .......................................................................... 491
18 — Ministère des Sports .................................................................................................................. 519
19 — Ministère du Travail ................................................................................................................... 528
Chapitre VI — Dépenses en capital
30 — Ministère d'État ......................................................................................................................... 543
31 — Ministère des Affaires étrangères et européennes, de la Défense, de la Coopération et
du Commerce extérieur ...................................................................................................................... 548
32 — Ministère des Affaires intérieures ............................................................................................. 555
33 — Ministère de l'Agriculture, de l'Alimentation et de la Viticulture.............................................. 561
34 — Ministère de la Culture .............................................................................................................. 565
35 — Ministère de la Digitalisation ..................................................................................................... 571
36 — Ministère de l'Économie ............................................................................................................ 573
37 — Ministère de l'Éducation nationale, de l'Enfance et de la Jeunesse .......................................... 579
39 — Ministère de l'Environnement, du Climat et de la Biodiversité ................................................. 584
40 — Ministère de la Famille, des Solidarités, du Vivre ensemble et de l'Accueil.............................. 591
41 — Ministère des Finances .............................................................................................................. 595
42 — Ministère de la Fonction publique ............................................................................................. 601
43 — Ministère de la Justice ............................................................................................................... 603
44 — Ministère du Logement et de l'Aménagement du territoire ..................................................... 607
45 — Ministère de la Mobilité et des Travaux publics ........................................................................ 611
46 — Ministère de la Recherche et de l'Enseignement supérieur ...................................................... 629
47 — Ministère de la Santé et de la Sécurité sociale .......................................................................... 631
48 — Ministère des Sports .................................................................................................................. 636
49 — Ministère du Travail ................................................................................................................... 638
Chapitre VII — Dépenses pour compte de tiers
58 — Compte de tiers ......................................................................................................................... 643
Chapitre VIII — Dépenses des opérations financières
59 — Opérations financières ............................................................................................................... 653
9
A. Conjoncture économique et perspectives1
Tableau : Résumé des prévisions macroéconomiques pour le Luxembourg
1995-2024
2024
2025
2026
2027
2028
2029
Evolution en % (ou spécifé différemment)
PIB (en vol.)
Emploi total intérieur
Taux de chômage (% de la pop. active, déf. ADEM)
Indice des prix à la consommation (IPCN)
Echelle mobile des salaires
Coût salarial moyen
Emissions de gaz à effet de serre 1
2,9
3,0
4,6
2,1
2,0
3,1
-2,2
0,4
1,0
5,8
2,1
2,5
3,5
-0,3
1,0
1,0
6,0
2,1
1,7
3,3
-2,6
2,0
1,5
5,9
1,4
1,9
2,3
-3,4
2,3
1,7
5,7
2,0
2,1
2,3
-4,6
2,3
1,8
5,4
2,1
1,9
2,4
-5,1
2,4
1,9
5,1
2,0
1,7
2,5
-3,9
Source : STATEC (1995-2024: données observées ou estimées ; 2025-2029 : prévisions du STATEC)
1
2005-2023
1. Évolutions récentes au niveau international et national
La croissance mondiale est demeurée solide en 2024 (+3,3% selon les données de la Commission
européenne (CE)), portée notamment par le dynamisme des États-Unis (+2,8%), de la Chine (+5,0%,
conforme à l’objectif annoncé par les autorités chinoises) et de l’Inde (+6,5%, marquant toutefois un
ralentissement par rapport aux années précédentes). Sous l’effet du recul de l’inflation, les politiques
monétaires ont pris une tournure plus accommodante, se traduisant majoritairement par des baisses
de taux d’intérêt. Sur ce point, la situation a varié d’un pays à l’autre : au Japon, l’inflation est demeurée
élevée et supérieure à la progression des salaires, entraînant une chute de la consommation (le pays
s’est retrouvé en quasi-stagnation). L’inflation s’est nettement rétractée en Europe, mais sans pour
autant redynamiser significativement l’économie : en zone euro, la croissance est restée inférieure à
1% (+0,8% en 2024, après +0,7% en 2023). L’Allemagne, enchaînant une deuxième année consécutive
de légère récession, a nettement pesé sur ce résultat, contrairement à l’Espagne qui a joué un rôle
moteur grâce à la robustesse de sa demande intérieure, de la fréquentation touristique et de la bonne
tenue du marché du travail (sur fond d’une immigration particulièrement dynamique).
Le contexte économique international a sensiblement évolué depuis le début de 2025, sous l’effet
majeur de la nouvelle politique commerciale américaine. Celle-ci s’est largement axée sur le levier des
droits de douane pour protéger l’économie américaine d’une concurrence internationale jugée
déloyale, avec des taux d’application extrêmement élevés (il faut remonter à plus d’un siècle en arrière
pour retrouver de tels niveaux). Cette orientation comporte de nombreux risques, pour les États-Unis
eux-mêmes et pour leurs principaux partenaires commerciaux. Les effets attendus incluent
notamment une baisse de l’activité économique et du commerce mondial, une désorganisation des
chaînes de production et une résurgence de l’inflation (aux États-Unis en particulier et dans les pays
qui prendraient des mesures de rétorsion significatives sur les importations de produits américains).
Le relèvement des droits de douane américains a largement perturbé l’évolution du PIB des États-Unis
et de l’Europe au 1er semestre 2025. Les importations américaines ont fortement accéléré au
1er trimestre (jouant à la baisse sur le PIB US) dans l’anticipation du relèvement des tarifs douaniers,
puis se sont nettement rétractées au 2e trimestre.
1 Ce chapitre a été rédigé par le STATEC en septembre 2025.
10
Le mouvement a été symétrique pour l’Europe, avec une forte progression des exportations vers les
États-Unis au 1er trimestre (jouant à la hausse sur le PIB), puis un contrecoup à la baisse au 2e. Au-delà
de ces résultats trimestriels volatils, si l’on compare l’évolution du PIB sur l’ensemble du 1er semestre
2025 à celle du second semestre 2024, les États-Unis enregistrent un freinage alors que la zone euro
(hors Irlande) affiche une croissance stable. Sur la première moitié de 2025, l’Espagne continue à
montrer la performance la plus solide de la zone euro. Les enquêtes de conjoncture de l’été montrent
dans l’ensemble une légère amélioration en zone euro. L’indice composite d’activité issu des enquêtes
PMI (Purchasing Managers’ Index, ou indice des directeurs d’achat visant à mesurer rapidement
l’évolution de l’activité économique) y progresse en août pour le 3e mois d’affilée, avec des signaux à
la fois plus positifs pour l’industrie (qui sort en août de la zone de contraction dans laquelle elle se
trouvait depuis la mi-2022) et les activités de services.
