Obsah (4)

§ 3§ 4§ 5§§ 13

BEK H#LOKDOK04 B B20070123405 AU003049 105383 Bekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 2007 2007-10-22 2007-10-30 2017-12-08 Historic 1234 Lovtiden

§ 3

, skal en person, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, ved fremlæggelsen af en analyse sikre, at analysen indeholder en henvisning til eventuelle eksterne selvreguleringsstandarder eller adfærdskodeks, som den, der har udarbejdet analysen, måtte være omfattet af. § 7. I tillæg til de krav,

§ 4

, skal en person, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, ved fremlæggelsen af en analyse sikre, at følgende oplysninger er indeholdt i analysen: 1) Alle væsentlige kilder til analysen, hvor det er hensigtsmæssigt, herunder hvis udstederen er benyttet som kilde. 2) Om analysen eller dele heraf er blevet forelagt for udstederen, og om analysens investeringsanbefaling efterfølgende er ændret inden udbredelsen. 3) En hensigtsmæssig oversigt over ethvert vurderingsgrundlag eller enhver metode, der er anvendt til at vurdere værdipapiret eller udstederen, eller som er anvendt til at fastsætte et mål for kursen på værdipapiret. 4) En fyldestgørende redegørelse for betydningen af indholdet af de investeringsanbefalinger, der gives i analysen, f.eks. “køb“, “sælg“ eller “hold“, herunder tidshorisonten for den investeringsanbefaling, som analysen indeholder. 5) En hensigtsmæssig advarsel om risikoen ved den anbefalede investering, herunder en følsom-hedsanalyse af de relevante forudsætninger. 6) Hyppigheden af eventuelle planlagte opdateringer af analysen. 7) Eventuelle større ændringer i den ansvarlige juridiske persons tidligere meddelte retningslinjer for dækning af værdipapiret. 8) Den dato, hvor analysen første gang blev frigivet til distribution. 9) Dato og tidspunkt for en eventuel kurs på værdipapiret, der måtte være nævnt i analysen. 10) Eventuelle ændringer i investeringsanbefalinger indeholdt i analysen i forhold til en tidligere analyse om samme værdipapir eller udsteder, som er fremlagt indenfor de sidste 12 måneder før fremlæggelsen af den nye analyse, samt datoen for den tidligere analyse. § 8. I tillæg til de krav,

§ 5

, skal en person, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, ved fremlæggelsen af en analyse sikre, at analysen klart og tydeligt indeholder oplysning om følgende forhold: 1) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person besidder aktier i udstederen, og aktiernes pålydende værdi udgør over 5 % af den samlede udstedte aktiekapital. 2) Såfremt udstederen besidder aktier i personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investe-ringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person, og aktiernes pålydende værdi udgør over 5 % af den samlede udstedte aktiekapital. 3) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person har andre betydelige finansielle interesser i forhold til udstederen. 4) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person er market maker eller likviditetsstiller i udstederens værdipapirer. 5) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person i de foregående 12 måneder har været lead manager eller co-lead manager i forbindelse med et offentligt udbud af udstederens værdipapirer. 6) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person har indgået andre aftaler med udstederen om udførelse af investeringsbanktransaktioner, forudsat at a) oplysning om aftalen ikke vil medføre afsløring af fortrolige oplysninger om forretningsforhold, og b) aftalen har været i kraft inden for de seneste 12 måneder eller har givet anledning til betaling af kompensation eller løfte om betaling af kompensation i samme periode. 7) Såfremt personen, hvis hovederhverv består i at udarbejde investeringsanalyser, eller en nærtstående juridisk person har indgået en aftale med udstederen om udarbejdelse af analysen. Stk. 2. Stk. 1 medfører ikke nogen pligt til at bryde effektive informationsbarrierer (»Chinese Walls«), der er etableret af en juridisk person med henblik på at undgå interessekonflikter mellem virksomhedens afdelinger. Særlige krav til investeringsselskaber og kreditinstitutter § 9. I tillæg til de krav,

§ 3

og § 6, skal investeringsselskaber og kreditinstitutter ved fremlæggelsen af en analyse sikre, at analysen indeholder en angivelse af, hvilken myndighed der fører tilsyn med selskabet eller instituttet. § 10. I tillæg til de krav

§ 5

og § 8, skal investeringsselskaber og kreditinstitutter ved fremlæggelsen af en analyse sikre, at analysen indeholder oplysning om følgende forhold: 1) Hvilke organisatoriske og administrative ordninger, der er indført hos selskabet eller instituttet med henblik på at forebygge og undgå interessekonflikter ved udarbejdelse af investeringsanalyser, herunder ved etablering af informationsbarrierer. 2) Såfremt en person, der arbejder for selskabet eller instituttet i henhold til en ansættelseskontrakt eller på anden måde, og som har været involveret i udarbejdelsen af analysen, modtager vederlag, som er knyttet til investeringsbanktransaktioner, der udføres af instituttet, selskabet eller en nærtstående juridisk person. 3) Oplysning om kurs og dato for erhvervelsen, såfremt en fysisk person, der arbejder for selskabet eller instituttet i henhold til en ansættelseskontrakt eller på anden måde, og som har været involveret i udarbejdelsen af analysen, modtager eller køber udstederens aktier forud for et offentligt udbud af aktier. 4) Hvor stor en andel af selskabets eller instituttets direkte investeringsanbefalinger, som er fremlagt indenfor det seneste kvartal, der er »køb«, »sælg« eller »hold« eller tilsvarende kategorier. 5) Hvor stor en andel af udstedere svarende til hver af kategorierne i nr. 4, som selskabet eller instituttet har udført væsentlige investeringsbanktransaktioner for i de foregående 12 måneder. Analyser der fremlægges i afkortet form eller mundtligt §

