ANEXE din 6 iunie 2019

(2)sau alin.

(2)lit.

1. b)-
2. e)și alin.

(3). Totodată, menționez următoarele date cu privire la sediul secundar pentru care solicităm autorizarea: Nr. telefon: Nr. fax: Adresa de poștă electronică: Persoane care îndeplinesc funcția de conformitate:Nr. crt.Nume și prenume Nr. și dată autorizație A.S.F. Persoane care prestează serviciul de investiții prevăzut la pct. 5 din secțiunea A, anexa nr. 1 a Legii nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare:Nr. crt.Nume și prenume Nr. de înscriere în Registrul A.S.F. Persoane care oferă informații privind instrumentele financiare, serviciile de investiții sau serviciile auxiliare în numele S.S.I.F. în conformitate cu art. 87 alin.

(1)din Legea nr. 126/2018:Nr. crt.Nume și prenume Dată și semnată astăzi, pe propria răspundere, cunoscând că falsul în declarații se pedepsește conform legii. Data .......... Semnătura .......... DECLARAȚIE*II) *II) Se completează în cazul înființării unui sediu secundar, altul decât sucursală. Subsemnatul ................, cu domiciliul în ..............., posesor al actului de identitate tip ..........*1) seria ......... nr. ........, eliberat de .......... la data de .........., valabil până la data de .........., CNP .............., în calitate de reprezentant legal al societății de servicii de investiții financiare ..............*2), declar prin prezenta că sediul secundar (altul decât sucursală) de tipul ..........*3) din .............. îndeplinește cerințele menționate la art. 17 alin.

(5)din Regulamentul A.S.F. nr. 5/2019 privind reglementarea unor dispoziții referitoare la prestarea serviciilor și activităților de investiții conform Legii nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare. *1) Se completează BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru pașaport, în cazul persoanelor fizice străine. *2) Se completează denumirea societății de servicii de investiții financiare. *3) Se completează în clar tipul sediului secundar, altul decât sucursală Totodată, menționez următoarele date cu privire la sediul secundar pentru care solicităm autorizarea: Nr. telefon: Nr. fax: Adresa de poștă electronică: Adresa sucursalei căreia i se subordonează: Persoane care prestează serviciul de investiții prevăzut la pct. 5 din secțiunea A, anexa nr. 1 a Legii nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare:Nr. crt.Nume și prenume Nr. de înscriere în Registrul A.S.F. Persoane care oferă informații privind instrumentele financiare, serviciile de investiții sau serviciile auxiliare în numele S.S.I.F. în conformitate cu art. 87 alin.

(1)din Legea nr. 126/2018:Nr. crt.Nume și prenume Dată și semnată astăzi, pe propria răspundere, cunoscând că falsul în declarații se pedepsește conform legii. Data .......... Semnătura .......... DECLARAȚIE*III) *III) Se completează în cazul desființării sediilor secundare. Subsemnatul ............., cu domiciliul în .........., posesor al actului de identitate tip ..........*1) seria .......... nr.........., eliberat de .......... la data de .........., valabil până la data de .........., CNP .........., în calitate de reprezentant legal al societății de servicii de investiții financiare ..........*2), declar prin prezenta că: *1) Se completează BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru pașaport, în cazul persoanelor fizice străine. *2) Se completează denumirea societății de servicii de investiții financiare.– sediul secundar din .........., autorizat prin decizia A.S.F. nr..........., a încetat activitatea începând cu data de .......... ; ... – documentele, evidențele, arhiva societății sediului secundar au fost transferate la .......... ; ... – situația persoanelor care îndeplinesc funcția de conformitate care și-au desfășurat activitatea la sediul secundar este următoarea*3): ... *3) Se completează în cazul sucursalelor. – situația persoanelor care au prestat serviciul de investiții prevăzut la pct. 5 din secțiunea A, anexa nr. 1 a Legii nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare, în numele societății la sediul secundar este următoarea:Nr. crt.Nume și prenume Nr. de înscriere înregistrul A.S.F. Situație transferat la sediul societății s-a solicitat radierea din Registrul A.S.F. din autorizat prin decizia[ ] [ ] [ ] ... Persoane care oferă informații privind instrumentele financiare, serviciile de investiții sau serviciile auxiliare în numele S.S.I.F. în conformitate cu art. 87 alin.

(1)din Legea nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare:Nr. crt.Nume și prenume Situație Dată și semnată astăzi, pe propria răspundere, cunoscând că falsul în declarații se pedepsește conform legii. Data .......... Semnătura .......... DECLARAȚIE*IV) *IV) Se completează pentru sediul social. Subsemnatul ............., cu domiciliul în ............., posesor al actului de identitate tip ........*1) seria .......... nr.........., eliberat de ............. la data de .........., valabil până la data de .........., CNP ............., în calitate de ............*2) al societății de servicii de investiții financiare .............*3), declar prin prezenta că sediul social din.......... îndeplinește cerințele menționate la art. 6 lit. f) din Regulamentul A.S.F. nr. 5/2019 privind reglementarea unor dispoziții referitoare la prestarea serviciilor și activităților de investiții conform Legii nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare. *1) Se completează BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru pașaport, în cazul persoanelor fizice străine. *2) Se completează,,reprezentant legal" la momentul autorizării S.S.I.F. sau director pentru modificări ulterioare ale sediului social. *3) Se completează denumirea societății de servicii de investiții financiare. Totodată, menționez următoarele date cu privire la acest sediu: Nr. telefon: Nr. fax: Adresa de poștă electronică: Dată și semnată astăzi, pe propria răspundere, cunoscând că falsul în declarații se pedepsește conform legii. Data .......... Semnătura .......... Anexa nr. 2 *1) Se va completa denumirea solicitantului. *2) În cazul în care răspunsul este afirmativ, se va anexa o listă cu denumirea/numele și datele de identificare ale creditorilor, sumele datorate și modul de stingere a datoriilor. Lista va fi semnată de reprezentantul legal. *3) În cazul în care răspunsul este afirmativ, se vor da detalii pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 3 *1) Se va completa denumirea solicitantului NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 4 *1) În cazul în care care majorarea sau reducerea capitalului social are loc ca urmare a operațiunilor de fuziune/divizare, cererea va fi întocmită conform anexei nr. 1 NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 5 *1) Se va completa denumirea solicitantului. *2) Nu se va transmite în cazul modificării structurii acționariatului. Note: Pentru modificări în componența organului de conducere al S.S.I.F. se vor transmite documentele prevăzute în Regulamentul nr. 1/2019 privind evaluarea și aprobarea membrilor structurii de conducere și a persoanelor care dețin funcții-cheie în cadrul entităților reglementate de Autoritatea de Supraveghere Financiară, cu excepția celor cerute deja prin Regulamentul delegat (UE) nr. 2017/1943 al Comisiei din 14 iulie 2016 de completare a Directivei nr. 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare privind informațiile și cerințele de autorizare a firmelor de investiții. Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 6 *1) Se va completa denumirea societății ce va fi absorbită NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 7 *1) Se va completa denumirea solicitantului NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 8 Evidența operațiunilor de împrumut ale S.S.I.F. care acționează în calitate de principalSimbol Scadență Instrumente financiare date cu împrumut către Instrumente financiare luate cu împrumut de la Clienți S.S.I.F. Clienți S.S.I.F. CantitateValoarede piațăCantitateValoarede piațăCantitateValoare de piațăCantitateValoare de piață1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SMB < 30 zile 30-60 zile > 60 zile Evidența operațiunilor de împrumut în care S.S.I.F. acționează în calitate de agentSimbol Scadență Instrumente financiare date cu împrumut către Instrumente financiare luate cu împrumut de către Clienți S.S.I.F. Clienți S.S.I.F. CantitateValoare de piațăCantitateValoare de piațăCantitateValoare de piațăCantitateValoare de piață1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SMB < 30 zile 30-60 zile > 60 zile 1 - Se va completa simbolul instrumentului financiar ce face obiectul raportării. 2 - Se va completa scadența împrumutului acordat/luat: < 30 zile, 30-60 zile, peste 60 de zile. 3, 5 - Se va completa cantitatea de instrumente financiare date cu împrumut clienților, altor intermediari în funcție de scadența înscrisă la pct.

1. 4, 6 - Se va completa valoarea curentă de piață (cantitate X preț de referință la data pentru care se face raportarea) a instrumentelor financiare date cu împrumut clienților sau altor intermediari, în funcție de scadența înscrisă la pct.
2. 7, 9 - Se va completa cantitatea de instrumente financiare luate cu împrumut de la clienți, alți intermediari, în funcție de scadența înscrisă la pct.
3. 8, 10 - Se va completa valoarea curentă de piață (cantitate X preț de referință la data pentru care se face raportarea) a instrumentelor financiare primite cu împrumut de clienți, alți intermediari, în funcție de scadența înscrisă la pct.
4. Evidența cumpărărilor în marjă la data de ..........Client Simbol Scadență Instrumente financiare cumpărate în marjă Cantitate Preț mediu de achizițieValoare de piață 1 2 3 4 5 6 SMB < 30 zile 30-60 zile > 60 zile 1 - Se va completa pentru fiecare client. 2 - Se va completa simbolul instrumentului financiar ce face obiectul raportării. 3 - Se va completa scadența cumpărării în marjă: < 30 zile, 30-60 zile, peste 60 de zile. 4 - Se va completa cantitatea totală de instrumente financiare ce au fost achiziționate de investitori în baza creditelor acordate de S.S.I.F. 5 - Se va completa valoarea de achiziție a instrumentelor financiare achiziționate de investitori în baza creditelor acordate de S.S.I.F. (cantitate X preț mediu de cumpărare). 6 - Se va completa cu valoarea curentă de piață a instrumentelor financiare ce au fost achiziționate de investitori în baza creditelor acordate de S.S.I.F. (cantitate X preț de referință la data pentru care se face raportarea). Evidența activelor constituite sub formă de marjă pentru operațiuni care necesită garanții în contul de marjă la data de ..........Garanții pentru cumpărări în marjă Garanții pentru împrumuturi de instrumente financiare Total valori active depuse în contul de marjă Simbol CantitateValoare de piață Cantitate Valoare de piață 1 2 3 4 5 6 = 3 + 5 SMB 1 - Se va completa simbolul activului depus sub formă de garanție pentru operațiunile care necesită garanții în contul de marjă (fondurile bănești au simbolurile conform convențiilor internaționale, iar instrumentele financiare au simbolurile conform piețelor în care se tranzacționează aceste instrumente). 2 și 4 - Se va completa cantitatea totală pentru fiecare activ ce a fost constituit sub formă de marjă și pentru fiecare operațiune care necesită garanții în contul de marjă. 3 și 5 - Se va completa cu valoarea curentă de piață pentru fiecare activ ce a fost constituit sub formă de marjă, pentru fiecare operațiune care necesită garanții în contul de marjă (cantitate X preț de referință la data pentru care se face raportarea). 6 - Se va completa cu valoarea totală a activelor ce au fost constituite sub formă de marjă pentru toate operațiunile care necesită garanții în contul de marjă (6 = 3 + 5). Anexa nr. 9 NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. NOTĂ: Dacă spațiul din formular nu este suficient pentru detalierea răspunsurilor, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. NOTĂ: Dacă o pagină nu este suficientă, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal și ștampila societății. *1) Dacă societatea are mai mult de 20 de acționari se vor înscrie numai acționarii societății cu dețineri de minim 5% din capitalul social, ultima linie fiind completată cu,,alți acționari persoane fizice și juridice cu dețineri sub 5%" și, respectiv, totalul deținerilor acestora. *2) Coloana "Acționari" se va completa începând cu structura acționariatului societății care solicită autorizarea. Pentru fiecare acționar care deține în societate o participație calificată, persoană juridică, se va completa o nouă pagină precizându-se structura acționariatului acestuia până la nivel de acționar persoană fizică inclusiv. Nu se completează în cazul societăților admise la tranzacționare pe o piață reglementată și al celor la care statul sau o autoritate a administrației publice este acționar sau asociat, precizându-se această situație. *3) Se completează numai pentru persoanele juridice denumirea autorității de supraveghere din statul de origine împreună cu datele necesare contactării acesteia (adresa completă, nr. telefon, fax, e-mail). *4) Pentru persoanele fizice și juridice străine se va completa, după caz, seria și numărul pașaportului sau numărul de înregistrare la instituția similară Oficiului Registrului Comerțului din statul de origine. NOTĂ: Dacă o pagină nu este suficientă, completările se vor face pe o pagină separată, cu semnătura reprezentantului legal. Anexa nr. 10 ORIENTĂRI cu privire la anumite aspecte ale cerințelor MiFID privind funcția de asigurare a conformității I. Domeniu de aplicare Cine?
5. Prezentele orientări se aplică firmelor de investiții [astfel cum sunt definite la art. 4 alin.