Au Luxembourg, les données annuelles révisées des comptes nationaux 2 viennent confirmer le constat
– déjà relevé dans leur version précédente – de la fébrilité de l’activité depuis 2022. Le PIB en volume
n’enregistre qu’une très légère progression en 2024 (+0,4%) après une quasi-stagnation en 2023
(+0,1%) et une récession en 2022 (-1,1%). Avec +0,6% sur un trimestre au 2e trimestre 2025, le PIB en
volume du Luxembourg enchaîne trois trimestres consécutifs de hausse, mais cette reprise intervient
après un très net repli au cours des 2e et 3e trimestres 2024, notamment au niveau des services
d’information et communication (c’est la branche dont les révisions ont le plus impacté les évolutions
annuelles du PIB en volume, à la hausse pour 2023 et à la baisse pour 2024). Ces derniers affichent un
certain rétablissement sur les deux premiers trimestres de 2025, contribuant largement à la croissance
d’ensemble. Les activités à dominante non marchande (administration publique, défense, éducation
et santé), les services aux entreprises ainsi que la branche du commerce participent également – mais
dans une moindre mesure – à la reprise de l’activité sur le 1er semestre 2025. Pour les services
financiers, l’activité suit globalement une tendance de stagnation sur les trimestres récents (la valeur
ajoutée de cette branche a cependant été revue à la hausse pour l’année 2024, avec une progression
en volume proche de 4%, contre une baisse de l’ordre de 1% sur base des estimations antérieures).
Du côté des enquêtes de conjoncture, dont les données ont été arrêtées à août 2025, les tendances
sont très mitigées. La construction, dont l’activité avait fortement chuté en 2022 et 2023, demeure
dans une situation difficile, mais le moral des entrepreneurs y a repris une tendance ascendante depuis
le début de 2025. Dans l’industrie, l’indicateur de confiance avait pour sa part touché un point bas au
printemps 2023. Il s’est tendanciellement redressé depuis, mais accuse une détérioration assez nette
depuis juin dernier, sous l’effet majeur d’un ressenti plus défavorable de la part des domaines de la
métallurgie et des biens d’équipement. Le moral des entreprises de services non financiers,
relativement bien orienté sur la 2e partie de 2024, a repris une trajectoire baissière à l’entrée de 2025
et ne montre pas de signes de rétablissement sur les mois les plus récents, à l’inverse de celui observé
en zone euro. La confiance des consommateurs du Luxembourg, malgré la volatilité assez importante
qui caractérise les données mensuelles, tend globalement à s’améliorer sur les derniers mois (avec des
ménages plus optimistes quant à l’évolution de leur situation financière). Le moral des consommateurs
de la zone euro est plutôt dans une phase de stabilisation sur la même période, avec des divergences
notables selon les États membres (amélioration en Allemagne et détérioration en France notamment).
L’inflation au Luxembourg avait connu une envolée en 2022 et 2023 (respectivement +6,3% et +3,7%)
dans le sillage de la crise énergétique déclenchée par le conflit en Ukraine, une tendance également
relevée à l’échelle de la zone euro. Elle est nettement retombée en 2024 (+2,1%), repassant même
sous la barre des 1% en fin d’année. La progression des prix à la consommation remonte légèrement
sur le début de 2025, mais ce mouvement s’explique surtout par des phénomènes isolés tels que la
levée partielle des boucliers tarifaires sur l’énergie ainsi que l’entrée en vigueur d’une nouvelle tranche
indiciaire en mai 2025.
2 Publiées le 5 septembre 2025, conjointement aux données du 2e trimestre 2025.
11
Dans l’ensemble cependant, les pressions sur les prix à la consommation demeurent stables au GrandDuché, à l’instar des tendances relevées en zone euro. Par ailleurs, et comme déjà observé en 2024, le
Luxembourg continue à montrer une inflation relativement faible sur les services et l’alimentation
comparé aux autres pays européens.
Les salaires avaient connu une progression très marquée en 2023 (avec une hausse du coût salarial
moyen de +7,5%), sous l’effet majeur des trois indexations intervenues dans le courant de l’année. Le
coût salarial moyen affiche une progression plus modérée (+3,5%) en 2024, le ralentissement de
l’inflation entraînant une moindre contribution de l’indexation. Sur l’ensemble du 1er semestre 2025,
la progression s’avère du même ordre (+3,6% sur un an).
La mauvaise tenue de l’activité économique depuis 2022 évoquée ci-avant s’est traduite par un net
recul des créations d’emploi. L’emploi intérieur a ainsi vu sa progression ralentir, passant de 3,3% en
2022 à 1,9% en 2023 puis 1,0% en 2024. Sur la première moitié de 2025, l’emploi progresse sur un
rythme annuel toujours proche de 1%, avec toutefois une légère amélioration au 2e trimestre (+1,0%
sur un an, contre +0,8% au 1er trimestre). Cette amélioration provient cependant en partie de branches
à dominante non marchande (administration publique, santé), ainsi que d’un recul des effectifs moins
prononcé dans la construction et l’industrie (les perspectives d’emploi pour ces deux branches tendent
à s’améliorer sur les derniers mois dans les enquêtes de conjoncture, y compris dans celle couvrant la
période jusqu’en août). Le taux de chômage, après un point bas à 4,7% de la population active à la mi2022, est progressivement remonté pour atteindre 6,0% au printemps 2025. Il est toutefois
légèrement redescendu à 5,9% en juin et juillet 2025, mais il serait prématuré d’évoquer un tendance
baissière durable.
Graphique : Enquêtes de conjoncture Luxembourg - indicateurs de confiance
(dernier point : août 2025)
.
Industrie
Construction
30
40
20
30
10
20
0
10
-10
0
-20
-10
-30
juil-24
oct-24
janv-25
avr-25
juil-25
janv-25
avr-25
juil-25
avr-24
avr-24
oct-24
janv-24
janv-24
juil-24
juil-23
oct-23
oct-23
avr-23
avr-23
juil-23
janv-23
janv-23
juil-22
oct-22
avr-22
juil-21
oct-21
janv-22
avr-21
janv-21
juil-20
oct-20
avr-20
janv-20
juil-19
oct-19
avr-19
juil-25
avr-25
janv-25
juil-24
oct-24
avr-24
janv-24
juil-23
oct-23
avr-23
janv-23
juil-22
oct-22
avr-22
janv-22
juil-21
oct-21
avr-21
janv-21
juil-20
oct-20
avr-20
janv-20
juil-19
oct-19
-40
avr-19
-30
-60
janv-19
-50
janv-19
-20
-40
Consommateurs
Services non financiers
5
60
0
40
-5
20
-10
0
-15
-20
-20
-40
Sources : STATEC, BCL (données désaisonnalisées, indicateurs exprimés en points)
oct-22
juil-22
avr-22
janv-22
oct-21
juil-21
avr-21
oct-20
janv-21
juil-20
avr-20
janv-20
oct-19
juil-19
avr-19
juil-25
avr-25
janv-25
oct-24
juil-24
avr-24
janv-24
oct-23
juil-23
avr-23
janv-23
oct-22
juil-22
avr-22
janv-22
oct-21
juil-21
avr-21
janv-21
oct-20
juil-20
avr-20
janv-20
oct-19
juil-19
avr-19
-35
janv-19
-30
-80
janv-19
-25
-60
12
Tableau : Indicateurs conjoncturels récents
nov.-24
déc.-24
janv.-25
févr.-25
mars-25
avr.-25
mai-25
juin-25
Moyenne des Même période
3 derniers
de l'année
mois
précédente
juil.-25
Variations annuelles en %, sauf mention contraire
Activité
Production industrielle par jour ouvrable, en volume
-2,1
3,3
2,2
1,5
-3,5
-0,3
-1,8
...