1. Hvor opfyldelse af kravene i § 5, §§ 7-8 og § 10 ikke står i rimeligt forhold til den fremlagte analyses længde, er det tilstrækkeligt i analysen at henvise klart og tydeligt til et sted, hvor offentligheden let og direkte kan få adgang til disse oplysninger, f.eks. den ansvarlige juridiske persons hjemmeside. §
2. Hvis en analyse fremlægges mundtligt, er det tilstrækkeligt til opfyldelse af kravene i §§ 3-10, at det i forbindelse med fremlæggelsen af analysen i videst muligt omfang sikres, at der henvises til et sted, hvor offentligheden let og direkte kan få adgang til de omfattede oplysninger, f.eks. den ansvarlige juridiske persons hjemmeside. Kapitel 3 Regler om udbredelse af analyser udarbejdet af tredjemand Almindelige krav §
3. En person, der på eget ansvar udbreder analyser udarbejdet af tredjemand, skal i forbindelse med udbredelsen klart og tydeligt oplyse om sit navn og en eventuel jobbetegnelse.
4. pkt. gælder ikke, såfremt det i forbindelse med udbredelsen er muligt at identificere den person, der har ansvaret for udarbejdelsen af analysen. §
5. Hvis en person, forinden udbredelsen af en analyse udarbejdet af tredjemand, foretager væsentlige ændringer i analysen, skal personen sikre, at ændringerne fremgår klart og detaljeret af de udbredte oplysninger. Stk.
6. Hvis en væsentlig ændring som nævnt i stk. 1 består i en ændring af investeringsanbefalingens retning, f.eks. en ændring af en investeringsanbefaling om »køb« til en investeringsanbefaling om »sælg« eller »hold« eller omvendt, skal den person, der udbreder analysen, overholde kravene i §§ 3-7 og § 9 for så vidt angår den væsentlige ændring. Stk.
7. Juridiske personer, der selv eller gennem fysiske personer udbreder væsentligt ændrede analyser, skal have skriftlige retningslinjer, der sikrer, at modtagere af væsentligt ændrede analyser kan blive henvist til et sted, hvor de, forudsat at disse oplysninger er offentligt tilgængelige, kan få adgang til 1) om identiteten på den, der har udarbejdet analysen, 2) selve analysen, og 3) oplysninger om interesser og interessekonflikter for personen, der har udarbejdet analysen. Stk.
8. Stk. 1-3 gælder ikke ved nyhedsrapportering om analyser, som er udarbejdet af tredjemand, forudsat at analysens indhold ikke ændres. §
9. Hvis en person udbreder et resume af en analyse, der er udarbejdet af tredjemand, skal personen sikre, at resumeet er klart og ikke er vildledende. Stk.
10. Hvis en person udbreder et resume af en analyse, der er udarbejdet af tredjemand, skal personen sikre, at resumeet, forudsat at disse oplysninger er offentligt tilgængelige, indeholder oplysning om, 1) hvor analysen er tilgængelig, og 2) hvor offentligheden let og direkte kan få adgang til oplysninger om eventuelle interesser og interessekonflikter for den tredjemand, der har udarbejdet analysen, såfremt disse oplysninger ikke fremgår af selve analysen. Særlige krav til investeringsselskaber og kreditinstitutter §
11. Hvis et investeringsselskab, kreditinstitut eller en fysisk person, der arbejder for sådanne selskaber eller institutter i henhold til en ansættelseskontrakt eller på anden måde, udbreder analyser udarbejdet af tredjemand, skal selskabet eller instituttet, i tillæg til de krav

§§ 13

-15, ved udbredelsen sikre, 1) at der oplyses om, hvilken myndighed, der fører tilsyn med selskabet eller instituttet, og 2) at der i overensstemmelse med § 8 og § 10 oplyses om interesser eller interessekonflikter hos selskabet eller instituttet, medmindre den tredjemand, der har udarbejdet analysen, tidligere har udbredt analysen til offentligheden eller distributionskanaler. §

1. Hvis et investeringsselskab eller kreditinstitut, forinden udbredelsen af en analyse udarbejdet af tredjemand foretager væsentlige ændringer i analysen, skal selskabet eller instituttet overholde kravene i §§ 3-10 for så vidt angår de væsentlige ændringer. Kapitel 4 Afsluttende bestemmelser Straf §
2. Overtrædelse af bestemmelserne i §§ 3-4, § 5, stk. 1-3, §§ 6-7, § 8, stk. 1, §§ 9-10, § 13, § 14, stk. 1-3, og §§ 15-17 straffes med bøde. Stk.
3. Der kan pålægges selskaber m.v. (juridiske personer) strafansvar efter reglerne i straffelovens
4. kapitel. Ikrafttræden §
5. Bekendtgørelsen træder i kraft
6. november
7. Samtidig ophæves bekendtgørelse nr. 125 af
8. februar 2005 om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser.