Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emi

Dziennik Ustaw Nr 95 — 6468 — 6. W przypadku informacji poufnych gromadzonych i przechowywanych w systemach informatycznych emitenta, wymóg tworzenia karty dost´pu uwa˝a si´ za spe∏niony, je˝eli system informatyczny emitenta zapewnia monitorowanie dost´pu do informacji poufnych oraz przep∏ywu tych informacji. W takim przypadku ust. 5 nie stosuje si´. § 6. 1. Przekazanie informacji poufnych w trybie, o którym mowa w art. 83 i art. 161c ust. 6 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi, wymaga uprzedniego poinformowania osoby, której informacje majà zostaç przekazane: 1) ˝e sà to informacje poufne; 2) o sankcjach karnych i administracyjnych zwiàzanych z ujawnieniem lub wykorzystaniem tych informacji. Poz. 947, 948 i 949 3. Emitent jest obowiàzany prowadziç rejestr informacji poufnych przekazanych w trybie, o którym mowa w art. 83 i art. 161c ust. 6 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi. 4. Na podstawie informacji uzyskanych od osób dzia∏ajàcych w imieniu emitenta lub na jego rzecz, w rejestrze, o którym mowa w ust. 3, zamieszcza si´ informacje o osobach, które mia∏y dost´p do informacji poufnych z podaniem ich imienia i nazwiska, daty oraz godziny dost´pu do informacji poufnej, jak równie˝ zakresu, w jakim informacja poufna zosta∏a udost´pniona, oraz wskazaniem osoby, która udost´pni∏a informacj´ poufnà. § 7. Rozporzàdzenie wchodzi w ˝ycie z dniem 1 maja 2004 r. 2. Przekazanie informacji poufnej jest mo˝liwe po uzyskaniu akceptacji osoby, o której mowa w § 4 ust. 1. Prezes Rady Ministrów: L. Miller 948 ROZPORZÑDZENIE RADY MINISTRÓW z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ustalenia urz´dowego rynku gie∏dowego Na podstawie art. 90 ust. 4 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi (Dz. U. z 2002 r. Nr 49, poz. 447, z póên. zm.1)) zarzàdza si´, co nast´puje: ——————— 1) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zosta∏y og∏oszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 240, poz. 2055, z 2003 r. Nr 50, poz. 424, Nr 84, poz. 774, Nr 124, poz. 1151, Nr 170, poz. 1651 i Nr 223, poz. 2216 oraz z 2004 r. Nr 64, poz. 594 i nr 91, poz. 871. § 1. Rynkiem urz´dowym, o którym mowa w art. 90 ust. 1 pkt 1 ustawy — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi, jest urz´dowy rynek gie∏dowy, utworzony przez gie∏d´, prowadzonà przez „Gie∏d´ Papierów WartoÊciowych w Warszawie Spó∏ka Akcyjna” z siedzibà w Warszawie. § 2. Rozporzàdzenie wchodzi w ˝ycie z dniem 1 maja 2004 r. Prezes Rady Ministrów: L. Miller 949 ROZPORZÑDZENIE RADY MINISTRÓW z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie informacji stanowiàcych rekomendacje dotyczàce instrumentów finansowych lub ich emitentów Na podstawie art. 97a ust. 2 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi (Dz. U. z 2002 r. Nr 49, poz. 447, z póên. zm.1)), zarzàdza si´, co nast´puje: ——————— 1) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zosta∏y og∏oszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 240, poz. 255, z 2003 r. Nr 50, poz. 424, Nr 84, poz. 774, Nr 223, poz. 2216 oraz z 2004 r. Nr 64, poz. 594 i Nr 91, poz. 871. Rozdzia∏ 1 Przepisy ogólne § 1. 1. Rozporzàdzenie okreÊla rodzaj informacji stanowiàcych rekomendacje dotyczàce instrumentów finansowych lub ich emitentów, sposób sporzàdzania i rozpowszechniania takich rekomendacji oraz szczegó∏owe warunki, jakim powinny odpowiadaç rekomendacje. Dziennik Ustaw Nr 95 — 6469 — 2. Postanowieƒ rozporzàdzenia nie stosuje si´ do porad inwestycyjnych sporzàdzanych dla oznaczonego adresata, które nie sà przeznaczone do publicznej wiadomoÊci. § 2. Ilekroç w rozporzàdzeniu jest mowa o: 1) ustawie — rozumie si´ przez to ustaw´ z dnia 21 sierpnia 1997 r. — Prawo o publicznym obrocie papierami wartoÊciowymi; 2) rekomendujàcym — rozumie si´ przez to osob´ fizycznà lub prawnà, która sporzàdza lub rozpowszechnia sporzàdzone przez siebie rekomendacje, w szczególnoÊci