...
-1,9
0,9
Production dans la construction par jour ouvrable, en volume
-1,7
-6,5
8,9
1,1
-0,4
0,7
-5,9
...
...
-1,8
-4,4
Chiffre d'affaires en volume du commerce de détail hors vente
par correspondance et carburants
-2,1
2,8
3,3
-2,8
-4,1
5,4
-1,1
-0,7
...
1,1
-5,3
Indice des prix à la consommation (IPCN)
0,8
1,0
1,9
1,7
1,3
1,7
2,0
2,2
2,3
2,2
2,3
Inflation sous-jacente
1,6
1,5
1,8
1,8
1,5
2,0
2,3
2,3
2,4
2,4
2,3
Indice des produits pétroliers
-12,6
-8,1
4,4
-0,1
-2,7
-6,1
-4,1
-1,0
0,0
-1,7
2,0
Indice des prix à la production industrielle
-0,4
-0,4
0,9
2,3
3,1
6,1
5,4
4,5
...
5,3
-10,4
Indice des prix à la construction 1
0,8
0,8
1,2
1,2
1,2
1,5
1,5
1,5
...
1,5
1,7
Coût salarial moyen par personne (CNT)
2,2
2,2
2,8
2,8
2,8
4,4
4,4
4,4
...
4,4
3,1
Prix, salaires
Commerce extérieur
Exportations de biens en volume
-6,2
1,3
0,7
1,0
-4,0
-3,4
-1,4
...
...
-3,0
1,3
Importations de biens en volume
-2,1
-2,7
-10,2
-9,9
4,0
-3,1
0,2
...
...
0,4
-4,0
Emploi salarié intérieur
0,9
0,6
0,7
0,8
0,7
0,7
1,0
0,9
1,3
1,1
0,7
Emploi national
0,7
0,5
0,6
0,7
0,6
0,7
1,1
1,0
1,2
1,1
0,6
Taux de chômage (en % de la population active, cvs, ADEM)
5,9
5,9
5,9
5,9
5,9
6,0
6,0
5,9
5,9
5,9
5,8
Emploi, chômage
Source : STATEC
CNT – Comptes nationaux trimestriels ; cvs – corrigé des variations saisonnières
1
Estimations sur base de données semestrielles
2. Prévisions économiques internationales
L’accord commercial entre l’Union européenne (UE) et les États-Unis, annoncé le 27 juillet dernier, a
contribué à atténuer certaines incertitudes économiques, notamment le risque d’escalade vers une
guerre commerciale. Il a ainsi apporté un élément de stabilité aux prévisions publiées dans la Note de
conjoncture (NDC) 1-25. Malgré cette avancée, le contexte international reste marqué par de fortes
tensions, tant sur le plan commercial que géopolitique.
Il convient de noter que les prévisions du STATEC pour le projet de budget 2026 du Luxembourg
reposent principalement sur les hypothèses internationales de l’institut Oxford Economics (OE) datées
d’avril 2025. Ces prévisions ont été mises à jour en août (pour ce qui concerne le volet inflation/
salaires) avec les annonces faites par le Gouvernement concernant la stabilisation des prix de
l’électricité. Les effets de ces annonces sur l'activité, l'emploi, les finances publiques etc. à court-terme
seront quantifiés par le STATEC dans le cadre de la NDC 2-25.
Les hypothèses utilisées dans la NDC 1-25 tablent sur une croissance du PIB en zone euro de 0,8% en
2025 et 1,0% en 2026. Les perspectives économiques de la zone euro pourraient s’avérer meilleures
qu’anticipé en 2025, portées par une dynamique économique plus favorable qu’anticipée au cours des
deux premiers trimestres, notamment grâce à une bonne tenue des exportations et une
consommation intérieure robuste. À plus long terme, sur la période 2026-2029, OE anticipe une
amélioration progressive de la croissance jusqu’à 1,8% en 2028, puis un ralentissement à 1,5% en 2029.
Du côté des prix à la consommation, les hypothèses considérées anticipent une inflation pour la zone
euro à 1,9% pour 2025. En 2026, elle serait de 1,5%. À partir de 2027, l’inflation annuelle des prix à la
consommation se stabiliserait légèrement au-dessus de 2 %, avec une moyenne de 2,2% sur la période
2027-2029.
13
En matière de politique monétaire, les prévisions considèrent un taux d’intérêt à 2,2% en 2025 qui
devrait se stabiliser à 2,1% à partir de 2026. Pour les marchés boursiers en Europe, particulièrement
importants pour les activités financières luxembourgeoises, l’Euro Stoxx devrait connaître une
croissance de 4,6% en 2025, qui serait mise en pause en 2026, avant de reprendre un rythme moyen
de 2,7% sur la période 2027-2029. L’évolution des marchés indique néanmoins une performance
meilleure que prévu en 2025. En effet, depuis le début de l’année l’indice affiche une progression de
8,6% par rapport à 2024.
Enfin, les prévisions sur les marchés de l’énergie et l’évolution des taux de change traduisent une vision
plus prudente de l’économie mondiale. Le prix du Brent passerait sous la barre des 70 USD/baril à
partir de 2026, reflétant une dégradation des perspectives globales à court terme. Par ailleurs, en lien
avec la politique économique de l’administration Trump, OE prévoit un euro relativement fort face au
dollar, avec un taux de change de 1,13 USD/EUR en 2025 et de 1,16 USD/EUR sur la période 20262029. Cette appréciation de l’euro contribuerait à accentuer le repli des prix pétroliers en Europe.
Risques
L’incertitude entourant les prévisions économiques reste particulièrement élevée. Au moment des
prévisions, l’incertitude principale était liée aux droits de douane américains à laquelle s’ajoutaient
des tensions géopolitiques (toujours présentes). Dans ce contexte, le STATEC a présenté deux
scénarios alternatifs dans sa NDC 1-2025, afin d’illustrer les trajectoires possibles en fonction des
orientations budgétaires internationales.