(1)pct.

(1)din MiFID, inclusiv instituțiilor de credit care furnizează servicii de investiții, societăților de administrare OPCVM*1) și autorităților competente. *1) Prezentele orientări se aplică exclusiv societăților de administrare a OPCVM atunci când furnizează serviciile de investiții de administrare a portofoliului individual sau de consultanță de investiții [în sensul art. 6 alin.

(3)lit. (

1. a)și (
2. b)din Directiva OPCVM]. ... Ce?2. Prezentele orientări se aplică în legătură cu furnizarea serviciilor și activităților de investiții enumerate în secțiunea A și serviciile auxiliare enumerate în secțiunea B din anexa I la Directiva privind piețele instrumentelor financiare (MiFID). ... Când?3. Prezentele orientări se aplică după 60 de zile calendaristice de la data cerinței de raportare menționată la paragraful 10. ... ... II. Definiții4. Cu excepția cazului în care se specifică altfel, termenii utilizați în Directiva privind piețele instrumentelor financiare și în Directiva de punere în aplicare a MiFID au același sens în prezentele orientări. În plus, se aplică următoarele definiții:Directiva privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) Directiva nr. 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor nr. 85/611/CEE și nr. 93/6/CEE ale Consiliului și a Directivei nr. 2000/12/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivei nr. 93/22/CEE a Consiliului, astfel cum au fost modificate; Directiva de punere în aplicare a MiFID Directiva nr. 2006/73/CE a Comisiei din 10 august 2006 de punere în aplicare a Directivei nr. 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului privind cerințele organizatorice și condițiile de funcționare ale firmelor de investiții și termenii definiți în sensul directivei menționate; funcția de asigurare a conformității funcția din cadrul unei firme de investiții responsabilă pentru identificarea, evaluarea, consultarea, monitorizarea și raportarea cu privire la riscul de conformitate al unei firme de investiții; risc de conformitate riscul ca o firmă de investiții să nu își respecte obligațiile care îi revin în temeiul MiFID și în temeiul legislației naționale respective, precum și standardele aplicabile stabilite de Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (ESMA) și autoritățile competente cu privire la aceste dispoziții. ... 5. Orientările nu reflectă obligații absolute. Din acest motiv se utilizează deseori verbul "ar trebui". Cu toate acestea, atunci când se descrie o cerință a MiFID, se utilizează "trebuie" sau "are obligația". ... ... III. Scop6. Scopul prezentelor orientări este acela de a clarifica aplicarea anumitor aspecte ale cerințelor MiFID privind funcția de asigurare a conformității în vederea asigurării aplicării comune, uniforme și consecvente a art. 13 din Directiva privind piețele instrumentelor financiare (MiFID), a art. 6 din Directiva de punere în aplicare a MiFID și a dispozițiilor asociate specificate. ... 7. ESMA se așteaptă ca prezentele orientări să promoveze o mai mare convergență în interpretarea și abordările în materie de supraveghere ale cerințelor MiFID privind funcția de asigurare a conformității, subliniind o serie de aspecte importante și sporind, astfel, valoarea standardelor existente. Prin asigurarea conformității firmelor cu standardele de reglementare, ESMA anticipează o îmbunătățire corespunzătoare a protecției investitorilor. ... ... IV. Obligații de conformitate și raportare Statutul orientărilor8. Prezentul document conține orientări emise în temeiul art. 16 din Regulamentul ESMA*2). În conformitate cu art. 16 alin.

(3)din Regulamentul ESMA, autoritățile competente și participanții la piețele financiare depun toate eforturile necesare pentru a respecta aceste orientări. *2) Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autorității europene de supraveghere (Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE și de abrogare a Deciziei nr. 2009/77/CE a Comisiei. ...

1. Autoritățile competente cărora li se aplică prezentele orientări ar trebui să se conformeze prin includerea acestora în practicile lor de supraveghere, inclusiv în cazul în care orientări specifice vizează, în principal, participanții la piețele financiare. Cerințe de raportare ...
2. Autoritățile competente cărora li se aplică prezentele orientări trebuie să informeze ESMA dacă respectă sau intenționează să respecte orientările, motivând orice nerespectare. Autoritățile competente trebuie să notifice ESMA în termen de două luni de la publicarea traducerilor de către ESMA la compliance.388@esma.europa.eu. În absența unui răspuns trimis în acest termen se va considera că autoritățile competente nu respectă orientările. Un model de notificări este disponibil pe site-ul ESMA. ...
3. Participanții la piețele financiare nu au obligația să raporteze dacă respectă sau nu prezentele orientări. ... ... V. Orientări privind anumite aspecte ale cerințelor MiFID privind funcția de asigurare a conformității
4. Ca parte a responsabilității sale de a asigura respectarea de către firma de investiții a obligațiilor care îi revin în temeiul Directivei MiFID, conducătorii trebuie să se asigure că funcția de asigurare a conformității îndeplinește cerințele prevăzute în art. 6 din Directiva de punere în aplicare a MiFID. ...
5. Orientările ar trebui interpretate împreună cu principiul proporționalității prevăzut la art. 6 alin.

(1)din Directiva de punere în aplicare a MiFID. Orientările se aplică firmelor de investiții, luând în considerare natura, dimensiunea și complexitatea activităților lor, precum și natura și gama de servicii și activități de investiții furnizate/desfășurate în cadrul activității lor. ... V.I. Orientări cu privire la responsabilitățile funcției de asigurare a conformitățiiEvaluarea riscului de conformitate Legislație relevantă: art. 6 alin.

(1)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală

1. Firmele de investiții ar trebui să se asigure că funcția de asigurare a conformității urmează o abordare bazată pe risc pentru o alocare eficientă a resurselor funcției. Ar trebui utilizată o evaluare a riscului de conformitate pentru a determina obiectivul activităților de monitorizare și consiliere ale funcției de asigurare a conformității. Evaluarea riscului de conformitate ar trebui efectuată periodic pentru a asigura că obiectivul și domeniul de aplicare al monitorizării conformității și al activităților de consultanță rămân valabile. ... Orientări specifice
2. MiFID impune firmelor de investiții să stabilească, să implementeze și să mențină politici și proceduri adecvate destinate să detecteze orice risc de nerespectare de către firma de investiții a obligațiilor care îi revin în temeiul MiFID. Ca parte a acestui fapt, funcția de asigurare a conformității ar trebui să identifice nivelul riscului de conformitate cu care se confruntă firma de investiții, luând în considerare serviciile de investiții, activitățile și serviciile auxiliare furnizate de firma de investiții, precum și tipurile de instrumente financiare tranzacționate și distribuite. ...
3. Evaluarea riscului de conformitate ar trebui să ia în considerare obligațiile aplicabile în temeiul MiFID, reglementările naționale de aplicare și politicile, procedurile, sistemele și controalele implementate în cadrul firmei în domeniul serviciilor și activităților de investiții. Evaluarea ar trebui să țină seama și de rezultatele oricăror activități de monitorizare și de orice constatări relevante de audit intern sau extern. ...
4. Obiectivele și programul de lucru al funcției de asigurare a conformității ar trebui dezvoltate și stabilite pe baza acestei evaluări a riscului de conformitate. Riscurile identificate ar trebui revizuite periodic, precum și ad-hoc, în cazul în care este necesar să se asigure că orice riscuri emergente sunt luate în considerare (de exemplu, care rezultă din domenii noi de activitate sau alte modificări ale structurii firmei de investiții). ... Obligațiile de monitorizare a funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 alin.

(2)lit. (

1. a)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală 218. Firmele de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității stabilește un program de monitorizare care ia în considerare toate domeniile serviciilor și activităților de investiții și oricăror servicii auxiliare relevante ale firmei de investiții. Programul de monitorizare ar trebui să stabilească priorități determinate de evaluarea riscului de conformitate care să asigure monitorizarea completă a riscului de conformitate. ... Orientări specifice19. Scopul unui program de monitorizare ar trebui să fie acela de a evalua dacă activitatea firmei de investiții se desfășoară în conformitate cu obligațiile care îi revin în temeiul MiFID și dacă orientările sale interne sau măsurile de organizare și control își păstrează caracterul efectiv și adecvat. ... 20. În cazul în care o firmă de investiții este parte a unui grup, responsabilitatea pentru funcția de asigurare a conformității revine fiecărei firme de investiții din cadrul acelui grup. Prin urmare, o firmă de investiții ar trebui să asigure că funcția sa de asigurare a conformității rămâne responsabilă pentru monitorizarea propriului său risc de conformitate. Aceasta include cazul în care o firmă externalizează sarcinile de conformitate către o altă firmă din cadrul grupului. Funcția de asigurare a conformității în cadrul fiecărei firme de investiții ar trebui, totuși, să țină seama de grupul din care face parte - de exemplu, prin colaborarea strânsă cu personalul pe probleme de audit, juridice, de reglementare și de conformitate din alte părți ale grupului. ... 21. Abordarea bazată pe risc a conformității ar trebui să constituie baza pentru stabilirea instrumentelor și metodologiilor adecvate utilizate de funcția de asigurare a conformității, precum și amploarea programului de monitorizare și a frecvenței activităților de monitorizare efectuate de funcția de asigurare a conformității (care poate fi recurentă, ad-hoc și/sau continuă). Funcția de asigurare a conformității ar trebui, de asemenea, să asigure că activitățile sale de monitorizare nu sunt numai de birou, ci și că verifică modul în care politicile și procedurile sunt puse în practică, de exemplu, prin inspecții la fața locului la sediile societății. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să ia în considerare și scopul analizelor care trebuie efectuate. ... 22. Instrumentele și metodologiile adecvate pentru activitățile de monitorizare, care ar putea fi utilizate de funcția de asigurare a conformității includ (dar nu se limitează la):
2. a)utilizarea unor măsurători ale riscurilor agregate (de exemplu, indicatori de risc); ...
3. b)utilizarea unor rapoarte care garantează atenția conducerii, care documentează abaterile semnificative între faptele efective și așteptări (un raport privind excepțiile) sau situațiile care necesită a fi soluționate (un jurnal privind problemele); ...
4. c)supravegherea orientată a activității de tranzacționare, verificarea respectării procedurilor, examinarea dosarelor și/sau intervievarea personalului relevant. ... ... 23. Programul de monitorizare ar trebui să reflecte modificările profilului de risc al firmei de investiții, care pot apărea, de exemplu, în urma unor evenimente importante, cum ar fi achiziții la nivel de firmă, schimbări ale sistemului IT sau reorganizare. Aceasta ar trebui să se extindă și la punerea în aplicare și eficacitatea oricăror măsuri de remediere adoptate de firma de investiții ca răspuns la încălcările MiFID. ... 24. Activitățile de monitorizare desfășurate de funcția de asigurare a conformității ar trebui, de asemenea, să ia în considerare:
5. a)obligația firmei de a respecta cerințele de reglementare ale domeniului de activitate; ...
6. b)controalele de nivelul I în domeniile de activitate ale firmei de investiții (de exemplu, controalele unităților operative, spre deosebire de controalele de nivelul II efectuate de conformitate); și ...
7. c)analize realizate de funcția de administrare a riscurilor, funcția de control intern, funcția de audit intern sau ale altor funcții de control în domeniul serviciilor și activităților de investiții. ... ... 25. Analizele realizate de alte funcții de control ar trebui coordonate cu activitățile de monitorizare desfășurate de funcția de asigurare a conformității, respectând, totodată, independența și mandatul diferitelor funcții. ... 26. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să aibă rolul de a supraveghea funcționarea procesului de reclamații și ar trebui să considere reclamațiile ca o sursă de informații relevante în contextul responsabilităților sale generale de monitorizare. Aceasta nu impune ca funcțiile de asigurare a conformității să aibă un rol în stabilirea rezultatului reclamațiilor. În această privință, firmele de investiții ar trebui să acorde funcției de asigurare a conformității acces la toate reclamațiile clienților primite de firmă. ... Obligațiile de raportare ale funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 alin.