w ramach wykonywanego zawodu lub w ramach prowadzonego przedsi´biorstwa; 3) dystrybutorze rekomendacji — rozumie si´ przez to osob´ fizycznà lub prawnà, która rozpowszechnia rekomendacje sporzàdzone przez rekomendujàcego, w ramach wykonywanego zawodu lub w ramach prowadzonego przedsi´biorstwa; 4) niezale˝nym analityku — rozumie si´ przez to osob´ fizycznà, niepozostajàcà w stosunku pracy lub innym stosunku o podobnym charakterze, z firmà inwestycyjnà, instytucjà kredytowà lub innym podmiotem, którego przedmiotem dzia∏alnoÊci jest sporzàdzanie rekomendacji, dysponujàcà wiedzà fachowà w zakresie instrumentów finansowych lub ich emitentów, która przy wykorzystaniu tej wiedzy sporzàdza rekomendacje we w∏asnym imieniu i na w∏asny rachunek; 5) kana∏ach dystrybucji rekomendacji — rozumie si´ przez to takie Êrodki przekazu rekomendacji, za poÊrednictwem których rekomendacja jest przekazywana do publicznej wiadomoÊci; 6) firmie inwestycyjnej — rozumie si´ przez to dom maklerski, bank prowadzàcy dzia∏alnoÊç maklerskà, a tak˝e zagranicznà firm´ inwestycyjnà oraz zagranicznà osob´ prawnà, prowadzàce dzia∏alnoÊç na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej; 7) instytucji kredytowej — rozumie si´ przez to podmiot wymieniony w art. 4 pkt 17 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. — Prawo bankowe (Dz. U. z 2002 r. Nr 72, poz. 665, z póên zm.2)), z wy∏àczeniem zagranicznych instytucji kredytowych; 8) liÊcie restrykcyjnej — rozumie si´ przez to list´ instrumentów finansowych, które nie mogà byç przedmiotem transakcji kupna lub sprzeda˝y dokonywanych na w∏asny rachunek przez rekomendujàcego lub dystrybutora rekomendacji, lub osoby fizyczne zatrudnione u rekomendujàcego lub dystrybutora rekomendacji na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej; ——————— 2) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zosta∏y og∏oszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 126, poz. 1070, Nr 141, poz. 1178, Nr 144, poz. 1208, Nr 153, poz. 1271, Nr 169, poz. 1385 i 1387 i Nr 241, poz. 2074 oraz z 2003 r. Nr 50, poz. 424, Nr 60, poz. 535, Nr 65, poz. 594, Nr 228, poz. 2260, Nr 229, poz. 2276, Nr 64, poz. 594, Nr 68, poz. 623 i Nr 91, poz. 870. Poz. 949 9) liÊcie obserwacyjnej — rozumie si´ przez to list´ instrumentów finansowych, które mogà byç przedmiotem transakcji kupna lub sprzeda˝y dokonywanych na w∏asny rachunek przez rekomendujàcego lub dystrybutora rekomendacji, lub osoby fizyczne zatrudnione u rekomendujàcego lub dystrybutora rekomendacji na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, z zastrze˝eniem, ˝e transakcje te sà analizowane i nadzorowane przez osob´ pe∏niàcà funkcj´ inspektora nadzoru; 10) osobie pe∏niàcej funkcj´ inspektora nadzoru — rozumie si´ przez to osob´ zatrudnionà u rekomendujàcego lub dystrybutora rekomendacji na stanowisku kierownika komórki nadzoru wewn´trznego lub na samodzielnym stanowisku do spraw nadzoru wewn´trznego lub na stanowisku o zbli˝onym do wymienionych stanowisk zakresie obowiàzków; 11) osobie bliskiej — rozumie si´ przez to osob´, o której mowa w art. 161f ustawy. Rozdzia∏ 2 Sporzàdzanie rekomendacji § 3. Rekomendacjami sà raporty, analizy lub innego rodzaju informacje, w tym opinie odnoszàce si´ do bie˝àcej lub przysz∏ej wartoÊci instrumentów finansowych: 1) sporzàdzane przez niezale˝nego analityka, firm´ inwestycyjnà, instytucj´ kredytowà lub inny podmiot, którego przedmiotem dzia∏alnoÊci jest sporzàdzanie rekomendacji, lub osob´ fizycznà zatrudnionà w takich podmiotach na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, je˝eli bezpoÊrednio lub poÊrednio sugerujà podj´cie okreÊlonych dzia∏aƒ inwestycyjnych w odniesieniu do okreÊlonych instrumentów finansowych lub emitenta instrumentów finansowych lub 2) sporzàdzane przez podmioty inne ni˝ wymienione w pkt 1, je˝eli bezpoÊrednio sugerujà podj´cie okreÊlonych dzia∏aƒ inwestycyjnych, w odniesieniu do okreÊlonych instrumentów finansowych — przeznaczone do dystrybucji za poÊrednictwem kana∏ów dystrybucji rekomendacji, zwane dalej „rekomendacjami”. § 4. 