Le scénario défavorable, intitulé « Correction des marchés », suppose une perte de crédibilité de la
politique budgétaire américaine, entraînant dès 2025 une chute des valorisations boursières et une
remontée des taux d’intérêt à long terme. Ce choc financier pèserait lourdement sur la demande
mondiale et sur la croissance du PIB en zone euro, avec un écart négatif estimé à -0,8 point de
pourcentage en 2026 par rapport au scénario central.
À l’inverse, le scénario favorable, « Relance publique », repose sur une intensification des mesures de
relance, notamment en Chine et dans l’UE, ainsi que sur une hausse des dépenses de défense. Cette
dynamique stimulerait les échanges intra-européens et renforcerait la croissance, avec un impact
positif estimé à +0,2 point en 2025 et +0,4 point en 2026 par rapport au scénario central.
3. Perspectives pour le Luxembourg
Les comptes nationaux annuels révisés, publiés par le STATEC le 5 septembre 2025, indiquent une
légère révision à la hausse de la croissance cumulée sur la période 2023-2024, de +0,2 point de
pourcentage. La croissance pour l’année 2023 est désormais estimée à +0,1%, contre -0,7% dans les
estimations précédentes. En revanche, la prévision pour 2024, initialement fondée sur les comptes
trimestriels, est revue à la baisse à +0,4%, contre +1,0% auparavant.
3.a. Activité
Une fois les prévisions finalisées, les comptes nationaux trimestriels révisés pour 2024 et le
1er trimestre 2025, ainsi que la première estimation pour le 2e trimestre, ont été publiés. Ils révèlent
d’un côté une évolution moins dynamique du PIB au deuxième semestre de 2024, mais un meilleur 1er
trimestre 2025 que celui considéré dans la NDC 1-25 (0,7% au lieu de -1% en variation trimestrielle).
L’acquis de croissance pour 2025 passe ainsi à 0,2% (contre -0,5% précédemment).
La prévision de croissance de 1% pour 2025, formulée dans la NDC 1-25, pourrait donc se confirmer, à
condition que le second semestre affiche une croissance trimestrielle moyenne de 1%.
14
Pour 2026, une amélioration des performances du secteur financier permettrait d’atteindre une
croissance du PIB de 2,0%. Sur la période 2027-2029, le STATEC anticipe une croissance moyenne de
2,4%, principalement portée par le secteur privé. Bien que cette dynamique soit plus soutenue que
celle prévue pour 2025-2026, elle représente une révision à la baisse par rapport aux projections
précédentes, qui tablaient sur une croissance de 2,7% entre 2025 et 2027.
Cette révision reflète la nouvelle trajectoire du potentiel de croissance. Depuis environ six ans, le PIB
potentiel de l’économie luxembourgeoise est régulièrement revu à la baisse. Il serait inférieur à 2%
pour les années 2025-2026, mais devrait progressivement s’ajuster à la hausse pour atteindre 2,1% en
fin d’horizon. L’écart de production négatif ne se renfermerait que très lentement sur la période de
prévision.
3.b. Marché du travail
Depuis 2022, la croissance de l’emploi au Luxembourg a nettement ralenti et s’est stabilisée à un
niveau historiquement bas entre 2024 et 2025, en particulier dans les branches marchandes. Bien que
les perspectives se soient légèrement améliorées dans l’industrie et la construction au 2e trimestre
2025, sur l’ensemble de l’année la progression de l’emploi afficherait une croissance modérée de 1%
et serait portée principalement par le secteur public. Le taux de chômage se maintiendrait à un niveau
élevé, autour de 6%.
À partir de 2026, en lien avec le redressement de l’activité économique attendu, le STATEC anticipe un
renforcement modéré de la croissance de l’emploi (+1,5%) accompagné d’une légère baisse du taux
de chômage (de 6% à 5,9%), avec un soutien accru du secteur marchand.
En fin d’horizon de prévision, la croissance de l’emploi atteindrait 1,9%, tandis que le taux de chômage
reculerait progressivement pour s’établir à 5,1%.
3.c. Inflation/salaires
L’indexation automatique des salaires en mai 2025 a contribué à une hausse marquée des prix des
services. L’inflation devrait continuer à progresser dans les mois à venir, portée par le renforcement
des effets de base positifs liés à l’énergie en fin d’année. L’inflation plus soutenue qu’anticipé au
deuxième trimestre 2025 conduit le STATEC à relever sa prévision annuelle à 2,1%, contre 1,9%
précédemment.
En 2026, la baisse attendue des prix du pétrole, combinée aux mesures gouvernementales sur les tarifs
de l’électricité (correspondant à une réduction de 9% sur l’ensemble de l’année), devrait entraîner une
diminution des prix de l’énergie de près de 7%. Cette évolution contribuerait à ramener l’inflation
globale à 1,4%. L’inflation des services est estimée à 2,3% en 2025 et à 2,5% en 2026, tandis que celle
de l’alimentation passerait de 2,0% en 2025 à 2,3% en 2026. La prochaine tranche d’indexation des
salaires est prévue pour le troisième trimestre 2026.
À moyen terme, l’inflation devrait se stabiliser autour de 2%, en ligne avec la tendance observée dans
la zone euro. L’espacement des tranches indiciaires limiterait les hausses salariales directement liées
à l’évolution des prix (comme cela a été le cas en 2023 avec trois tranches déclenchées) réduisant ainsi
les potentiels effets de second tour sur l’inflation.
Par ailleurs, la baisse temporaire des cotisations patronales a contribué à contenir la progression des
coûts salariaux en 2024. Leur normalisation en 2025 devrait toutefois soutenir une hausse, avec une
augmentation anticipée de 3,3% cette année.
15
À partir de 2026, les coûts salariaux devraient évoluer de manière plus modérée, autour de +2,3% par
an, avant de remonter légèrement à +2,5% en fin d’horizon de prévision. Les dernières mesures
retenues dans le contexte de la Sozialronn n’ont pas été considérées, notamment en ce qui concerne
les coûts salariaux ainsi que les revenus des ménages à partir de 2026.
3.d. Ventes de carburants/émissions de CO2
Les émissions de CO₂ sont en baisse depuis plusieurs années, principalement en raison du recul des
ventes de carburants. Cette tendance s’est accentuée lors des récentes crises (Covid-19, flambée des
prix de l’énergie) avant de s’atténuer légèrement en 2023 et 2024.