(3)lit. (

1. b)și art. 9 din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală 327. Firmele de investiții ar trebui să se asigure că rapoartele periodice scrise de evaluare a conformității sunt transmise conducătorilor. Rapoartele ar trebui să conțină o descriere a punerii în aplicare și a eficacității mediului general de control pentru servicii și activități de investiții și un rezumat al riscurilor identificate, precum și măsurile de remediere adoptate sau care urmează a fi adoptate. Rapoartele trebuie întocmite la intervale corespunzătoare și cel puțin anual. În cazul în care funcția de asigurare a conformității face constatări importante, ofițerul pentru asigurarea conformității ar trebui, în plus, să le raporteze prompt conducătorilor. Funcția de supraveghere, dacă există, ar trebui, de asemenea, să primească rapoartele. ... Orientări specifice28. Raportul scris de evaluare a conformității adresat conducătorilor ar trebui să vizeze toate departamentele implicate în furnizarea de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare. În cazul în care raportul nu acoperă toate aceste activități ale firmei de investiții, acesta ar trebui să indice în mod clar motivele. ... 29. Următoarele aspecte ar trebui tratate, dacă sunt relevante, în aceste rapoarte scrise de evaluare a conformității:
2. a)o descriere a punerii în aplicare și a eficacității mediului general de control pentru servicii și activități de investiții; ...
3. b)un rezumat al constatărilor majore ale evaluării politicilor și procedurilor; ...
4. c)un rezumat al inspecțiilor la fața locului sau al examinărilor de birou desfășurate de funcția de asigurare a conformității, inclusiv încălcările și deficiențele constatate în organizarea firmei de investiții și la nivelul proceselor de conformitate ale firmei de investiții și măsurile adecvate adoptate în consecință; ...
5. d)riscurile identificate în domeniul de aplicare al activităților de monitorizare ale funcției de asigurare a conformității; ...
6. e)modificările și dezvoltările relevante ale cerințelor de reglementare în perioada vizată de raport și măsurile adoptate și care urmează a fi adoptate în vederea asigurării conformității cu cerințele modificate (atunci când conducătorii nu au fost informați anterior cu privire la acestea prin alte canale); ...
7. f)alte aspecte importante legate de conformitate care s-au produs de la ultimul raport; și ...
8. g)corespondența importantă cu autoritățile competente (atunci când conducătorii nu au fost informați anterior cu privire la aceasta prin alte canale). ... ... 30. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să raporteze conducătorilor, în mod oportun, ad-hoc, atunci când au fost identificate aspecte semnificative de conformitate, cum ar fi încălcări semnificative ale MiFID și ale cerințelor legislației naționale respective. Raportul ar trebui să conțină, de asemenea, recomandări cu privire la măsurile de remediere necesare. ... 31. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să țină seama de necesitatea unor linii suplimentare de raportare către orice funcție de asigurare a conformității din grup. ... 32. ESMA ia notă de faptul că unele autorități competente solicită firmelor de investiții să le furnizeze periodic sau ad-hoc rapoarte ale funcției de asigurare a conformității. De asemenea, o autoritate competentă solicită conducătorilor să îi furnizeze o versiune adnotată a raportului care conține explicații cu privire la constatările funcției de asigurare a conformității^3. Aceste practici oferă autorităților competente o perspectivă de prima mână asupra activităților unei firme de investiții de asigurare a conformității, precum și asupra oricăror încălcări ale normelor de reglementare.^3 Această descriere a practicilor specifice ale autorităților competente vizează să ofere cititorilor informații suplimentare cu privire la abordările diferite ale autorităților competente, fără a stabili cerințe suplimentare pentru firmele de investiții sau autoritățile competente [determinând, astfel, obligația de respectare sau de motivare în temeiul art. 16 alin.

(3)din Regulamentul ESMA] ... Obligațiile funcției de asigurare a conformității de acordare de consultanță Legislație relevantă: art. 6 alin.

(2)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală 433. Firmele de investiții ar trebui să asigure că funcția de asigurare a conformității își îndeplinește responsabilitățile de acordare de consultanță, inclusiv: furnizarea de sprijin pentru instruirea personalului, acordarea de asistență zilnică pentru personalul și participarea la stabilirea unor noi politici și proceduri în cadrul firmei de investiții. ... Orientări specifice34. Firmele de investiții ar trebui să promoveze și să consolideze o "cultură a conformității" la nivelul întregii firme. Scopul culturii conformității nu este doar acela de a stabili mediul general în care sunt tratate aspectele de conformitate, ci și de a insufla personalului principiul îmbunătățirii protecției investitorilor. ... 35. Firma de investiții trebuie să se asigure că personalul său este instruit corespunzător. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să sprijine departamentele implicate în furnizarea serviciilor și activităților de investiții (de exemplu, întregul personal implicat direct sau indirect în furnizarea de servicii și activități de investiții) în desfășurarea oricărei instruiri. Instruirea și alte tipuri de sprijin ar trebui să se axeze, în special, dar nu exclusiv, pe:

1. a)politicile și procedurile interne ale firmei de investiții și pe structura sa organizațională în domeniul serviciilor și activităților de investiții; și ...
2. b)MiFID, legislația națională relevantă, standardele și orientările aplicabile stabilite de ESMA și autoritățile competente și alte cerințe de supraveghere și de reglementare care pot fi relevante, precum și orice modificări ale acestora. ... ... 36. Instruirea ar trebui desfășurată periodic și o instruire bazată pe necesități ar trebui desfășurată atunci când este necesar. Instruirea ar trebui furnizată, după caz - de exemplu, întregului personal al firmei de investiții în ansamblu, unor departamente specifice sau unei anumite persoane. ... 37. Instruirea ar trebui dezvoltată pe o bază continuă astfel încât să ia în considerare toate modificările relevante (de exemplu, noua legislație, standardele sau orientările emise de ESMA și autoritățile competente, precum și modificările modelului de afaceri al firmei de investiții). ... 38. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să evalueze periodic măsura în care personalul din domeniul serviciilor și activităților de investiții posedă nivelul necesar de conștientizare și aplică în mod corect politicile și procedurile firmei de investiții. ... 39. Personalul responsabil pentru asigurarea conformității ar trebui, de asemenea, să ofere asistență pentru personalul din departamente în activitatea lege zilnică a acestora și să fie disponibil să răspundă la întrebările care rezultă din activitatea comercială de zi cu zi. ... 40. Firmele de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității este implicată în dezvoltarea politicilor și procedurilor relevante din cadrul firmei de investiții în domeniul serviciilor și activităților de investiții și serviciilor auxiliare. În acest context, funcția de asigurare a conformității ar trebui să aibă capacitatea, de exemplu, de a oferi expertiză și consiliere pentru conformitate departamentelor cu privire la toate deciziile strategice sau noile modele de afaceri sau cu privire la lansarea unei noi strategii de publicitate în domeniul serviciilor și activităților de investiții. În cazul în care recomandarea funcției de asigurare a conformității nu este respectată, funcția de asigurare a conformității ar trebui să documenteze situația în consecință și să o prezinte în rapoartele sale de evaluare a conformității. ... 41. Firmele de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității este implicată în toate modificările semnificative ale organizării firmei de investiții în domeniul serviciilor și activităților de investiții și serviciilor auxiliare. Aceasta include procesul decizional, atunci când sunt aprobate noi ramuri de activitate sau noi produse financiare. În acest context, funcției de asigurare a conformității ar trebui să i se acorde dreptul de a participa la procesul de aprobare a instrumentelor financiare care urmează a fi preluate în procesul de distribuție. Prin urmare, conducătorii ar trebui să încurajeze departamentele să consulte funcția de asigurare a conformității în ceea ce privește operațiunile lor. ... 42. Firmele de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității este implicată în întreaga corespondență semnificativă necurentă cu autoritățile competente în domeniul serviciilor și activităților de investiții. ... ... V.II. Orientări cu privire la cerințele organizatorice ale funcției de asigurare a conformitățiiEficiența funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 alin.

(3)lit. (a) și art. 5 alin.

(1)lit. (d) din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală

1. Atunci când asigură alocarea unor resurse umane și de altă natură corespunzătoare pentru funcția de asigurare a conformității, firmele de investiții ar trebui să ia în considerare dimensiunea și tipurile de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare furnizate de firma de investiții. De asemenea, acestea ar trebui să ofere personalului responsabil pentru asigurarea conformității autoritatea necesară pentru exercitarea atribuțiilor în mod eficient, precum și accesul la toate informațiile relevante cu privire la serviciile și activitățile de investiții, precum și serviciile auxiliare furnizate. ...
2. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să posede cunoștințe și o experiență suficient de vastă și un nivel suficient de ridicat de competență pentru a-și putea asuma responsabilitatea pentru funcția de asigurare a conformității în ansamblu și a asigura eficiența acesteia. ... Orientări specifice
3. Numărul de membri de personal necesar pentru sarcinile funcției de asigurare a conformității depinde în mare măsură de natura serviciilor și activităților de investiții și a serviciilor auxiliare, precum și de natura altor servicii furnizate de firma de investiții. În cazul în care activitățile unei firme de investiții sunt foarte extinse, firma de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității este la fel de extinsă, astfel cum este necesar, având în vedere modificările riscului de conformitate al firmei. Conducătorii ar trebui să monitorizeze periodic dacă numărul de membri de personal încă mai corespunde îndeplinirii atribuțiilor funcției de asigurare a conformității. ...
4. În plus față de resursele umane, pentru funcția de asigurare a conformității ar trebui alocate suficiente resurse IT. ...
5. În cazul în care firma de investiții stabilește bugete pentru funcții sau departamente, funcției de asigurare a conformității ar trebui să i se aloce un buget în concordanță cu nivelul de risc de conformitate la care firma este expusă. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui consultat înainte de stabilirea bugetului. Toate deciziile privind reduceri bugetare semnificative ar trebui documentate în scris și ar trebui să conțină explicații detaliate. ...
6. Pentru asigurarea accesului personalului responsabil pentru asigurarea conformității la informațiile relevante pentru îndeplinirea sarcinilor lui în orice moment, firmele de investiții ar trebui să permită accesul la toate bazele de date relevante. Pentru a avea în permanent o imagine de ansamblu asupra domeniilor firmei de investiții în care ar putea apărea informații sensibile sau relevante, responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să aibă acces la toate sistemele de informații relevante din cadrul firmei de investiții, precum și la orice rapoarte de audit intern sau extern sau alte raportări către conducători sau funcția de supraveghere, dacă există. Acolo unde este cazul, responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui, de asemenea, să aibă posibilitatea de a participa la reuniunile conducătorilor sau ale funcției de supraveghere. În cazul în care acest drept nu se acordă, situația ar trebui documentată și explicată în scris. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să posede cunoștințe aprofundate cu privire la organizarea firmei de investiții, cultura corporativă și procesele decizionale pentru a fi în măsură să identifice reuniunile la care este important să participe. ...
7. Pentru a se asigura că personalul responsabil pentru asigurarea conformității are autoritatea necesară pentru îndeplinirea sarcinilor sale, conducătorii firmei de investiții ar trebui să sprijine personalul în exercitarea acestor sarcini. Autoritatea presupune deținerea unei experiențe adecvate și a unor competențe personale relevante, putând fi consolidată prin recunoașterea în mod explicit a autorității specifice a personalului responsabil pentru asigurarea conformității prin politica firmei de investiții de asigurare a conformității. ...
8. Toți membrii personalului responsabil pentru asigurarea conformității ar trebui să cunoască cel puțin MiFID și legislația națională respectivă și toate standardele și orientările aplicabile emise de ESMA și autoritățile competente cu privire la aceste dispoziții, în măsura în care sunt relevante pentru îndeplinirea sarcinilor lor. Personalul responsabil pentru asigurarea conformității ar trebui să fie instruit periodic în vederea menținerii nivelului de cunoștințe. Pentru responsabilul cu funcția de asigurare a conformității desemnat este necesar un nivel mai ridicat de experiență. ...
9. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să facă dovada unei experiențe profesionale suficiente, necesară pentru a putea evalua riscurile de conformitate și conflictele de interese inerente activității firmei de investiții. Experiența profesională necesară poate fi dobândită, printre altele, în funcții operaționale, în alte funcții de control sau în funcții de reglementare. ...
10. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să aibă cunoștințe specifice cu privire la diferitele activități furnizate de firma de investiții. Experiența relevantă impusă poate diferi de la o firmă de investiții la alta, deoarece și natura principalelor riscuri de conformitate cu care se confruntă firmele va diferi. În ceea ce privește art. 5 alin.

(1)lit. (d) din Directiva de punere în aplicare a MiFID, un responsabil cu funcția de asigurare a conformității recent angajat poate avea nevoie, prin urmare, de cunoștințe de specialitate suplimentare axate pe modelul de afaceri specific al firmei de investiții, chiar dacă persoana a fost anterior responsabilă cu funcția de asigurare a conformității în cadrul unei alte firme de investiții. ... Permanența funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 alin.

(2)lit. (a) din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală

1. MiFID solicită firmelor de investiții să se asigure că funcția de asigurare a conformității își îndeplinește sarcinile și responsabilitățile în permanență. Firmele de investiții ar trebui să stabilească, prin urmare, măsuri adecvate pentru a asigura îndeplinirea responsabilităților responsabilului cu funcția de asigurare a conformității în absența acestuia și măsuri adecvate pentru a asigura că responsabilitățile funcției de asigurare a conformității sunt îndeplinite într-o manieră continuă. Aceste măsuri ar trebui să fie în scris. ... Orientări specifice
2. Firma de investiții ar trebui să asigure, de exemplu, prin proceduri interne și măsuri temporare, că responsabilitățile funcției de conformitate sunt îndeplinite în mod adecvat în cursul absenței responsabilului cu funcția de asigurare a conformității. ...
3. Responsabilitățile și competențele, precum și autoritatea personalului de asigurare a conformității ar trebui stabilite într-o "politică de conformitate" sau în alte politici generale sau norme interne care iau în considerare domeniul de aplicare și natura serviciilor și activităților de investiții ale firmei de investiții. Acest lucru ar trebui să includă informații cu privire la programul de monitorizare și obligațiile de raportare ale funcției de asigurare a conformității, precum și informații cu privire la abordarea bazată pe risc a funcției de asigurare a conformității în ceea ce privește activitățile de monitorizare. Modificările relevante ale dispozițiilor de reglementare ar trebui să se reflecte imediat prin adaptarea acestor politici/norme. ...
4. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să își desfășoare activitățile în permanență și nu doar în situații speciale. Aceasta necesită monitorizare periodică pe baza unui program de monitorizare. Activitățile de monitorizare ar trebui să acopere în mod regulat toate domeniile-cheie de servicii și activități de investiții, luând în considerare riscul de conformitate asociat domeniilor de activitate. Funcția de asigurare a conformității ar trebui să poată răspunde rapid la evenimente neprevăzute, schimbând astfel accentul activităților sale într-un interval scurt de timp, dacă este necesar. ... Independența funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 alin.

(3)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală

1. Firmele de investiții ar trebui să asigure faptul că funcția de asigurare a conformității deține o poziție în structura organizațională care asigură faptul că responsabilul cu funcția de asigurare a conformității și alți membri ai personalului responsabil pentru asigurarea conformității acționează independent atunci când își îndeplinesc sarcinile care le revin. Responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să fie numit și înlocuit de conducători sau de funcția de supraveghere. ... Orientări specifice
2. În timp ce conducătorii sunt responsabili pentru stabilirea unei organizări corespunzătoare a conformității și pentru monitorizarea eficienței organizării implementate, sarcinile îndeplinite de funcția de asigurare a conformității ar trebui desfășurate independent de conducători și alte departamente ale firmei de investiții. În special, organizarea firmei de investiții ar trebui să se asigure că alte departamente nu pot emite instrucțiuni sau influența în alt mod personalul responsabil pentru asigurarea conformității și activitățile acestuia. ...
3. În cazul în care conducătorii se abat de la recomandări sau evaluări importante emise de funcția de asigurare a conformității, responsabilul cu funcția de asigurare a conformității ar trebui să documenteze situația în consecință și să o prezinte în rapoartele de conformitate. ... Exceptări Legislație relevantă: art. 6 alin.

(3)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală 860. În cazul în care o firmă de investiții consideră că nu este proporțional să se conformeze cerințelor prevăzute la art. 6 alin.

(3)lit. (

1. c)sau (
2. d)din Directiva de punere în aplicare a MiFID, aceasta ar trebui să evalueze dacă eficacitatea funcției de asigurare a conformității este compromisă de măsurile propuse. Această evaluare ar trebui revizuită periodic. ... Orientări specifice61. Firmele de investiții ar trebui să decidă asupra celor mai potrivite măsuri, inclusiv măsuri organizatorice și nivelul de resurse, pentru a asigura eficacitatea funcției de asigurare a conformității în situația specifică a firmei. În luarea acestei decizii, firmele de investiții ar trebui să ia în considerare (printre altele) următoarele criterii:
3. a)tipurile de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare, precum și alte activități comerciale furnizate de firma de investiții (inclusiv cele care nu sunt legate de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare); ...
4. b)interacțiunea între serviciile și activitățile de investiții și serviciile auxiliare și alte activități comerciale desfășurate de firma de investiții; ...
5. c)domeniul de aplicare și volumul de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare desfășurate (valori absolute și relative față de alte activități comerciale), totalul bilanțului și veniturile firmei de investiții din comisioane și tarife și alte venituri, în contextul furnizării de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare; ...
6. d)tipurile de instrumente financiare oferite clienților; ...
7. e)tipurile de clienți vizați de firma de investiții (profesionali, de retail, contrapărți eligibile); ...
8. f)numărul de angajați; ...
9. g)dacă firma de investiții este parte a unui grup economic în sensul art. 1 din A Șaptea Directivă a Consiliului din 13 iunie 1983 privind conturile consolidate (Directiva nr. 83/349/CE); ...
10. h)serviciile furnizate prin intermediul unei rețele comerciale, cum ar fi agenți delegați sau sucursale; ...
11. i)activități transfrontaliere furnizate de firma de investiții; ...
12. j)organizarea și complexitatea sistemelor IT. ... ... 62. Autoritățile competente pot considera aceste criterii utile și pentru a stabili tipurile de firme de investiții care pot beneficia de exceptarea în baza principiului proporționalității, în conformitate cu art. 6 alin.

(3)din Directiva de punere în aplicare a MiFID. ...

1. O firmă de investiții poate fi, de exemplu, eligibilă pentru exceptarea în baza principiului proporționalității, în cazul în care îndeplinirea sarcinilor de conformitate necesare nu necesită o funcție cu normă întreagă, având în vedere natura, dimensiunea și complexitatea activității firmei, precum și natura și gama de servicii și activități de investiții și servicii auxiliare furnizate. ...
2. Deși responsabilul cu funcția de asigurare a conformității trebuie întotdeauna numit, pentru o firmă de investiții mai mică, cu un domeniu foarte restrâns de activitate, poate fi disproporționat să numească un responsabil separat cu funcția de asigurare a conformității (adică un responsabil care să nu efectueze nicio altă funcție). În cazul în care o firmă de investiții face uz de exceptarea în baza principiului proporționalității, conflictele de interese între sarcinile îndeplinite de persoanele în cauză ar trebui reduse cât mai mult posibil. ...
3. O firmă de investiții care nu este obligată să îndeplinească toate cerințele prevăzute la art. 6 alin.

(3)din Directiva de punere în aplicare a MiFID, în temeiul principiului proporționalității, poate combina funcția juridică și funcția de asigurare a conformității. Cu toate acestea, o firmă de investiții cu activități mai complexe sau de dimensiuni mai mari ar trebui să evite, în general, o astfel de combinație, dacă aceasta ar putea submina independența funcției de asigurare a conformității. ... 66. În cazul în care o firmă de investiții face uz de exceptarea în baza principiului proporționalității, ar trebui să înregistreze justificarea acestui fapt, astfel încât autoritatea competentă să o poată evalua. ... Combinarea funcției de asigurare a conformității cu alte funcții de control intern Legislație relevantă: art. 6 alin.