1. Rekomendacja powinna zawieraç dane szczegó∏owo identyfikujàce rekomendujàcego, w szczególnoÊci: 1) firm´ (nazw´) oraz siedzib´ rekomendujàcego, wraz ze wskazaniem imienia, nazwiska i stanowiska osoby zatrudnionej u rekomendujàcego na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, która bra∏a udzia∏ w przygotowaniu tej rekomendacji; 2) imiona i nazwiska osób, które sporzàdzi∏y rekomendacj´, z zaznaczeniem, które z tych osób po- Dziennik Ustaw Nr 95 — 6470 — siadajà tytu∏ maklera papierów wartoÊciowych lub doradcy inwestycyjnego — w przypadku osób fizycznych sporzàdzajàcych rekomendacj´ we w∏asnym imieniu. 2. W przypadku gdy rekomendujàcym jest firma inwestycyjna lub instytucja kredytowa, w treÊci rekomendacji powinien byç wskazany podmiot sprawujàcy nad nimi nadzór. 3. W przypadku gdy rekomendujàcym jest podmiot inny ni˝ wymieniony w ust. 2, który podlega zasadom i standardom post´powania wydanym przez podmiot uprawniony do ich wydania, zasady te i standardy powinny byç wyraênie wskazane w treÊci rekomendacji. 4. Przepisy ust. 1—3 stosuje si´ do rekomendacji sporzàdzanej w formie innej ni˝ pisemna, z zastrze˝eniem, ˝e dane, o których mowa w ust. 1—3, mogà byç podane przez wskazanie miejsca publicznie dost´pnego, w tym strony internetowej rekomendujàcego, gdzie mo˝na si´ z nimi zapoznaç. W takim przypadku powinna byç o tym fakcie uczyniona wzmianka w treÊci rekomendacji. 5. Przepisów ust. 1—3 nie stosuje si´ do dziennikarzy. § 5. 1. Obok danych wymienionych w § 4 rekomendacja powinna zawieraç w szczególnoÊci: 1) dat´ sporzàdzenia; 2) wskazanie adresata lub adresatów rekomendacji albo kr´gu adresatów rekomendacji, o ile osoby te nie sà imiennie okreÊlone; 3) wyjaÊnienia dotyczàce stosowanej w rekomendacji terminologii fachowej, o ile terminologia ta mog∏aby byç niew∏aÊciwie zrozumiana przez adresatów tej rekomendacji; 4) wykaz rekomendacji, dotyczàcych danego instrumentu finansowego, przedstawianych przez danego rekomendujàcego w ciàgu ostatnich 6 miesi´cy, zawierajàcy w szczególnoÊci wskazanà w poszczególnych rekomendacjach cen´ lub pu∏ap cenowy instrumentu finansowego, przy której rekomendujàcy zaleci∏ okreÊlone zachowanie inwestycyjne, oraz termin wa˝noÊci tych rekomendacji; 5) nale˝yte przedstawienie metod i podstaw wyceny przyj´tych przy ocenie instrumentu finansowego lub emitenta instrumentów finansowych oraz projekcji cenowych zawartych w rekomendacji; 6) wskazanie silnych i s∏abych stron zastosowanych metod wyceny instrumentów finansowych, w sposób umo˝liwiajàcy adresatom rekomendacji dokonanie oceny ryzyka inwestowania w dane instrumenty finansowe zgodnie z rekomendacjà. 2. Rekomendacja powinna zawieraç równie˝ zapewnienie rekomendujàcego o dzia∏aniu z nale˝ytà starannoÊcià oraz rzetelnoÊcià przy sporzàdzaniu reko- Poz. 949 mendacji, a tak˝e wskazanie, czy i w jakim zakresie rekomendujàcy ponosi odpowiedzialnoÊç za dzia∏ania zgodne z rekomendacjà. 3. Rekomendujàcy powinien opieraç si´ co najmniej na dwóch metodach wyceny instrumentów finansowych. 4. Przepisy ust. 1—3 stosuje si´ do rekomendacji sporzàdzanej w formie innej ni˝ pisemna, z zastrze˝eniem, ˝e dane o których mowa w ust. 1—3, mogà byç podane przez wskazanie miejsca publicznie dost´pnego, w tym strony internetowej rekomendujàcego, gdzie mo˝na si´ z nimi zapoznaç. W takim przypadku powinna byç o tym fakcie uczyniona wzmianka w treÊci rekomendacji. 5. Przepisów ust. 1—3 nie stosuje si´ do dziennikarzy. § 6. 1. Rekomendujàcy powinni do∏o˝yç nale˝ytej starannoÊci, aby: 1) w treÊci rekomendacji fakty, na których jest ona oparta, by∏y wyodr´bnione w stosunku do samodzielnych interpretacji, ocen, opinii i innego rodzaju sàdów wartoÊciujàcych; 2) êród∏a informacji, na których oparta jest rekomendacja, by∏y wiarygodne, a w przypadku gdy istniejà jakiekolwiek wàtpliwoÊci w zakresie wiarygodnoÊci êród∏a informacji, aby okolicznoÊç ta by∏a wyraênie wskazana w treÊci rekomendacji; 3) przewidywania, prognozy lub projekcje cenowe co do zachowaƒ instrumentu finansowego oraz istotne za∏o˝enia przyj´te lub poczynione przy ich sporzàdzaniu by∏y wyraênie wskazane w treÊci rekomendacji. 