Après une diminution de 2% en 2023 et de 3% en 2024 (contre une baisse annuelle moyenne de 8%
entre 2019 et 2023), les ventes de carburants devraient encore reculer de 4% en 2025, puis de 5% en
2026. Ces prévisions reposent sur une politique inchangée et tiennent compte notamment de la hausse
progressive de la taxe CO₂ au Luxembourg. La transition vers les véhicules électriques et hybrides
devrait accentuer cette tendance, entraînant également une baisse des recettes fiscales liées aux
accises sur les carburants.
Dans ce contexte, les émissions de gaz à effet de serre devraient suivre une trajectoire similaire, avec
une baisse estimée à 2,6% en 2025 et à 3,4% en 2026. Toutefois, l’introduction du système d’échange
de quotas d’émission « ETS2 », prévue pour 2027, introduit des incertitudes quant à l’évolution des
prix des énergies fossiles, tant au Luxembourg qu’à l’étranger, et donc sur la trajectoire future des
émissions de CO₂.
16
Tableau : Prévisions macroéconomiques pour le Luxembourg (détail)
1995-2024
2024
Environnement international
2025
2026
2027
2028
2029
Évolution en % (ou spécifié différemment)
PIB zone euro (vol.)
Indice boursier européen EuroStoxx
Prix PIB zone euro
Prix pétroliers (USD/baril)
Taux de change (USD/EUR)
Taux d'intérêt court terme EUR
Taux d'intérêt long terme EUR
1,5
4,4
1,9
58,5
1,2
2,1
3,4
0,8
14,0
2,9
80,5
1,08
3,6
3,0
0,8
4,6
2,3
69,8
1,13
2,2
3,3
.
6,2
.
5,2
86,18
5,0
61,097
8,7
89,64
4,0
62,01
1,5
Principaux agrégats macroéconomiques
PIB valeur (mia EUR)
Idem, évolution en %
RNB (mia EUR)
Idem, évolution en %
PIB potentiel (vol.)1
Ecart de production (en % du PIB pot.)1
1,0
-0,1
2,1
64,3
1,16
2,1
3,4
1,7
3,3
2,0
66,5
1,16
2,1
3,5
1,8
2,4
2,0
69,8
1,16
2,1
3,5
1,5
2,3
2,1
72,3
1,16
2,1
3,5
Évolution en % (ou spécifié différemment)
94,31
5,2
64,30
3,7
99,57
5,6
67,12
4,4
105,11
5,6
70,25
4,7
111,00
5,6
73,67
4,9
3,1
1,5
1,6
1,8
1,9
2,0
2,1
-0,2
-5,3
-5,9
-5,7
-5,3
-5,0
-4,7
PIB (en vol.)
2,9
0,4
1,0
2,0
2,3
2,3
2,4
Emploi total intérieur2
Taux de chômage (% de la pop. active, déf. ADEM)
3,0
4,6
1,0
5,8
1,0
6,0
1,5
5,9
1,7
5,7
1,8
5,4
1,9
5,1
Indice des prix à la consommation (IPCN)
Echelle mobile des salaires (1.1.1948=100)
Idem, évolution en %
Coût salarial nominal moyen, évolution en %
Ventes de carburants
Emissions de gaz à effet de serre4
2,1
.
2,0
3,1
1,0
2,1
944,43
2,5
3,5
-2,9
2,1
960,17
1,7
3,3
-3,4
1,4
978,12
1,9
2,3
-4,5
-2,2
-0,3
-2,6
-3,4
Population, marché du travail
Population totale (1000 pers.)
Idem, évolution en %
2,0
2,1
2,0
998,44 1017,05 1034,00
2,1
1,9
1,7
2,3
2,4
2,5
-6,8
-7,9
-6,2
-4,6
-5,1
-3,9
Niveaux (1000 pers.) et taux de croissance
.
1,8
682,8
1,6
692,4
1,4
702,0
1,4
712,2
1,4
722,7
1,5
733,5
1,5
Emploi total intérieur (1000 pers.)
Idem, évolution en %
.
3,0
516,0
1,0
521,2
1,0
529,0
1,5
538,0
1,7
547,9
1,8
558,4
1,9
Emploi résident (1000 pers.)
Idem, évolution en %
.
1,9
294,2
0,7
297,1
1,0
300,7
1,2
304,6
1,3
308,5
1,3
312,5
1,3
Emploi frontalier (1000 pers.)
Idem, évolution en %
.
5,1
235,9
1,2
238,5
1,1
243,0
1,9
248,5
2,3
254,4
2,4
260,9
2,6
Population active (1000 pers.)
Idem, évolution en %
.
2,0
312,2
1,3
316,1
1,3
319,7
1,1
323,1
1,0
326,0
0,9
329,1
0,9
Nombre de chômeurs (1000 pers., déf. ADEM)
Idem, évolution en %
.
4,9
18,0
11,4
19,0
5,5
19,0
0,0
18,5
-2,7
17,5
-5,2
16,7
-5,0
3
Source : STATEC (1995-2024: données observées ou estimées ; 2025-2026 : prévisions issues de la NDC 1-2025 et des prévisions d'inflation du 6 août 2025 ; 2027-2029 : Projections
de moyen terme du STATEC de l'été 2025) ; Hypothèses internationales : Oxford Economics
1
PIB potentiel basé sur la méthode "Com-Lux", c.-à-d. la méthode communautaire harmonisée, adaptée aux spécificités luxembourgeoises
2
Concept comptes nationaux
3
Au 31 décembre
4
2005-2024
17
B. Orientations budgétaires
1. Politique budgétaire pour 2026
La politique budgétaire pour 2026 s’inscrit dans un contexte international toujours marqué par des
tensions géopolitiques et économiques persistantes. Les conflits prolongés en Ukraine et au ProcheOrient, les remises en cause croissantes du multilatéralisme et de l’État de droit, le vieillissement
démographique, l’intensification des phénomènes climatiques extrêmes, ainsi que les promesses et
les risques liés au développement rapide de l’intelligence artificielle (IA) exercent une pression accrue
sur les économies mondiale et européenne.
Ces facteurs nourrissent une forte volatilité conjoncturelle et monétaire, qui affecte directement une
petite économie ouverte et fortement intégrée aux échanges internationaux comme le Luxembourg.
Cette instabilité affaiblit la confiance des consommateurs et des investisseurs, fragilise la compétitivité
des entreprises et exerce une pression accrue sur la gestion des finances publiques. Elle contribue
aussi, par ses effets sur l’activité économique et l’inflation, à l’érosion du pouvoir d’achat des ménages.
Le Luxembourg doit demeurer un repère de stabilité et de fiabilité, tout en poursuivant sa trajectoire
de progrès. L’ensemble des acteurs – publics, privés, associatifs et citoyens – est appelé à contribuer à
la réponse aux grands défis : sécurité collective, soutenabilité du système de sécurité sociale,
dynamisation du marché du travail, accès au logement et lutte contre la pauvreté. Parallèlement, il
s’agit de consolider la compétitivité et la cohésion sociale, de simplifier l’action publique, et de relever
collectivement les défis structurels liés aux transitions numérique, énergétique et climatique.