(3)din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală

1. În general, o firmă de investiții nu ar trebui să combine funcția de asigurare a conformității cu funcția de audit intern. Combinarea funcției de asigurare a conformității cu alte funcții de control poate fi acceptată în cazul în care aceasta nu compromite eficiența și independența funcției de asigurare a conformității. Orice combinație ar trebui documentată, cu motivarea combinării, astfel încât autoritățile competente să poată evalua caracterul oportun al combinării funcțiilor în cazurile respective. ... Orientări specifice
2. Personalul responsabil cu asigurarea conformității nu ar trebui, în general, să se implice în activitățile pe care le monitorizează. Cu toate acestea, se poate accepta o combinație între funcția de asigurare a conformității și alte atribuții de control de la același nivel (cum ar fi prevenirea spălării banilor) în cazul în care aceasta nu generează conflicte de interese sau nu compromite eficiența funcției de asigurare a conformității. ...
3. Combinarea funcției de asigurare a conformității cu funcția de audit intern ar trebui evitată, în general, deoarece acest lucru este de natură să submineze independența funcției de asigurare a conformității, deoarece funcția de audit intern este însărcinată cu supravegherea funcției de asigurare a conformității. Cu toate acestea, din motive practice (de exemplu, de luare a deciziilor) și în anumite situații (de exemplu, în cadrul firmelor cu doar doi angajați), poate fi mai potrivit să existe o persoană responsabilă pentru ambele funcții. În acest sens, firmele ar trebui să ia în considerare discutarea combinării împreună cu autoritatea de supraveghere competentă. În plus, în cazul producerii unei astfel de combinări, firma trebuie, desigur, să asigure îndeplinirea în mod corespunzător a responsabilităților fiecărei funcții (adică, corect, onest și profesional). ...
4. Faptul că personalul din alte funcții de control îndeplinește și sarcini de asigurare a conformității ar trebui, de asemenea, să reprezinte un considerent relevant în stabilirea numărului adecvat de membri de personal pentru funcția de asigurare a conformității. ...
5. Indiferent dacă funcția de asigurare a conformității este combinată sau nu cu alte funcții de control, funcția de asigurare a conformității ar trebui să își coordoneze activitățile cu activitățile de control de nivelul II desfășurate de alte departamente. ... Externalizarea funcției de asigurare a conformității Legislație relevantă: art. 6 și 14 din Directiva de punere în aplicare a MiFIDOrientarea generală
6. Firmele de investiții ar trebui să asigure îndeplinirea tuturor cerințelor aplicabile privind funcția de asigurare a conformității în cazul în care funcția de asigurare a conformității este integral sau parțial externalizată. ... Orientări specifice
7. Cerințele MiFID privind externalizarea funcțiilor critice sau importante se aplică integral în cazul externalizării funcției de asigurare a conformității. ...
8. Cerințele aplicabile funcției de asigurare a conformității sunt aceleași, indiferent dacă funcția de asigurare a conformității este externalizată integral sau parțial; responsabilitatea pentru îndeplinirea cerințelor existente revine conducătorilor firmei. ...
9. Firma de investiții ar trebui să efectueze o evaluare amănunțită înainte de a alege un furnizor de servicii, pentru a se asigura că sunt îndeplinite criteriile prevăzute la art. 6 și 14 din Directiva de punere în aplicare a MiFID. Firma de investiții ar trebui să se asigure că furnizorul de servicii are autoritatea, resursele și experiența necesară și acces la toate informațiile relevante pentru îndeplinirea în mod eficient a sarcinilor externalizate ale funcției de asigurare a conformității. Nivelul evaluării amănunțite depinde de natura, amploarea, complexitatea și riscul sarcinilor și proceselor externalizate. ...
10. Firmele de investiții ar trebui să asigure, de asemenea, că funcția de asigurare a conformității își păstrează caracterul permanent, atunci când este externalizată parțial sau în totalitate, adică furnizorul de servicii ar trebui să poată îndeplini funcția în mod continuu și nu doar în situații specifice. ...
11. Firmele de investiții ar trebui să monitorizeze dacă prestatorul de servicii își îndeplinește sarcinile în mod adecvat, ceea ce include monitorizarea calității și cantității serviciilor furnizate. Conducătorii sunt responsabili în permanență pentru supravegherea și monitorizarea funcției externalizate și ar trebui să dispună de resursele și experiența necesare pentru a putea îndeplini această responsabilitate. Conducătorii pot numi o anumită persoană pentru supravegherea și monitorizarea funcției externalizate în numele lor. ...
12. Externalizarea funcției de asigurare a conformității în cadrul unui grup nu conduce la o scădere a nivelului de responsabilitate al conducătorilor fiecăreia dintre firmele de investiții din cadrul grupului. Cu toate acestea, o funcție de grup centralizată de asigurare a conformității poate oferi, în unele cazuri, un acces mai bun la informații responsabilului cu funcția de asigurare a conformității, conducând la creșterea eficienței funcției, în special în cazul în care entitățile împart același sediu. ...
13. În cazul în care o firmă de investiții, din cauza naturii, dimensiunii și domeniului de aplicare al activităților sale comerciale, nu este în măsură să angajeze personal responsabil pentru asigurarea conformității independent de furnizarea serviciilor pe care le monitorizează, atunci externalizarea funcției de asigurare a conformității poate fi o abordare adecvată. ... ... V.III. Evaluarea autorității competente a funcției de asigurare a conformitățiiEvaluarea funcției de asigurare a conformității de către autoritățile competente Legislație relevantă: art. 7 și 17 din MiFIDOrientarea generală
14. Autoritățile competente ar trebui să evalueze modul în care firmele de investiții intenționează să îndeplinească, să pună în aplicare și să mențină cerințele MiFID privind funcția de asigurare a conformității. Acest lucru ar trebui să se aplice în cadrul procesului de autorizare, precum și, în urma unei abordări bazate pe risc, în cursul supravegherii continue. ... Orientări specifice
15. Art. 7 din MiFID prevede că autoritățile competente nu eliberează nicio autorizație unei firme de investiții înainte de a se asigura pe deplin că solicitantul îndeplinește toate cerințele prevăzute de dispozițiile legale adoptate în temeiul MiFID. În consecință, autoritatea competentă ar trebui să evalueze dacă funcția de asigurare a conformității a unei firme dispune de resurse suficiente și este organizată în mod adecvat și dacă au fost stabilite liniile de raportare corespunzătoare. Aceasta ar trebui să solicite operarea oricăror modificări necesare ale funcției de asigurare a conformității ca o condiție pentru autorizare. ...
16. În plus, în cadrul procesului de supraveghere continuă, o autoritate competentă ar trebui să evalueze - în urma unei abordări bazate pe risc - dacă măsurile puse în aplicare de firma de investiții pentru funcția de asigurare a conformității sunt adecvate și dacă funcția de asigurare a conformității își îndeplinește în mod corespunzător responsabilitățile. Firmele de investiții au responsabilitatea de a stabili necesitatea modificării resurselor și organizării funcției de asigurare a conformității ca urmare a modificării modelului de afaceri al firmei de investiții. De asemenea, autoritățile competente ar trebui să evalueze și să monitorizeze, dacă este necesar, în cadrul supravegherii continue și în urma unei abordări bazate pe risc, măsura în care aceste modificări sunt necesare și au fost puse în aplicare. Autoritatea competentă ar trebui să ofere firmei un termen rezonabil pentru operarea modificărilor. Cu toate acestea, modificările firmelor de investiții nu se supun neapărat aprobării autorităților competente. ...
17. Unele autorități competente autorizează sau aprobă responsabilul cu funcția de asigurare a conformității desemnat în urma evaluării calificărilor acestuia. Această evaluare poate include o analiză a CV-ului responsabilului cu funcția de asigurare a conformității, precum și un interviu cu persoana desemnată. Acest tip de proces de autorizare poate contribui la consolidarea poziției funcției de asigurare a conformității în cadrul firmei de investiții și în raport cu terții. ...
18. Alte abordări de reglementare impun responsabilitatea evaluării calificărilor responsabilului cu funcția de asigurare a conformității numai conducătorilor firmei de investiții. Conducătorii evaluează calificările potențialului responsabil cu funcția de asigurare a conformității anterior numirii. Conformitatea firmei de investiții cu această cerință este ulterior analizată în cadrul evaluării generale a conformității firmei cu cerințele relevante ale MiFID. ...
19. Unele state membre solicită firmelor de investiții să informeze autoritățile competente cu privire la numirea și înlocuirea responsabilului cu funcția de asigurare a conformității. În unele jurisdicții, notificarea trebuie, de asemenea, însoțită de o declarație detaliată a motivelor înlocuirii. Aceasta poate ajuta autoritățile competente să obțină o perspectivă asupra posibilelor tensiuni între responsabilul cu funcția de asigurare a conformității și conducători, ceea ce ar putea indica deficiențele de independență ale funcției de asigurare a conformității. ...
20. Practicile de mai sus ar putea fi utile și altor autorități competente*4). *4) Această descriere a practicilor specifice ale autorităților competente vizează să ofere cititorilor informații suplimentare cu privire la abordările diferite ale autorităților competente, fără a stabili cerințe suplimentare pentru firmele de investiții sau autoritățile competente [determinând astfel obligația de respectare sau de motivare în temeiul art. 16 alin.

(3)din Regulamentul ESMA]. ... ... ... Anexa nr. 11 Ghid ESMA privind practicile de vânzare încrucișată

1. Scop
2. Prezentul ghid are drept scop principal stabilirea unei abordări coerente și eficace a supravegherii firmelor de către autoritățile competente, care să contribuie la îmbunătățirea gradului de protecție a investitorilor în statele membre. Prin urmare, ghidul va contribui la clarificarea așteptărilor privind standardele de conduită și măsurile organizatorice pentru firmele implicate în practici de vânzare încrucișată, în vederea reducerii efectelor nocive asociate asupra investitorilor. ... ...
3. Domeniu de aplicare
4. Ghidul se aplică în ceea ce privește practicile de vânzare încrucișată în sensul prevăzut la art. 4 alin.

(1)pct. 42 din Directiva MiFID II. În special, ghidul se aplică în ceea ce privește oferirea unui serviciu de investiții împreună cu un alt serviciu sau produs ca parte a unui pachet sau pentru a condiționa o înțelegere sau un pachet. ...

1. Având în vedere definiția de mai sus, ESMA ar dori să reamintească faptul că fiecăruia dintre produsele sau serviciile ce fac obiectul vânzării încrucișate de către o anumită firmă sau pachetului ce rezultă din practici de vânzare încrucișată i se pot aplica alte standarde privind conduita în afaceri (astfel cum sunt prevăzute în alte acte legislative sectoriale ale UE decât MiFID II). Niciuna dintre dispozițiile prezentului ghid nu afectează obligația firmelor de a respecta astfel de cerințe aplicabile. ...
2. Ghidul se aplică în cazul pachetelor legate și grupate, cu excepția cazului în care acestea sunt interzise în baza oricărei legislații aplicabile produselor sau serviciilor incluse în pachet. ... ...
3. Destinatari
4. Ghidul se adresează autorităților cu competențe de supraveghere a firmelor ce fac obiectul următoarelor directive:a. Directiva privind piețele instrumentelor financiare (reformare) (Directiva nr. 2014/65/UE - MiFID II); ... b. Directiva de coordonare a actelor cu putere de lege și a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (Directiva nr. 2009/65/CE - Directiva OPCVM); ... c. Directiva privind administratorii fondurilor de investiții alternative (Directiva nr. 2011/61/UE - AIFMD). ... ... ...
5. Conformitatea, obligațiile de raportare și data aplicăriiStatutul ghidului
6. Prezentul ghid este elaborat în temeiul art. 16 din Regulamentul ESMA. În conformitate cu alin.

(3)al acestui articol, autoritățile competente trebuie să depună toate eforturile pentru a se conforma ghidului. Autoritățile competente cărora li se aplică ghidul trebuie să se conformeze prin încorporarea acestora în practicile lor de supraveghere, după caz (de exemplu, prin modificarea cadrului lor de reglementare sau prin procesele proprii de supraveghere). ... 7. În conformitate cu art. 24 alin.

(11)din MiFID II, ESMA a cooperat cu ABE și cu EIOPA în elaborarea acestui ghid. ...

1. Prezentul ghid se aplică începând cu 3 ianuarie
2. ... Cerințe de raportare
3. În termen de două luni de la data publicării versiunilor traduse de către ESMA, autoritățile competente cărora le este adresat prezentul ghid trebuie să notifice ESMA dacă respectă sau intenționează să respecte ghidul, precizând motivele în cazul nerespectării, la adresacross-selling1861@esma.europa.eu. În absența unui răspuns trimis în acest termen, se va considera că autoritățile competente nu respectă ghidul. Pe site-ul ESMA este disponibil un model de notificare. ...
4. Acolo unde se consideră util, orientările din următoarele paragrafe vor fi urmate de unul sau mai multe exemple. Exemplele detaliază în ce fel ar putea pune firmele în practică fiecare orientare (implementată de către autoritățile competente). Cu toate acestea, o firmă poate alege să pună în practică acest ghid și în alte moduri. ... ...
5. Definiții
6. Cu excepția cazului în care se precizează altfel, termenii utilizați în MiFID II au același înțeles în prezentul ghid. În plus, în sensul prezentului ghid, se aplică următoarele definiții:Firme Următorii participanți pe piața financiară: a) firme de investiții [astfel cum sunt definite la art. 4 alin.

(1)pct. 1 din Directiva MiFID]; b) instituții de credit [astfel cum sunt definite la art. 4 alin.

(1)pct. 1 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013], atunci când efectuează servicii și activități de investiții în sensul articolului 4 alineatul

(1)punctul 2 din Directiva MiFID II; c) societăți de administrare [astfel cum sunt definite la art. 2 alin.

(1)lit.(b) din Directiva nr. 2009/65/CE], atunci când prestează servicii în temeiul art. 6 alin.

(3)din Directiva nr. 2009/65/CE; și d) AFIA externi [astfel cum sunt definiți la art. 5 alin.

(1)lit. (a) din Directiva nr. 2011/61/UE], atunci când prestează servicii în temeiul art. 6 alin.

(4)din Directiva nr. 2011/61/UE. Pachet grupat Un pachet de produse și/sau servicii, în cazul căruia fiecare dintre produsele sau serviciile oferite este disponibil separat, iar clientul are opțiunea de a alege să achiziționeze de la firmă fiecare componentă a pachetului în mod separat. Pachet legat Un pachet de produse și/sau servicii, în cazul căruia cel puțin unul dintre produsele sau serviciile oferite în pachet nu este disponibil separat pentru client de la firmă. Componentă Produsul și/sau serviciul separat ce face parte din pachetul grupat sau legat. ... ... 6. Ghidul privind practicile de vânzare încrucișatăDezvăluirea completă a informațiilor privind prețul și costulOrientarea 112. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că li se furnizează clienților informații privind prețul pachetului și al componentelor acestuia. ... 13. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că li se furnizează clienților o defalcare și o agregare clară a tuturor costurilor cunoscute relevante asociate achiziționării pachetului și componentelor acestuia, precum taxele de administrare, costurile de tranzacționare și penalitățile de retragere sau de rambursare anticipată. Atunci când costurile nu pot fi calculate cu exactitate în prealabil, însă, cu toate acestea, ele vor fi suportate de clienți după achiziționarea unui pachet, autoritatea competentă trebuie să solicite firmei să furnizeze o estimare a acestor costuri, pe baza unor prezumții rezonabile. ... Exemplu: La vânzarea încrucișată a unui swap pe rata dobânzii, împreună cu un credit cu rată variabilă, pentru a permite unui client să își acopere riscul ratei dobânzii (și anume, clientul își schimbă plata cu dobândă variabilă pentru o plată cu o rată fixă a dobânzii), firma furnizează clientului informații-cheie privind toate aspectele contractului swap ce vor afecta semnificativ costul suportat în final de client, precum eventualele obligații de plată ale clientului atunci când se modifică rata dobânzii și taxele pentru retragerea din contractul swap. Afișarea vizibilă și comunicarea la timp a informațiilor privind prețul și costurile.Orientarea 214. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că informațiile referitoare la preț și la toate costurile relevante ale pachetului, precum și cu privire la toate componentele acestuia, sunt puse la dispoziție în timp util înainte de semnarea acordului de către client, astfel încât acesta să poată lua o decizie informată. ... Orientarea 315. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că informațiile privind prețul și costurile pachetului și ale componentelor acestuia sunt comunicate clienților în mod vizibil, exact și într-un limbaj accesibil (cu explicarea eventualilor termeni tehnici). ... 16. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că, atunci când promovează oricare dintre componentele ce formează un pachet grupat sau legat, informațiile privind prețurile și costurile acestor componente sunt la fel de vizibile, astfel încât un client să poată stabili în mod corespunzător și rapid ce costuri va suporta ca urmare a achiziționării componentelor în cadrul pachetului. ... Exemple:1) În orice comunicări de marketing folosite de firmă, fontul utilizat pentru a comunica informațiile relevante privind prețul și costurile fiecărei componente ce urmează a fi vândută în cadrul pachetului este identic. Informațiile relevante referitoare la una dintre componente nu sunt evidențiate mai mult, folosind fonturi mai mari sau mai îngroșate. ... 2) Atunci când vânzarea se realizează pe internet sau printr-un alt canal, fără implicarea directă a unui vânzător, informațiile privind prețul și costurile ambelor produse care vor forma pachetul apar la începutul paginilor web corespunzătoare și pot fi găsite ușor de către clienți, și anume informațiile privind prețul și costurile oricărui produs ce va face parte din pachetul grupat nu sunt amplasate sau "ascunse" în partea inferioară a formularului de vânzări online al firmei. ... Orientarea 417. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că informațiile privind prețul și costurile le sunt prezentate clienților într-o manieră care nu este înșelătoare și care nu distorsionează sau ascunde costul real pentru client sau care nu îngreunează comparațiile semnificative cu produse alternative. ... Dezvăluirea completă a informațiilor-cheie privind caracteristicile și riscurile ce nu sunt legate de prețuri, după caz.Orientarea 518. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că li se furnizează clienților informații-cheie privind caracteristicile și riscurile ce nu sunt legate de prețuri, după caz, cu privire la fiecare componentă și la pachet, inclusiv, în special, informații privind modificarea riscurilor ca urmare a achiziționării pachetului grupat, în locul achiziționării fiecărei componente separat. ... Exemplu: O firmă oferă un cont de economii cu rată preferențială doar atunci când produsul este achiziționat împreună cu o obligațiune structurată. În acest caz, nivelul de risc al întregului pachet este diferit de riscurile aferente contului de economii în mod independent: se garantează capitalul inițial dintr-un cont de economii, iar singura variabilă este dobânda plătită. Însă capitalul inițial investit într-un produs structurat de investiții este posibil să nu fie garantat, deci se poate pierde parțial sau integral. În acest exemplu, profilurile de risc ale componentelor sunt în mod clar foarte diferite, iar atunci când se combină, nivelul de risc asociat componentei produsului structurat ar putea anula siguranța componentei produsului de economii în asemenea măsură încât profilul global de risc al pachetului crește semnificativ. Firma informează în mod clar clientul cu privire la modificarea riscului ca urmare a achiziționării pachetului grupat, în locul fiecăreia dintre componente separat. Afișarea vizibilă și comunicarea la timp a informațiilor-cheie privind caracteristicile și riscurile ce nu sunt legate de prețuri, după caz.Orientarea 619. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că factorii-cheie care nu sunt legați de prețuri și riscurile relevante sunt promovați clienților cu o vizibilitate și amploare similare informațiilor privind prețul și costurile componentelor sau ale pachetului grupat/legat, iar aceste informații trebuie să le fie aduse la cunoștință clienților într-un limbaj clar (cu explicarea eventualilor termeni tehnici), în timp util înainte de semnarea acordului de către client. ... 20. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie un pachet legat sau grupat trebuie să solicite firmelor să se asigure că informațiile referitoare la caracteristicile și riscurile pachetului care nu sunt legate de preț le sunt prezentate clienților într-o manieră care nu este înșelătoare sau care nu distorsionează impactul acestor factori asupra clientului. ... Exemple:1) Firma atrage atenția clientului asupra limitărilor și riscurilor (după caz) pachetului legat sau grupat și asupra componentelor și acordă asistență clientului în ceea ce privește informațiile relevante care stabilesc principalele beneficii, limitări și riscuri (după caz) ale pachetului și ale componentelor. Vânzătorul explică în mod corespunzător și în timp util (înainte de semnarea contractului de către client) în ce fel se modifică semnificativ acești factori care nu au legătură cu prețul, în funcție de (

1. i)achiziționarea de componente și de (
2. ii)componenta selectată. Firma atrage atenția clientului pachetului legat cu privire la beneficiile, limitările și riscurile globale (după caz) ale pachetului. ... 2) Firma nu se va baza exclusiv pe o trimitere generală la termenii și condițiile sale pentru a atrage atenția clienților asupra informațiilor-cheie care nu sunt legate de prețuri sau pentru a dezvălui astfel de informații. Din contră, firma trebuie să explice clientului într-un limbaj clar riscurile (după caz) și informațiile care nu sunt legate de prețuri. ... Afișarea vizibilă și comunicarea "opțiunii de a achiziționa".Orientarea 721. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete legate sau grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că clienții sunt informați în mod corespunzător cu privire la posibilitatea de a achiziționa componentele separat, respectiv dacă au libertatea de alegere cu privire la produsele pe care le cumpără sau, în măsura permisă conform legislației sectoriale, dacă trebuie achiziționată una dintre componente astfel încât clientul să fie eligibil să achiziționeze unul dintre celelalte produse de la firmă. ... 22. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că își concep opțiunile de achiziție într-o manieră ce permite clienților să selecteze în mod activ o achiziție și, prin urmare, să ia o decizie conștientă de a achiziționa componenta sau pachetul grupat. Prin urmare, autoritățile competente trebuie să le solicite firmelor să se asigure că acestea nu folosesc casete bifate în prealabil (online sau în orice alt document de vânzări) atunci când vând produse sau servicii în mod încrucișat. ... 23. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că își prezintă opțiunile de achiziție astfel încât să se evite crearea impresiei false că achiziția pachetului grupat este obligatorie, când, de fapt, achiziția este una opțională. ... Exemple:1) O firmă oferă o gamă de produse de investiții. Firma prezintă clar opțiunile clientului. De exemplu, este clară opțiunea clientului de a achiziționa un serviciu exclusiv de execuție, fără produse suplimentare, precum date de piață și analiză financiară. În mod similar, este clar dacă libertatea de alegere a clientului este limitată la anumite grupări de componente sau dacă are posibilitatea de a le alege pe cele pe care le poate combina. ... 2) Pe pagina de vânzări online a firmei, opțiunea de a achiziționa un pachet grupat care conține serviciul exclusiv de execuție și cercetările de piață este lăsată necompletată. Clientul trebuie să opteze pentru achiziție bifând afirmativ o întrebare simplă privind dorința sa de a achiziționa produsul suplimentar (în acest caz cercetarea de piață) (și, prin urmare, pachetul grupat), pe lângă produsul "de bază". ... Formarea corespunzătoare a personalului competent.Orientarea 824. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete legate sau grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că personalul responsabil de distribuția fiecăruia dintre produsele vândute în cadrul unui pachet beneficiază de formare corespunzătoare, inclusiv de formare transsectorială, după caz. Formarea personalului trebuie să asigure familiarizarea acestuia cu riscurile asociate componentelor și pachetului grupat sau legat, după caz, și capacitatea personalului de a comunica aceste aspecte clienților într-un limbaj clar (fără termeni tehnici). ... Conflictele de interes în structurile de remunerare a personalului de vânzări.Orientarea 925. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete legate sau grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că sunt puse în aplicare modele de remunerare și stimulente de vânzări adecvate, care încurajează un comportament profesional responsabil, un tratament egal al clienților și evitarea conflictelor de interese pentru personalul care vinde pachete legate sau grupate și că acestea sunt monitorizate de conducerea de nivel superior. ... Exemple:1) Firma nu pune în aplicare politici de remunerare, practici și concursuri pe bază de performanță care încurajează personalul de vânzări ce ar putea fi remunerat pe baza unui comision să "forțeze" vânzarea pachetului grupat și care ar putea încuraja, prin urmare, vânzarea inutilă/necorespunzătoare a unei componente a pachetului sau a pachetului în sine. De exemplu, dacă personalul de vânzări ar fi stimulat să vândă în mod încrucișat un împrumut împreună cu un cont de brokeraj, ca urmare a acestei structuri de remunerare, ar exista riscul stimulării unei potențiale vânzări necorespunzătoare a împrumutului și, astfel, și a pachetului. ... 2) Firma evită politicile și practicile de remunerare ce reduc substanțial salariul de bază al personalului de vânzări dacă nu este atins un anumit obiectiv de vânzări în ceea ce privește pachetul grupat/legat, reducând, astfel, riscul ca vânzătorul să efectueze vânzări necorespunzătoare ale pachetului grupat cu scopul de a evita acest rezultat. ... 3) Firma evită reducerea bonusurilor sau a stimulentelor câștigate de personalul de vânzări ca urmare a neatingerii unui obiectiv sau a unui prag de vânzări pentru pachetul grupat. ... Drepturile de anulare post-vânzare.Orientarea 1026. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete legate sau grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că atunci când uneia sau mai multor componente ale unui pachet (dacă aceste componente ar fi vândute individual) li se aplică "perioade de așteptare" sau drepturi de anulare post-vânzare, aceste drepturi se aplică în continuare componentelor din cadrul pachetului. ... 27. Autoritățile competente de supraveghere a firmelor care distribuie pachete legate sau grupate trebuie să solicite firmelor să se asigure că clienților li se permite ulterior să divizeze produsele grupate într-o ofertă cu vânzare încrucișată fără penalități disproporționate, cu excepția cazului în care există motive justificate pentru care acest lucru nu este posibil. ... 7. Exemple de practici dăunătoare de vânzare încrucișată ... 28. Exemplele de mai jos prezintă, în conformitate cu art. 24 alin.