2. Przepisy ust. 1 stosuje si´ do rekomendacji sporzàdzanej w formie innej ni˝ pisemna, z zastrze˝eniem, ˝e w przypadku, gdyby ujawnienie wszystkich informacji wymienionych w ust. 1 pkt 1—3 by∏o nieproporcjonalne z uwagi na rozmiary sporzàdzonej rekomendacji, mo˝liwe jest ujawnienie tych danych w innym miejscu publicznie dost´pnym, w szczególnoÊci na stronie internetowej rekomendujàcego. 3. Przepisów ust. 1 i 2 nie stosuje si´ do dziennikarzy. § 7. 1. W przypadku gdy rekomendujàcym jest niezale˝ny analityk, firma inwestycyjna, instytucja kredytowa lub inny podmiot, którego podstawowym przedmiotem dzia∏alnoÊci jest sporzàdzanie rekomendacji, lub osoba fizyczna zatrudniona w takich podmiotach na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, podmioty te powinny zapewniç, aby w treÊci rekomendacji: 1) wskazane by∏y wszelkie êród∏a informacji, na podstawie których rekomendacja zosta∏a sporzàdzona, w∏àczajàc w to emitenta instrumentów finansowych, oraz aby by∏o zaznaczone, czy dana rekomendacja zosta∏a przekazana emitentowi instru- Dziennik Ustaw Nr 95 — 6471 — Poz. 949 mentów finansowych, do których si´ odnosi, i czy dokonano w niej zmian po jej przekazaniu emitentowi instrumentów finansowych; dacji lub istnienie ewentualnego konfliktu interesów, jaki zachodzi w odniesieniu do emitenta instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji. 2) nale˝ycie wyjaÊnione by∏o oznaczenie kierunku rekomendacji, w tym takie jak „kupuj”, „sprzedaj”, „trzymaj”, które mo˝e zawieraç horyzont czasowy inwestycji, oraz aby by∏y wskazane znane w zwiàzku z tym zagro˝enia zwiàzane z inwestowaniem w dany instrument finansowy; 2. Rekomendujàcy b´dàcy osobami prawnymi sà zobowiàzani przedstawiç wszelkie powiàzania z osobami fizycznymi lub prawnymi, o których im wiadomo, które nie uczestniczy∏y w przygotowywaniu rekomendacji, ale mia∏y lub mog∏y mieç dost´p do rekomendacji przed jej udost´pnieniem klientom lub do publicznej wiadomoÊci. 3) zawarta by∏a wzmianka co do cz´stotliwoÊci dokonywanych aktualizacji rekomendacji oraz istotnych zmian elementów treÊci rekomendacji wymienionych w § 5 ust. 1 pkt 5; 4) wskazana by∏a data pierwszego udost´pnienia rekomendacji do wiadomoÊci publicznej oraz okres, z którego dane by∏y podstawà jej sporzàdzenia; 5) w przypadku gdy dana rekomendacja ró˝ni si´, jakimkolwiek elementem treÊci wymaganym przez rozporzàdzenie, od rekomendacji, wydanych w stosunku do tego samego instrumentu finansowego lub emitenta instrumentów finansowych, w okresie 12 miesi´cy poprzedzajàcych jej wydanie, powinien byç ten fakt zaznaczony ze wskazaniem dat wczeÊniejszych rekomendacji. 2. W przypadku gdyby zamieszczenie wszystkich wymogów wymienionych w ust. 1 pkt 1 i 2 by∏o nieproporcjonalne z uwagi na rozmiary sporzàdzonej rekomendacji, mo˝liwe jest ujawnienie tych danych w innym miejscu publicznie dost´pnym, w szczególnoÊci na stronie internetowej rekomendujàcego, z zastrze˝eniem, ˝e takie odes∏anie zosta∏o wyraênie wskazane w treÊci rekomendacji i nie nastàpi∏y ˝adne zmiany w zakresie wykorzystanej metodologii i podstaw wyceny. 3. Przepisy ust. 1 stosuje si´ do rekomendacji wydawanych w formie innej ni˝ pisemna, z zastrze˝eniem, ˝e w przypadku gdyby zamieszczenie wszystkich wymogów wymienionych w ust. 1 by∏o nieproporcjonalne z uwagi na rozmiary sporzàdzonej rekomendacji, mo˝liwe jest ujawnienie tych danych w innym miejscu publicznie dost´pnym, w szczególnoÊci na stronie internetowej rekomendujàcego. § 8. Rekomendujàcy jest obowiàzany przedstawiç, na pisemne ˝àdanie Przewodniczàcego Komisji Papierów WartoÊciowych i Gie∏d, pisemne uzasadnienie dla sporzàdzonej przez siebie rekomendacji, w terminie 7 dni od dnia dor´czenia ˝àdania. Rozdzia∏ 3 Ujawnianie konfliktu interesów § 9. 