Le projet de budget de l’État pour 2026 poursuit la mise en œuvre des engagements de l’accord de
coalition 2023-2028, en mettant l’accent sur quatre priorités stratégiques :
-
Une politique économique efficace, moteur de prospérité et garante d’un État social solide ;
Une politique sociale ciblée, fondée sur l’équité et la lutte contre la pauvreté ;
Une politique énergétique ambitieuse, axées sur l’efficacité, les énergies renouvelable et la
transition climatique ;
Une politique sociétale moderne, protectrice des droits et des libertés fondamentales.
À travers une politique budgétaire active et orientée vers la stabilité, le Gouvernement réaffirme son
engagement à préserver la notation souveraine maximale (AAA) auprès des agences de référence, ainsi
que le respect de ses engagements européens. Cette démarche vise à consolider la stabilité
institutionnelle du pays, renforcer son attractivité économique auprès des investisseurs internationaux
et garantir la pleine maîtrise des conditions de financement de l’État.
Le projet de budget de l’État pour 2026 reflète pleinement les actions engagées par le Gouvernement,
dans un contexte politique particulièrement dynamique. Il conjugue de nouveaux engagements en
matière d’effort de défense et de soutien aux prix de l’énergie, avec des mesures concertées avec les
partenaires sociaux visant à stabiliser les trajectoires de l’assurance pension et de l’assurance maladie,
dans le cadre des discussions Sozialronn et quadripartites.
Les perspectives budgétaires traduisent une progression solide des recettes entre 2025 et 2026, après
un pic exceptionnel en 2023-24. Cette dynamique repose sur la consolidation de la reprise économique
et la performance attendue de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) et de l’impôt sur le revenu des
personnes physiques (IRPP).
18
Côté dépenses, la maîtrise des hausses observées ces dernières années dans un contexte de polycrise
est engagée. Sans renoncer à un niveau élevé d’investissement public et à son effet d’entraînement,
l’objectif est de dégager des marges de manœuvre pour financer des priorités évolutives.
En conséquence, un déficit de 1,489 milliard d’euros est prévu pour l’Administration centrale en 2026,
tandis que le niveau d’endettement public devrait rester stable aux alentours de 27% du PIB sur
l’ensemble de la période de programmation. L’effet ciseau, encore négatif en 2025 et 2026, devrait
s’inverser ensuite, porté par une reprise plus dynamique des recettes par rapport aux dépenses.
En 2026, le Gouvernement entend prolonger et élargir les efforts engagés en 2025 dans plusieurs
domaines clés.
La protection du pouvoir d’achat reste au cœur de la politique budgétaire, à travers la pérennisation
des allégements fiscaux et l’adaptation de certaines aides au coût de la vie, afin d’éviter une nouvelle
réduction du revenu disponible des ménages.
Les actions en faveur de l’emploi continuent de monter en puissance. Si le chômage s’est stabilisé, il
demeure à un niveau élevé. L’attraction de talents reste un enjeu central, dans un contexte de pression
sur le vivier grand régional et de concurrence internationale accrue, afin de pourvoir les postes
indispensables à l’économie, y compris les profils hautement qualifiés qui constituent un levier
essentiel pour l’innovation. Le moindre dynamisme du marché contribue par ailleurs à accentuer la
pression sur le système de sécurité sociale, confortant la détermination du Gouvernement à agir.
Face à la crise du logement, qui demeure une priorité nationale, le Gouvernement intensifie son action.
Il étend les compensations aux bailleurs sociaux à l’échelle des communes, pérennise le crédit d’impôt
à 40 000 euros sur les actes notariés du Bëllegen Akt, augmente les subventions aux loyers en
rehaussant les montants alloués par ménage et en élargissant les critères d’éligibilité, et poursuit un
niveau élevé d’investissement dans le logement abordable via les projets en vente en l’état futur
d’achèvement (VEFA). Ces efforts visent à élargir l’offre disponible et à garantir l’accessibilité pour
tous.
Dans un contexte d’incertitude sur les marchés de l’énergie, l’accès à des sources diversifiées,
abondantes et abordables, ainsi qu’à des systèmes de distribution efficaces, demeure essentiel à la
fois pour la prospérité économique et pour la transition verte. Le Gouvernement poursuit le soutien
aux prix de l’électricité pour les particuliers et les entreprises, tout en lançant le préfinancement des
installations photovoltaïques et le développement de projets liés à l’hydrogène. Ces mesures
répondent à trois objectifs : renforcer la souveraineté énergétique, améliorer la compétitivité et
réduire les émissions.
Pour faire face aux défis liés à la croissance démographique et à la gestion optimale du territoire, le
Gouvernement réaffirme son engagement en faveur d’un investissement public ambitieux. Dans le
secteur ferroviaire, des projets structurants sont en cours, notamment l’extension du tramway et le
développement du fret. Sur le réseau routier, les aménagements autoroutiers et les mesures de
sécurisation des routes nationales marquent des avancées significatives. À l’aéroport, la construction
d’une nouvelle infrastructure de contrôle et d’un dépôt de carburant vise à accompagner l’évolution
du trafic tout en renforçant l’efficacité opérationnelle.
Le Luxembourg entend aussi renforcer sa souveraineté numérique, en particulier dans le domaine de
la sécurité des données, et aspire à devenir une référence en matière d’adoption à grande échelle des
technologies de pointe. Le budget 2026 prévoit des investissements stratégiques dans l’IA, avec le
développement de capacités de calcul connectées au réseau européen, ainsi que le développement
d’un premier ordinateur quantique.
19
Dans le prolongement de la revue des finances publiques de l’Organisation de coopération et de
développement économiques (OCDE) publiée début 2025, le Luxembourg a par ailleurs engagé la
modernisation de sa procédure d’élaboration budgétaire pour renforcer la précision des prévisions et
la soutenabilité des finances publiques. L’intégration renforcée des prévisions de recettes,
conformément aux recommandations de la Cour des comptes, constitue une avancée importante. Elle
se traduit notamment par l’ajout d’un chapitre dédié aux recettes dans le présent volume.
À la suite des recommandations de l’OCDE visant à renforcer la budgétisation axée sur la performance
et à améliorer l’impact des politiques publiques, le Luxembourg intègre aussi désormais le PIBien-être
dans sa procédure budgétaire. Élaboré par le STATEC depuis 2017, cet ensemble d’indicateurs
socioéconomiques et environnementaux, complète le PIB traditionnel pour mieux refléter le
développement du pays. Dans le cadre du projet de budget 2026, une première identification des
dépenses publiques ayant un impact direct et positif sur une sélection d’indicateurs de qualité de vie,
tels que le risque de pauvreté, la charge des coûts du logement ou la confiance dans les institutions,
révèle que l’État consacrera un peu plus de 5% du PIB national projeté au bien-être de la population.
La résilience nationale repose sur la solidité de ses institutions. En 2026, le Luxembourg poursuivra le
renforcement des moyens alloués à la justice et à la sécurité au sens large. Conformément à
l’engagement international pris au niveau de l’Organisation du Traité de l’Atlantique du Nord (OTAN)
visant à consacrer 5% de son revenu national brut (RNB) à la défense d’ici 2035, les dépenses prévues
pour 2026 répondent à des enjeux de sécurité immédiats. Une attention particulière sera aussi portée
à leur contribution à l’économie nationale, notamment en matière d’innovation et de développement
industriel.
Face à un contexte économique incertain, la politique budgétaire pour 2026 s’inscrit dans une logique
de croissance partagée. Tout en maintenant une attention portée à la solidité des finances publiques,
elle privilégie des investissements stratégiques dans les secteurs d’avenir. Cette orientation,
prometteuse et ambitieuse nécessitera un suivi rigoureux de l’exécution budgétaire ainsi qu’une
capacité d’ajustement en fonction de l’évolution du cadre macroéconomique.
2. Situation financière de l'Administration centrale (SEC)
La présentation dite « administrative » du budget de l’État, qui est définie par les règles de la
comptabilité publique arrêtées dans la loi modifiée du 8 juin 1999 sur le budget, la comptabilité et la
trésorerie de l’État, a pour finalité de permettre à la Chambre des députés d’assurer le contrôle des
recettes et des dépenses de l'État sur lesquelles le Gouvernement a une emprise directe.
Dans le contexte européen et international, la présentation purement administrative des budgets
nationaux ne suffit plus. Il est essentiel de pouvoir analyser les agrégats financiers de manière
harmonisée, en considérant l'ensemble des Administrations publiques : non seulement le budget de
l'État, mais également les recettes et les dépenses effectives des fonds spéciaux, des services de l’État
à gestion séparée, des établissements publics et autres entités relevant du périmètre étatique, ainsi
que celles de la sécurité sociale et des communes 3.
3 Pour plus de détails sur la définition des Administrations publiques, de leurs sous-secteurs, ainsi que des différentes catégories de recettes
et de dépenses, se référer aux sections 2, 8, 9 et l’annexe 5 du volume II relatif à la programmation financière pluriannuelle pour la période
2025-2029.
20
2.a. Vue globale
2.0%
1.5%
1.0%
en % du PIB
0.5%
0.0%
-0.5%
-1.0%
-1.5%
-2.0%
-2.5%
Solde des Administrations publiques
• ! ! ■sï
2021
2022
Administration centrale
2023
Administrations locales
2024
Sécurité sociale
2025
2026
Administrations publiques
Les tableaux ci-après résument l'évolution du solde consolidé des trois secteurs des Administrations
publiques entre 2021 et 2026, telle qu’elle se présente à l’issue des travaux budgétaires. Les prévisions
budgétaires tiennent compte des données économiques et financières connues au moment de
l'établissement du projet de budget.
Après s’être dégradé jusqu’en 2023 en raison des mesures prises dans le cadre de la crise énergétique,
le solde des Administrations publiques s’établit à 766 millions d’euros en 2024 (0,9% du PIB). Cette
évolution positive résulte principalement d’un fort dynamisme de l’impôt sur le revenu des
collectivités (IRC), de l’impôt sur le revenu des capitaux et des accises sur le tabac, contribuant à une
réduction du déficit de l’Administration centrale de -1,2 milliard d’euros par rapport à 2023.
En 2025, le solde des Administrations publiques se détériorerait pour atteindre -706 millions d’euros
en 2025 (-0,8% du PIB). Cette évolution trouve son origine dans la diminution du surplus de la Sécurité
sociale et dans une dégradation du solde de l’Administration centrale.
Ainsi le solde de la Sécurité sociale passerait de +930 millions d’euros en 2024 (+1,1% du PIB) à
+633 millions d’euros en 2025 (+0,7% du PIB) en raison d’un rythme de croissance des recettes (+4,9%)
inférieur à celui des dépenses (+7,1%).
Quant à l’augmentation du déficit de l’Administration centrale, elle découle d’une progression plus
rapide des dépenses (+6,1%) par rapport aux recettes (+2,8%). Le faible dynamisme de l’emploi pèse
sur les recettes fiscales et les cotisations sociales, tandis que les dépenses sont notamment influencées
par l’intégration du satellite militaire 4.
Le projet de budget prévoit une amélioration du solde des Administrations publiques en 2026, qui
atteindrait -408 millions d’euros (-0,4% du PIB), reflétant la hausse du surplus de la Sécurité sociale.
Cette évolution positive du solde de la Sécurité sociale provient d’une croissance des dépenses (+5,7%)
moindre que celles des recettes (+7,5%). Celles-ci sont surtout influencées positivement par la hausse
des cotisations.
Selon la comptabilité européenne (SEC), les dépenses liées au satellite militaire doivent être enregistrées au moment de la mise en orbite
en août 2025. Les dépenses totales s’élèvent à 209 millions d’euros, dont 154 millions sont comptabilisées en tant que formation de capital
et 55 millions en tant que consommation intermédiaire.
4
21
Le solde de l’Administration centrale s’établirait à -1,49 milliard d’euros en 2026 (-1,6% du PIB).
L’évolution du solde de l’Administration centrale s’explique par un effet ciseau négatif, la progression
des recettes étant inférieure (+1 461 millions d’euros, soit +4,9%) à celle des dépenses (+1 744 millions
d’euros, soit +5,7%).
En millions d'euros
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Administrations publiques
+728
+144
-574
+766
-706
-408
Administration centrale
-285
-718
-1 463
-228
-1 206
-1 489
Administrations locales
+62
-159
-270
+63
-133
+85
Sécurité sociale
+951
+1 021
+1 159
+930
+633
+996
En % du PIB
Administrations publiques
2021
2022
2023
+1,0%
+0,2%
-0,7%
Administration centrale
-0,4%
-0,9%
Administrations locales
+0,1%
-0,2%
Sécurité sociale
+1,3%
+1,3%
2024
2025
2026
+0,9%
-0,8%
-0,4%
-1,8%
-0,3%
-1,3%
-1,6%
-0,3%
+0,1%
-0,1%
+0,1%
+1,4%
+1,1%
+0,7%
+1,1%
2.b. Les recettes de l’Administration centrale suivant le SEC
En 2025, les recettes totales de l’Administration centrale s’élèveraient à 29,6 milliards d’euros soit une
progression de 2,8% par rapport à 2024. Ce taux de croissance modéré s’explique par un effet de base
lié aux performances exceptionnelles enregistrées en 2024, notamment en matière d’IRC, de l’impôt
sur le revenu des capitaux et des accises sur le tabac. La fin de la réduction d’un point de pourcentage
de certains taux de TVA a également contribué au niveau élevé des recettes cette année-là.
À l’inverse, les mesures fiscales en faveur des ménages et des entreprises dans le cadre du
Entlaaschtungs-Pak entrainent un déchet fiscal estimé à -421 millions d’euros en 2025. La croissance
des recettes en 2025 repose principalement sur les impôts sur la production et les importations
(+6,2%), en particulier les accises sur le tabac et les cigarettes.
En 2026, les recettes de l’Administration centrale augmenteraient de +4,9%, soit de +1 461 millions
d’euros, pour atteindre un peu plus de 31 milliards d’euros (33% du PIB). La progression des recettes
en 2026 serait portée, d’une part, par les impôts sur la production et les importations, en hausse de
+6,1%, soit +625 millions d’euros, principalement grâce à la TVA, qui devrait bénéficier de la reprise
économique attendue.
D’autre part, les impôts sur le revenu et le patrimoine contribueraient également de manière
significative à cette évolution avec une augmentation estimée de +4,3%, soit +652 millions d’euros.
Les prévisions du STATEC anticipent une hausse du taux d’emploi, ce qui renforcerait l’impôt sur les
traitements et salaires (RTS). L’introduction d’un impôt national Pilier 2 viendrait compléter cette
dynamique (+80 millions d’euros).
Cependant, les prévisions fiscales restent entourées incertitudes propres à une petite économie
ouverte, particulièrement dans le contexte macroéconomique actuel, instable et vulnérable. La
croissance économique et l’emploi demeurent en-dessous des moyennes historiques et ont été revus
à la baisse par rapport au budget 2025. La forte concentration sectorielle et les comportements des
contribuables difficiles à prévoir avec exactitude constituent également un facteur d’incertitude à
surveiller.
22
Le tableau suivant résume l’évolution prévue des principales catégories de recettes de l’Administration
centrale entre 2025 et 2026 suivant le SEC.
En millions d’euros
2025
2026
Variation
Recettes de l'Administration centrale
29 634
31 095
+4,9%
Production marchande
Production pour usage final propre
Production non marchande
Impôts sur la production et les importations
Revenus de la propriété
Impôts courants sur le revenu, le patrimoine, etc.
Cotisations sociales
Autres transferts courants
Transferts en capital à recevoir
114
430
988
10 319
623
15 105
1 396
312
347
134
450
1 040
10 944
656
15 757
1 429
305
381
+17,1%
+4,6%
+5,2%
+6,1%
+5,3%
+4,3%
+2,3%
-2,3%
+9,8%
2.c. Les dépenses de l’Administration centrale suivant le SEC
Les dépenses de l’Administration centrale s’établiraient à 30,8 milliards d’euros en 2025, soit une
croissance de 6,1% par rapport à 2024. L’évolution des dépenses s’expliquerait principalement par la
progression des rémunérations de +599 millions d’euros (+8,7%) dont la dynamique est influencée
entre autres par l’accord salarial et la tranche indiciaire du mois de mai 2025. Les investissements
directs progresseraient de +550 millions d’euros (+24%) en raison notamment du satellite militaire mis
en orbite au mois d’août. Les transferts courants constitueraient la troisième composante majeure de
progression des dépenses (+376 millions d’euros soit +3,2%). Il s’agit notamment de la participation
de l’Administration centrale au financement des assurances maladie et pension, de la contribution au
budget de l’UE ainsi que la participation dans les frais relatifs à l’accueil et l’enfance.
En 2026, les dépenses de l’Administration centrale connaîtraient une progression de +5,7% (+1 744
millions d’euros) en 2026 pour atteindre 32,6 milliards d’euros (34,6% du PIB). La progression des
transferts courants, de +684 millions d’euros (+5,6%), constitue le principal moteur de l’augmentation
des dépenses. Elle s’explique par la contribution accrue de l’Administration centrale au financement
des assurances maladie et pension, impactée par la hausse du taux de cotisation. Les rémunérations
(+347 millions d’euros soit +4,6%) et les transferts en capital (+313 millions d’euros soit +22%)
participent également à cette dynamique. L’augmentation de la consommation intermédiaire et des
investissements s’explique en partie par l’effort consenti en matière de défense, priorité politique en
2025. Enfin, la progression marquée de la charge d’intérêt (+129 millions d’euros soit 42,2%) mérite
aussi d’être soulignée.
Le tableau ci-après présente les prévisions des dépenses de l’Administration centrale selon les règles
du SEC pour 2025 et 2026.
En millions d’euros
2025
2026
Variation
Dépenses de l’Administration centrale
30 840
32 585
+5,7%
Consommation intermédiaire
Formation de capital
Rémunération des salariés
Subventions
Revenus de la propriété
Prestations sociales en espèce
Prestations sociales en nature
Autres transferts courants
Transferts en capital
Autres dépenses
2 338
2 841
7 472
1 019
307
2 802
373
12 279
1 423
-13
2 453
2 777
7 819
1 113
436
2 877
409
12 962
1 736
2
+4,9%
-2,2%
+4,6%
+9,3%
+42,0%
+2,7%
+9,7%
+5,6%
+22,0%
+115,4%
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Les dépenses d’investissements représentent une composante essentielle du budget en raison de leur
impact positif sur la croissance économique. Le tableau ci-après présente l'évolution des dépenses
d’investissements directs (formation de capital) et indirects (transferts en capital) de l’Administration
centrale en 2025 et 2026. En 2026, ces investissements atteindraient 4,8% du PIB, un niveau supérieur
à la moyenne observée sur la période 2014-2024 (3,8% du PIB). Cette dynamique reflète les priorités
du Gouvernement en matière de logement, de défense ainsi que de transition climatique et
énergétique.
En millions d’euros
2025 (hors satellite)
2026
Variation
Investissements directs
2 752
2 777
+0,9%
Investissements indirects
1 423
1 736
+22,0%
Total des investissements
4 175
4 513
+8,1%
En % du PIB
4,7%
4,8%
En % des dépenses totales
13,5%
13,8%
Une analyse complémentaire de l’évolution des dépenses de l’Administration centrale est fournie dans
la partie A du projet de loi relatif à la programmation financière pluriannuelle pour la période 20252029 (volume 2).
3. Cadre pluriannuel du …
Explication IA à partir du texte officiel de la loi. Indicatif, ne remplace pas un conseil juridique.