1. Rekomendujàcy sà zobowiàzani ujawniç w treÊci rekomendacji wszelkie powiàzania i okolicznoÊci, które mog∏yby wp∏ynàç na obiektywnoÊç sporzàdzanych rekomendacji, a w szczególnoÊci informacje na temat ich zaanga˝owania kapita∏owego w instrumenty finansowe b´dàce przedmiotem rekomen- 3. W przypadku gdy rekomendujàcy jest osobà prawnà, obowiàzek okreÊlony w ust. 1 spoczywa równie˝: 1) na osobach fizycznych zatrudnionych u rekomendujàcego na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, je˝eli bra∏y udzia∏ w przygotowywaniu rekomendacji; 2) na innych osobach prawnych, które ∏àczy z rekomendujàcym stosunek zlecenia lub inny stosunek prawny o podobnym charakterze i które bra∏y udzia∏ w sporzàdzeniu tej rekomendacji; 3) na osobach fizycznych zatrudnionych na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej z osobà prawnà, o której mowa w pkt 2, je˝eli bra∏y udzia∏ w przygotowywaniu rekomendacji. 4. W przypadku gdy ujawnienie wszystkich wymogów wymienionych w ust. 1—3 by∏oby nieproporcjonalne z uwagi na rozmiary sporzàdzonej rekomendacji, mo˝liwe jest ujawnienie tych danych w innym miejscu publicznie dost´pnym, w szczególnoÊci na stronie internetowej rekomendujàcego, z zastrze˝eniem, ˝e takie odes∏anie zosta∏o wyraênie wskazane w treÊci rekomendacji. 5. Przepis ust. 4 stosuje si´ do rekomendacji wydawanych w formie innej ni˝ pisemna. 6. Przepisów ust. 1—4 nie stosuje si´ do dziennikarzy. § 10. 1. W przypadku rekomendacji sporzàdzanej przez niezale˝nego analityka, firm´ inwestycyjnà, instytucj´ kredytowà lub inny podmiot, którego podstawowym przedmiotem dzia∏alnoÊci jest sporzàdzanie rekomendacji, w treÊci rekomendacji zamieszcza si´ dodatkowo informacj´ o: 1) wykonywaniu przez rekomendujàcego czynnoÊci dotyczàcych danego instrumentu finansowego w zakresie:

1. a)oferowania instrumentów finansowych w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej w okresie 12 miesi´cy poprzedzajàcych wydanie rekomendacji,
2. b)nabywania lub zbywania instrumentów finansowych na w∏asny rachunek celem realizacji zadaƒ zwiàzanych z organizacjà rynku regulowanego, Dziennik Ustaw Nr 95 — 6472 — Poz. 949
3. c)nabywania lub zbywania instrumentów finansowych na w∏asny rachunek celem realizacji umów o subemisje inwestycyjne lub us∏ugowe, finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji, z jednoczesnym wskazaniem charakteru tych powiàzaƒ 2) posiadaniu przez rekomendujàcego bezpoÊrednio lub poÊrednio przez podmioty pozostajàce w tej samej grupie kapita∏owej, akcji emitenta instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji, w ∏àcznej liczbie stanowiàcej co najmniej 5 % kapita∏u zak∏adowego, — o ile rekomendujàcemu, w tym osobie bioràcej udzia∏ w przygotowaniu rekomendacji, znane sà fakty, których te informacje dotyczà. 3) posiadaniu przez emitenta instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji, bezpoÊrednio lub poÊrednio przez podmioty pozostajàce w tej samej grupie kapita∏owej, akcji rekomendujàcego, w ∏àcznej liczbie stanowiàcej co najmniej 5 % kapita∏u zak∏adowego, 4) pe∏nieniu przez osob´ fizycznà sporzàdzajàcà rekomendacj´ lub jej osob´ bliskà funkcji w organach podmiotu b´dàcego emitentem instrumentów finansowych, których dotyczy rekomendacja, lub zajmowania stanowiska kierowniczego w tym podmiocie, z jednoczesnym wskazaniem pe∏nionej funkcji lub zajmowanego stanowiska, 5) pe∏nieniu przez firm´ inwestycyjnà lub instytucj´ kredytowà, sporzàdzajàce rekomendacje, funkcji animatora rynku lub animatora emitenta, którego instrumenty finansowe sà przedmiotem rekomendacji sporzàdzanej przez te podmioty, 6) pozostawaniu przez firm´ inwestycyjnà lub instytucj´ kredytowà stronà umowy o prowadzenie us∏ug w postaci sporzàdzania rekomendacji z emitentem instrumentów finansowych, 7) otrzymaniu przez rekomendujàcego jakiegokolwiek wynagrodzenia od emitenta instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji, z tytu∏u us∏ug Êwiadczonych na jego rzecz, 2. Firmy inwestycyjne oraz instytucje kredytowe zajmujàce si´ sporzàdzaniem rekomendacji sà zobowiàzane, w odst´pach kwartalnych, ujawniaç proporcje udzielanych rekomendacji „kupuj”, „sprzedaj” lub „trzymaj” lub odpowiedników tego rodzaju rekomendacji, jak równie˝ proporcje liczby emitentów instrumentów finansowych odpowiadajàcych ka˝demu z wymienionych kierunków rekomendacji, dla których to firma inwestycyjna lub instytucja kredytowa, w okresie ostatnich 12 miesi´cy, dostarcza∏a us∏ugi w zakresie bankowoÊci inwestycyjnej. 3. Na pierwszej stronie dokumentu zawierajàcego rekomendacj´ inwestycyjnà powinno byç wyraênie wskazane miejsce w dokumencie, gdzie znajdujà si´ informacje, o których mowa w ust. 1 i 2. 4. W przypadku gdyby ujawnienie informacji okreÊlonych w ust. 1 by∏o nieproporcjonalne z uwagi na rozmiary rekomendacji, mo˝liwe jest ujawnienie tych danych na stronie internetowej rekomendujàcego, z zastrze˝eniem, ˝e takie odes∏anie zosta∏o wyraênie wskazane w treÊci rekomendacji. 5. Przepisów ust. 1 nie stosuje si´ do dziennikarzy. § 11. 1. Firmy inwestycyjne oraz instytucje kredytowe sporzàdzajàce rekomendacje powinny wprowadziç regulacje wewn´trzne zapewniajàce, ˝e rekomendacja przed jej udost´pnieniem nie b´dzie znana, akceptowana ani zatwierdzana przez pracowników jednostek organizacyjnych rekomendujàcego zajmujàcych si´: 8) umowie zawartej mi´dzy rekomendujàcym lub powiàzanej z nim osoby prawnej a emitentem instrumentów finansowych, w sprawie Êwiadczenia us∏ug z zakresu bankowoÊci inwestycyjnej, pod warunkiem ˝e nie b´dzie si´ to wiàzaç z ujawnieniem informacji poufnych, oraz ˝e umowa obowiàzywa∏a w ostatnich 12 miesiàcach przed sporzàdzeniem rekomendacji, lub ˝e w tym okresie zosta∏o z jej tytu∏u wyp∏acone wynagrodzenie bàdê zosta∏a z∏o˝ona obietnica zap∏aty wynagrodzenia, 1) oferowaniem instrumentów finansowych w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej lub 9) istnieniu po stronie rekomendujàcego zamiaru z∏o˝enia emitentowi instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem rekomendacji, oferty Êwiadczenia us∏ug na jego rzecz, w ciàgu najbli˝szych 3 miesi´cy od daty jej sporzàdzenia, 2. W uzasadnionych przypadkach pracownicy, o których mowa w ust. 1, mogà zapoznaç si´ z rekomendacjà przed jej udost´pnieniem, wy∏àcznie jednak w zakresie, w jakim jest to niezb´dne do zbadania prawdziwoÊci zamieszczonych w niej informacji lub wykrycia potencjalnego konfliktu interesów. 10) istnieniu innych istotnych powiàzaƒ, wyst´pujàcych mi´dzy rekomendujàcym, w tym osobà fizycznà zatrudnionà u rekomendujàcego na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, bioràcà udzia∏ w przygotowaniu rekomendacji, lub jej osobà bliskà a emitentem instrumentów 2) nabywaniem lub zbywaniem instrumentów finansowych na cudzy rachunek na zasadach okreÊlonych w art. 34 ustawy, lub 3) nabywaniem i zbywaniem instrumentów finansowych na w∏asny rachunek oraz zarzàdzaniem w∏asnym pakietem instrumentów finansowych. 3. W przypadkach, o których mowa w ust. 2, dost´p do rekomendacji inwestycyjnej przed jej udost´pnieniem powinien odbywaç si´ za zgodà osoby pe∏niàcej funkcj´ inspektora nadzoru, przy czym korespondencja, jak równie˝ ustne konsultacje zwiàzane Dziennik Ustaw Nr 95 — 6473 — z tym dost´pem, powinny byç dokumentowane przez osob´ pe∏niàcà funkcj´ inspektora nadzoru. § 12. 1. Instrumenty finansowe, b´dàce przedmiotem przygotowywanej rekomendacji, z chwilà rozpocz´cia prac nad tà rekomendacjà, powinny byç wpisywane na list´ restrykcyjnà dla pracowników jednostki organizacyjnej rekomendujàcego, zajmujàcej si´ sporzàdzaniem danej rekomendacji, oraz na list´ obserwacyjnà dla pozosta∏ych pracowników rekomendujàcego. 2. W przypadku gdy rekomendujàcy wykonuje jednoczeÊnie czynnoÊci w zakresie nabywania i zbywania instrumentów finansowych na w∏asny rachunek oraz zarzàdzania w∏asnym pakietem instrumentów finansowych, instrumenty finansowe b´dàce przedmiotem rekomendacji sà wpisywane na list´ obserwacyjnà. 3. SkreÊlenie instrumentów finansowych, b´dàcych przedmiotem rekomendacji, z list, o których mowa w ust. 1, nie mo˝e byç dokonane wczeÊniej ni˝ z koƒcem 5 dnia nast´pujàcego po dniu, w którym udost´pniono rekomendacj´, lub w przypadku gdy nie dosz∏o do jej udost´pnienia z koƒcem dnia, w którym zaprzestano prac nad rekomendacjà. § 13. 1. Przygotowywana rekomendacja powinna byç utajniona do momentu jej udost´pnienia. 2. W przypadku gdy rekomendujàcy uzna za konieczne dokonanie przez emitenta instrumentów finansowych b´dàcych przedmiotem przygotowywanej rekomendacji, weryfikacji tej rekomendacji pod kàtem faktów prezentowanych w jej cz´Êci opisowej nie stosuje si´ ust. 1. 3. W przypadku, o którym mowa w ust. 2, weryfikacja nie powinna dotyczyç elementów ocennych, jak równie˝ zaleceƒ zachowaƒ inwestycyjnych zawartych w przygotowywanej rekomendacji. 4. W przypadku, o którym mowa w ust. 2, udost´pniona emitentowi instrumentów finansowych cz´Êç przygotowywanej rekomendacji powinna zostaç przekazana równie˝ osobie pe∏niàcej funkcj´ inspektora nadzoru. 5. W przypadku dokonywania zmian w cz´Êci przygotowywanej rekomendacji, która zosta∏a przekazana zgodnie z ust. 2—4 emitentowi instrumentów finansowych, istnieje wymóg ka˝dorazowego pisemnego informowania osoby pe∏niàcej funkcj´ inspektora nadzoru o dokonywanych zmianach. § 14. 1. Rekomendacja oraz dokumenty zwiàzane z jej przygotowywaniem powinny byç przechowywane przez okres 5 lat od dnia jej udost´pnienia do publicznej wiadomoÊci, chyba ˝e odr´bne przepisy przewidujà d∏u˝szy okres przechowywania. 2. W przypadku rekomendacji oraz dokumentów, o których mowa w ust. 1, sporzàdzonych na elektronicznych noÊnikach informacji, dopuszcza si´ ich przechowywanie na tych noÊnikach. Poz. 949 Rozdzia∏ 4 Rozpowszechnianie rekomendacji sporzàdzonych przez osoby trzecie § 15. W sytuacji rozpowszechniania rekomendacji przez dystrybutora rekomendacji, w treÊci rekomendacji powinny byç wskazane równie˝ dane identyfikujàce dystrybutora rekomendacji. W tym zakresie stosuje si´ odpowiednio przepisy § 4. § 16. 1. W przypadku gdy sporzàdzona rekomendacja zostanie w jakikolwiek sposób zmodyfikowana przez dystrybutora rekomendacji, w treÊci rozpowszechnianej rekomendacji powinna byç o tym fakcie zamieszczona informacja szczegó∏owo okreÊlajàca zakres poczynionych modyfikacji. 2. W przypadku gdy modyfikacja rekomendacji polega na zmianie jej kierunku, w tym z „kupuj” na „sprzedaj” lub „trzymaj” albo ze „sprzedaj” na „kupuj” lub „trzymaj” albo z „trzymaj” na „kupuj” lub „sprzedaj”, do dystrybutora rekomendacji stosuje si´ odpowiednio przepisy § 4—9. 3. Dystrybutorzy rekomendacji rozpowszechniajàcy rekomendacje zmodyfikowane w sposób, o którym mowa w ust. 1 i 2, zobowiàzani sà wskazaç adresatom rekomendacji dane rekomendujàcego, o których mowa w § 4, oraz miejsce lub sposób zapoznania si´ z treÊcià rekomendacji i informacjami o ewentualnych konfliktach interesów majàcych miejsce przy jej sporzàdzaniu, o ile sà one publicznie dost´pne. 4. Przepisy ust. 1—3 nie majà zastosowania do komunikatów medialnych skierowanych do publicznej wiadomoÊci, informujàcych o treÊci rekomendacji wytworzonych przez rekomendujàcych, pod warunkiem ˝e nie nastàpi∏a modyfikacja rekomendacji. 5. W przypadku gdy nast´puje rozpowszechnianie materia∏ów stanowiàcych streszczenie rekomendacji wytworzonych przez osoby trzecie, dystrybutor rekomendacji powinien do∏o˝yç nale˝ytej starannoÊci, aby takie streszczenie by∏o rzetelne i pozbawione elementów, które mog∏yby wprowadziç w b∏àd co do rzeczywistej treÊci rekomendacji. 6. Streszczenie rekomendacji, o którym mowa w ust. 5, powinno równie˝ wskazywaç miejsce lub sposób zapoznania si´ z ca∏à treÊcià rekomendacji i informacjami o ewentualnych konfliktach interesów majàcych miejsce przy jej sporzàdzaniu, o ile sà one publicznie dost´pne. § 17. 1. W przypadku gdy dystrybutorem rekomendacji jest firma inwestycyjna, instytucja kredytowa lub osoba fizyczna zatrudniona w takich podmiotach na podstawie umowy o prac´ lub umowy cywilnoprawnej, w rozpowszechnianej rekomendacji powinny byç zamieszczone informacje o nazwie podmiotu sprawujàcego nadzór nad tà firmà inwestycyjnà lub instytucjà kredytowà. 2. W przypadku gdy podmioty, o których mowa w ust. 1, zajmujàce si´ rozpowszechnianiem rekomendacji, zmodyfikowa∏y rekomendacj´ wytworzonà Dziennik Ustaw Nr 95 — 6474 — przez rekomendujàcego, stosuje si´ do nich odpowiednio przepisy § 4—14. 3. W przypadku gdy podmioty, o których mowa w ust. 1, rozpowszechniajà rekomendacje, które nie zosta∏y przekazane do adresata za poÊrednictwem kana∏ów dystrybucji rekomendacji, stosuje si´ do nich odpowiednio przepisy § 9—14. Poz. 949 i 950 nianiu konfliktów interesów mogàcych powstaç przy sporzàdzaniu lub rozpowszechnianiu rekomendacji, w terminie 3 miesi´cy od dnia wejÊcia w ˝ycie rozporzàdzenia. W tym samym terminie firmy inwestycyjne oraz instytucje kredytowe sporzàdzajàce rekomendacje, wprowadzà regulacje, o których mowa w § 11 ust. 1. § 19. Rozporzàdzenie wchodzi w ˝ycie z dniem 1 maja 2004 r. Rozdzia∏ 5 Przepisy przejÊciowe i koƒcowe § 18. Rekomendujàcy lub dystrybutorzy rekomendacji wprowadzà regulacje wewn´trzne s∏u˝àce ujaw- Prezes Rady Ministrów: L. Miller 950 ROZPORZÑDZENIE RADY MINISTRÓW z dnia 14 kwietnia 2004 r. w sprawie obowiàzków informacyjnych funduszy emerytalnych Na podstawie art. 196 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz. U. Nr 139, poz. 934, z póên. zm.1)) zarzàdza si´, co nast´puje: § 1. Rozporzàdzenie okreÊla: 1) szczegó∏owe warunki, jakim powinien odpowiadaç prospekt informacyjny, oraz niezb´dnà treÊç informacji, o których mowa w art. 191 i 192 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych, zwanej dalej „ustawà”; 2) sposób i termin udost´pniania przez fundusz prospektu informacyjnego oraz informacji, o których mowa w art. 191—193 ustawy; 3) zakres sprawozdaƒ i bie˝àcych informacji dostarczanych przez towarzystwo i fundusz do organu nadzoru oraz terminy przekazywania tych sprawozdaƒ i informacji. § 2. Ilekroç w rozporzàdzeniu jest mowa o: 1) kapitale otwartego funduszu — oznacza to kapita∏ utworzony zgodnie z przepisami okreÊlajàcymi ——————— 1) Zmiany wymienionej ustawy zosta∏y og∏oszone w Dz. U. z 1998 r. Nr 98, poz. 610, Nr 106, poz. 668 i Nr 162, poz. 1118, z 1999 r. Nr 110, poz. 1256, z 2000 r. Nr 60, poz. 702, z 2001 r. Nr 8, poz. 64 i Nr 110, poz. 1189, z 2002 r. Nr 25, poz. 253, Nr 153, poz. 1271 i Nr 241, poz. 2074 oraz z 2003 r. Nr 124, poz. 1153, Nr 166, poz. 1609 i Nr 170, poz. 1651. szczególne zasady rachunkowoÊci funduszy emerytalnych; 2) martwym rachunku — oznacza to rachunek cz∏onka w otwartym funduszu emerytalnym, na którym nie ma ˝adnych Êrodków; 3) Êrodkach przedp∏aconych — oznacza to Êrodki w wysokoÊci stanowiàcej ró˝nic´ mi´dzy Êrodkami przekazywanymi do otwartego funduszu emerytalnego przez Zak∏ad Ubezpieczeƒ Spo∏ecznych, zwany dalej „Zak∏adem”, z tytu∏u sk∏adek i odsetek a wysokoÊcià Êrodków wynikajàcà z informacji przekazywanej przez Zak∏ad o kwotach Êrodków z tytu∏u sk∏adek i odsetek przypadajàcych na poszczególnych cz∏onków otwartego funduszu emerytalnego, z tym ˝e przy ustalaniu wysokoÊci Êrodków przedp∏aconych nie uwzgl´dnia si´ prowizji od powszechnych towarzystw emerytalnych, potràconych przez Zak∏ad; 4) umowie zawartej w trybie korespondencyjnym — oznacza to umow´ zawartà w trybie, o którym mowa w § 4 ust. 2 rozporzàdzenia Rady Ministrów z dnia 9 czerwca 1998 r. w sprawie sposobu i trybu zawarcia umowy, na podstawie której nast´puje uzyskanie cz∏onkostwa w otwartym funduszu emerytalnym, sposobu i terminu sk∏adania oÊwiadczenia o ma∏˝eƒskich stosunkach majàtkowych cz∏onka otwartego funduszu emerytalnego oraz zawiadamiania otwartego funduszu emerytalnego o ka˝dorazowej zmianie w stosunku do treÊci takiego oÊwiadczenia, obejmujàcej Êrodki zgromadzone na rachunku cz∏onka (Dz. U. Nr 84, poz. 534 oraz z 2004 r. Nr 34, poz. 295).