(11)din MiFID II, o listă neexhaustivă a situațiilor în care practicile de vânzare încrucișată nu corespund obligațiilor prevăzute la art. 24 alin.

(1)din MiFID II. ... Exemple de situații dăunătoare din punct de vedere monetar Exemplul 1 Oferirea într-un pachet a două produse în condițiile în care prețul acestei oferte este mai ridicat decât prețul fiecărei componente oferite separat de către aceeași firmă (atât timp cât produsele au exact aceleași caracteristici în ambele cazuri). Exemplul 2 Îndemnarea unui client să achiziționeze o ofertă cu vânzare încrucișată anunțând/promovând faptul că, la data vânzării, valoarea totală a costurilor și taxelor pe care le va plăti clientul este mai mică decât prețul cumulat al fiecărei componente comercializate separat, deși, în realitate, această valoare a costurilor și a taxelor este deja programată să fie majorată în timp, de exemplu din cauza acumulării de costuri/taxe de operare. Exemplul 3 Nereturnarea unei porțiuni din partea proporțională a primei plătite în prealabil pentru o componentă de asigurare a pachetului după încetarea unui serviciu de investiții vândut împreună cu aceasta, atunci când produsul de asigurare nu rămâne în vigoare.Exemplu de situație dăunătoare din punctul de vedere al mobilității Exemplul 4 Impunerea unor taxe de reziliere înainte de termen neproporționale pentru un produs auxiliar de asigurare, dacă un client dorește să înlocuiască acoperirea oferită de un furnizor alternativ sau amenințarea cu încetarea relației contractuale cu privire la un alt produs inclus în pachet.Exemplu de achiziție a unor produse nedorite sau inutile Exemplul 5 Oferirea unui produs grupat cu alt produs care nu a fost solicitat de client, atunci când firma știe sau trebuie să știe că produsul dublează în mod inutil alt produs pe care clientul îl are deja și de care nu poate beneficia (inclusiv fiindcă clientul nu este eligibil). ... Anexa nr. 12 Ghid ESMA privind titlurile de creanță și depozitele structurate complexe I. Domeniu de aplicare Cui i se aplică?1. Prezentul ghid se aplică:a. autorităților competente și ... b. firmelor. ... ... Ce se aplică?2. Prezentul ghid se aplică în legătură cu art. 25 alin.

(4)din Directiva nr. 2014/65/UE (MiFID II). ... Când se aplică?

1. Prezentul ghid se aplică începând de la 3 ianuarie 2017 ... ... II. Referințe, abrevieri și definiții Referințe legislativeDAFIA Directiva nr. 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor nr. 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 1095/
2. Regulamentul ESMA Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autorității europene de supraveghere (Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE și de abrogare a Deciziei nr. 2009/77/CE a Comisiei. MiFID Directiva nr. 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor nr. 85/611/CEE și nr. 93/6/CEE ale Consiliului și a Directivei nr. 2000/12/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivei nr. 93/22/CEE a Consiliului. AbrevieriAFIA AC DC CE UE ESMA MiFID Administrator de fonduri de investiții alternative Autoritate competentă Document de consultare Comisia Europeană Uniunea Europeană Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe Directiva privind piețele instrumentelor financiare Definiții
3. Cu excepția cazului în care se precizează altfel, termenii utilizați în MiFID au același înțeles în prezentul ghid. În plus, se aplică următoarele definiții:Firme firme de investiții (definite conform art. 4 alin.

(1)pct.

(1)din MiFID II), instituții de credit ( definite conform art. 4 alin.

(1)pct.

(27)din MiFID II) atunci când prestează servicii de investiții și AFIA externe atunci când prestează servicii auxiliare (în sensul art. 6 alin.

(4)lit. (

1. a)și (
2. b)din DAFIA) Titluri de creanță obligațiuni, alte titluri de creanță securitizate și instrumente ale pieței monetare. ... ... III. Scop5. Scopul prezentului ghid este de a defini criteriile pentru evaluarea (
3. i)titlurilor de creanță care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor implicate și (
4. ii)a depozitelor structurate care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscului legat de rentabilitate sau a costurilor renunțării la produs înainte de scadență. ... 6. Prezentul ghid clarifică totodată conceptul de "instrumente derivate încorporate" pentru a asigura un cadru general în scopul aplicării art. 25 alin.

(4)din MiFID II în legătură cu titlurile de creanță. ... 7. ESMA se așteaptă ca prezentul ghid să sporească protecția investitorilor și să promoveze o convergență mai mare în sensul clasificării instrumentelor financiare în instrumente "complexe" sau "care nu sunt complexe" sau depozite structurate în sensul testului privind caracterul adecvat/activității unice de executare în conformitate cu art. 25 alin.

(3)și

(4)din MiFID II. ... ... IV. Conformitate și obligații de raportareStatutul ghidului8. Prezentul document cuprinde orientări emise în temeiul art. 16 din Regulamentul ESMA. În conformitate cu art. 16 alin.

(3)din Regulamentul ESMA, autoritățile competente și participanții pe piețele financiare trebuie să depună toate eforturile pentru a respecta ghidul. ...

1. Autoritățile competente cărora li se aplică ghidurile trebuie să le respecte prin introducerea acestora în practicile lor de supraveghere, inclusiv în cazul în care anumite orientări dintr-un document se adresează în principal participanților la piața financiară. ... Cerințe de raportare
2. În termen de două luni de la data publicării de către ESMA, autoritățile competente cărora le este adresat prezentul ghid trebuie să notifice ESMA dacă respectă sau intenționează să respecte ghidul, precizând motivele în cazul nerespectării, la adresa complexproducts1787@esma.europa.eu. În absența unui răspuns până la acest termen, se va considera că autoritățile competente nu se conformează. Un model pentru notificări este disponibil pe site-ul ESMA. ...
3. Firmele cărora li se aplică prezentul ghid nu au obligația de a raporta dacă respectă prezentele orientări. ... ... V. GhidulV.I Titlurile de creanță care încorporează un instrument derivat
4. În sensul punctelor (ii) și (iii) din art. 25 alin.

(4)litera (

1. a)din MiFID II, un instrument derivat încorporat ar trebui să fie interpretat drept o componentă a unui titlu de creanță care determină modificarea parțială sau totală, în funcție de una sau mai multe variabile definite, a fluxurilor de numerar care, în alte situații, ar decurge din instrument. ... ... V.II Titlurile de creanță care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor implicate13. În sensul pct. (
2. ii)și (iii) din art. 25 alin.

(4)lit. (

1. a)din MiFID, titlurile de creanță care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor implicate ar trebui să includă, printre altele, oricare dintre următoarele:
2. a)Titlurile de creanță a căror rentabilitate depinde de performanța unui anumit portofoliu de active. Această categorie include titlurile de creanță a căror rentabilitate sau performanță depinde de creanțele fixe sau fluctuante generate de activele din portofoliul aferent. ...
3. b)Titlurile de creanță a căror rentabilitate este subordonată rambursării datoriei deținute de alții. Această categorie include titlurile de creanță structurate astfel încât, în eventualitatea unei nerambursări de către emitent, deținătorii datoriilor cu rang prioritar au acces prioritar la activele emitentului față de deținătorii subordonați. ...
4. c)Titlurile de creanță în cazul cărora emitentul are libertatea de a modifica fluxurile de numerar ale instrumentului. Această categorie include titluri de creanță structurate astfel încât fluxurile de venituri anticipate sau rambursarea anticipată a sumei principale depinde de variabile stabilite de către emitent după bunul plac. ...
5. d)Titlurile de creanță pentru care nu s-a specificat o dată a răscumpărării sau o scadență. Această categorie include titluri de creanță structurate astfel încât nu există o scadență stabilită și, prin urmare, nu există de regulă nicio rambursare a sumei principale investite. ...
6. e)Titlurile de creanță care au un suport neobișnuit sau necunoscut. Această categorie include titluri de creanță structurate astfel încât fluxurile de venituri anticipate sau rambursarea anticipată a sumei principale depinde de variabile care sunt neobișnuite sau necunoscute de către investitorul cu amănuntul obișnuit. ...
7. f)Titlurile de creanță cu mecanisme complexe pentru stabilirea sau calcularea rentabilității. Această categorie include titlurile de creanță structurate astfel încât fluxurile de venituri anticipate pot fluctua în mod frecvent și/sau în mod evident în diferite momente pe durata instrumentului, fie pentru că se respectă anumite condiții de prag prestabilite, fie pentru că se ajunge la anumite termene. ...
8. g)Titlurile de creanță structurate astfel încât nu pot asigura rambursarea integrală a sumei principale. Această categorie include titluri de creanță care prezintă o structură sau sunt supuse unui mecanism care, în anumite împrejurări, determină rambursarea parțială (sau zero) a sumei principale. ...
9. h)Titlurile de creanțe emise printr-un vehicul investițional special (VIS) în împrejurări în care denumirea titlului de creanță sau denumirea juridică a VIS poate induce în eroare investitorii în ceea ce privește identitatea emitentului sau a garantului. ...
10. i)Titlurile de creanță cu mecanisme complexe de garantare. Această categorie include titlurile de creanță garantate de către un terț și structurate astfel încât devine complicat pentru un investitor să evalueze cu precizie modul în care mecanismul de garantare afectează expunerea la risc a investiției. ...
11. j)Titlurile de creanță cu particularități legate de efectul de levier. Această categorie include titluri de creanță structurate astfel încât rentabilitatea sau pierderile pentru investitor pot ajunge la valori multiplicate ale investiției inițiale. ... ... ... V.III Depozitele structurate care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor legate de rentabilitate14. În sensul pct. (
12. v)din art. 25 alin.

(4)lit. (

1. a)din MiFID II, o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor legate de rentabilitate există în cazul în care:
2. a)mai mult de o variabilă afectează rentabilitatea asigurată; sau ...
3. b)relația dintre rentabilitate și variabila în cauză sau mecanismul de stabilire sau calculare a rentabilității este complexă; sau ...
4. c)variabila implicată în calcularea rentabilității este neobișnuită sau necunoscută de către investitorul cu amănuntul obișnuit; sau ...
5. d)contractul acordă instituției de credit dreptul unilateral de a rezilia acordul înainte de scadență. ... ... ... V.IV Depozitele structurate care încorporează o structură care face dificilă înțelegerea de către client a costurilor renunțării la produs înainte de scadență15. În sensul pct. (
6. v)din art. 25 alin.

(4)lit. (

1. a)din MiFID II, o structură care face dificilă înțelegerea de către client a costurilor renunțării la produs înainte de scadență există în cazul în care costul renunțării:
2. a)nu este o sumă fixă; ...
3. b)nu este o sumă fixă pentru fiecare lună (sau o parte din lună) rămasă până la sfârșitul termenului convenit; ...
4. c)nu este un procent fix din suma depusă. ... ... ... V.V Exemple16. Tabelul de la alin. VI include o listă incompletă de exemple de titluri de creanță care încorporează un instrument derivat sau o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor implicate, precum și de depozite structurate complexe în sensul art. 25 alin.

(4)lit. (

1. a)pct. (ii), (iii) și (
2. v)din MiFID II. ... ... ... VI. Tabel - Listă incompletă de exemple Listă incompletă de exemple de titluri de creanță care încorporează un instrument derivat sau o structură care face dificilă înțelegerea de către client a riscurilor implicate, precum și de depozite structurate complexe în sensul art. 25 alin.

(4)lit. (

1. a)pct. (ii), (iii) și (
2. v)din MiFID II*1) *1) În unele cazuri au fost identificate "tipuri" specifice de titluri de creanță, iar în alte cazuri, s-a oferit o descriere specifică. În unele cazuri, un instrument financiar ar putea fi încadrat în mai multe categorii.CATEGORIE DE INSTRUMENTE LISTĂ DE EXEMPLE (INCOMPLETĂ) TITLURILE DE CREANȚĂ CARE ÎNCORPOREAZĂ UN INSTRUMENT DERIVAT
3. a)Obligațiuni convertibile și obligațiuni care pot fi preschimbate.
4. b)Obligațiuni indexate și certificate turbo.
5. c)Obligațiuni convertibile contingente.
6. d)Obligațiuni răscumpărabile sau cu opțiune de vânzare.
7. e)Instrumente de tip credit linked note.
8. f)Obligațiuni cu warrant. TITLURILE DE CREANȚĂ CARE ÎNCORPOREAZĂ O STRUCTURĂ CARE FACE DIFICILĂ ÎNȚELEGEREA DE CĂTRE CLIENT A RISCURILOR IMPLICATE
9. a)Titluri de creanță a căror rentabilitate depinde de performanța unui anumit portofoliu de active. Exemple: Titluri garantate cu active și efecte de comerț garantate cu active, titluri garantate cu ipoteci rezidențiale (RMBS), titluri garantate cu ipoteci comerciale (CMBS), obligațiuni garantate cu active (CDO)
10. b)Titluri de creanță a căror rentabilitate este subordonată rambursării datoriei deținute de alții. Exemple: - titluri de creanță subordonate; - certificate [așa cum sunt definite la articolul 2 alineatul

(1)punctul

(27)din miFIR].

1. c)Titluri de creanță în cazul cărora emitentul are libertatea de a modifica fluxurile de numerar ale instrumentelor.
2. d)Titluri de creanță pentru care nu s-a specificat o dată a răscumpărării sau o scadență. Exemple: - obligațiuni perpetue.
3. e)Titluri de creanță care au un suport neobișnuit sau necunoscut.Exemple: - Titluri de creanță care fac referire la suport, cum ar fi valorile de referință care nu sunt publice, indicii sintetici, piețele de nișă, măsurile extrem de tehnice (inclusive volatilitatea prețului și combinații de variabile); - obligațiuni pentru catastrofă.
4. f)Titluri de creanță cu mecanisme complexe pentru stabilirea sau calcularea rentabilității. Exemple: - titluri de creanță structurate astfel încât fluxurile de venituri anticipate pot fluctua în mod frecvent și/sau în mod evident în diferite momente pe durata instrumentului fie pentru că se respectă anumite condiții de prag prestabilite, fie pentru că se ajunge la anumite termene.
5. g)Titluri de creanță structurate astfel încât nu pot asigura rambursarea integrală a sumei principale. - titluri de creanță pentru instrumentul de recapitalizare internă
6. h)Titluri de creanțe emise printr-un vehicul investițional special (VIS) în împrejurări în care denumirea titlului de creanță sau denumirea juridică a VIS poate induce în eroare investitorii în ceea ce privește identitatea emitentului sau a garantului.
7. i)Titluri de creanță cu mecanisme complexe de garantare. Exemple: - titluri de creanță cu un mecanism de garantare în care factorul de declanșare a garanției depinde de una sau mai multe condiții în plus față de nerambursarea de către emitent; - titluri de creanță cu un mecanism de garantare în care nivelul garanției sau factorul de declanșare efectivă a garanției este supus unor restricții de timp.
8. j)Titluri de creanțe cu particularități legate de efectul de levier. DEPOZITELE STRUCTURATE CARE ÎNCORPOREAZĂ O STRUCTURĂ CARE FACE DIFICILĂ ÎNȚELEGEREA DE CĂTRE CLIENT A RISCURILOR LEGATE DE RENTABILITATE Depozite structurate, în cazurile în care:
9. a)Mai mult de o variabilă afectează rentabilitatea asigurată. Exemple: - depozite structurate în cazul cărora un coș de instrumente sau active trebuie să depășească o anumită valoare de referință pentru asigurarea rentabilității; - depozite structurate în cazul cărora rentabilitatea depinde de o combinație între doi sau mai mulți indici.
10. b)Relația dintre rentabilitate și variabila în cauză sau mecanismul de stabilire sau calculare a rentabilității este complexă. Exemple: - depozite structurate care sunt structurate astfel încât mecanismul conform căruia nivelul de preț al unui indice ce se reflect în rentabilitate implică diferite puncte privind date referitoare la piață (mai exact, trebuie să se atingă unul sau mai multe praguri) sau mai multe valori de măsurare a indicelui la date diferite; - depozite structurate care sunt structurate astfel încât aportul de capital sau dobânda exigibilă urcă sau coboară în anumite împrejurări specifice; - depozite structurate care sunt structurate astfel încât fluxurile de venituri anticipate pot fluctua în mod frecvent și/sau în mod evident în diferite momente pe durata instrumentului.
11. c)Variabila implicată în calcularea rentabilității este necunoscută sau neobișnuită pentru investitorul cu amănuntul obișnuit. Exemple: - depozite structurate în cazul cărora rentabilitatea este asociată cu o piață de nișă, un indice intern sau alte valori de referință care nu sunt publice, un indice sintetic sau o măsură extrem de tehnică, precum volatilitatea prețului activelor.
12. d)Contractul acordă instituțiilor de credit dreptul unilateral de a rezilia acordul înainte de scadență DEPOZITELE STRUCTURATE CARE ÎNCORPOREAZĂ O STRUCTURĂ CARE FACE DIFICILĂ ÎNȚELEGEREA DE CĂTRE CLIENT A COSTURILOR RENUNȚĂRII LA PRODUS ÎNAINTE DE SCADENȚĂ Depozite structurate, în cazurile în care:
13. a)O taxă de renunțare nu este o sumă fixă. Exemple: - depozite structurate care au o taxă de renunțare variabilă sau "plafonată" (mai exact, se percepe o taxă de maxim 300 de euroîn cazul unei renunțări timpurii); - depozite structurate care se referă la un factor variabil, precum o rată a dobânzii pentru calcularea taxei de renunțare.
14. b)O taxă de renunțare nu este o sumă fixă pentru fiecare lună rămasă până la termenul convenit. Exemple: - depozite structurate care au o taxă de renunțare variabilă sau plafonată pentru fiecare lună rămasă până la termenul convenit (mai exact, o taxă de maxim 50 de euro pe lună în cazul unei renunțări timpurii).
15. c)O taxă de renunțare nu reprezintă un procent din suma inițială investită. Exemple:- depozite structurate pentru care taxa de renunțare este cel puțin egală cu suma câștigurilor acumulate până la data renunțării timpurii. ... Anexa nr. 13 Ghid ESMA cu privire la anumite aspecte ale cerințelor MiFID II privind adecvarea I. Domeniu de aplicare Cui i se aplică?1. Prezentul ghid se aplică:a. autorităților competente și ... b. firmelor. ... ... Ce se aplică?2. Prezentul ghid se aplică în legătură cu furnizarea următoarelor servicii de investiții enumerate în secțiunea A din anexa I la Directiva nr. 2014/65/UE1*1) (MiFID II): *1) Directiva nr. 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Directivei nr. 2002/92/CE și a Directivei nr. 2011/61/UE (JO L 173, 12.6.2014, p. 349).a. consultanță de investiții; ... b. administrarea portofoliului. ... ... 3. Prezentul ghid se referă în principal la situațiile în care serviciile sunt furnizate clienților de retail. De asemenea, ghidul ar trebui să se aplice, în măsura în care este relevant, atunci când serviciile sunt furnizate clienților profesionali, luând în considerare dispozițiile de la art.l 54 alin.

(3)din Regulamentul delegat (UE) nr. 2017/5652*2) al Comisiei (Regulamentul delegat al MiFID II) și din anexa II la MiFID II. *2) Regulamentul delegat (UE) al Comisiei din 25 aprilie 2016 de completare a Directivei nr. 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește cerințele organizatorice și condițiile de funcționare aplicabile firmelor de investiții și termenii definiți în sensul directivei menționate (JO L 87, 31.3.2017, p. 1-83). ... Când se aplică?

1. Prezentul ghid se aplică după 60 de zile calendaristice de la data cerinței de raportare menționate la punctul
2. ... Ghidul anterior al ESMA emis în conformitate cu MiFID I3*3) va înceta să se aplice începând cu aceeași dată. *3) ESMA/2012/387 - Orientări cu privire la anumite aspecte ale cerințelor MiFID privind adecvarea. ... II. Definiții
3. Cu excepția cazului în care se specifică altfel, termenii utilizați în MiFID II și în Regulamentul delegat MiFID II au același înțeles în prezentul ghid. ...
4. În plus, în scopul prezentului ghid, se aplică următoarele definiții: ● "produs de investiții" înseamnă un instrument financiar [în sensul art. 4 alin.

(1)pct.

(15)din MiFID II] sau un depozit structurat [în sensul art. 4 alin.

(1)pct.

(43)din MiFID II]. ● "firme" înseamnă firme supuse cerințelor stipulate la punctul 1 și cuprind firmele de investiții [astfel cum sunt definite la art. 4 alin.

(1)pct.

(1)din MiFID II], inclusiv instituțiile de credit atunci când prestează servicii și activități de investiții [în sensul art. 4 alin.

(1)pct.

(2)din MiFID II], firmele de investiții și instituțiile de credit (la vânzarea sau consilierea clienților în ceea ce privește depozitele structurate), societățile de administrare a OPCVM și administratorii de fonduri de investiții alternative (AFIA) [astfel cum sunt definiți la art. 5 alin.

(1)lit. (a) din Directiva AFIA4*4)] atunci când prestează servicii de investiții, cum ar fi administrarea de portofolii individuale sau servicii conexe [în sensul art. 6 alin.

(3)lit. (

1. a)și (
2. b)din Directiva OPCVM5*5) și al art. 6 alin.

(4)lit. (

1. a)și (
2. b)din Directiva AFIA]; *4) Directiva nr. 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor nr. 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 1095/2010 (JO L 174, 1.7.2011, p. 1-73). *5) Directiva nr. 2009/65/CE a Parlamentului European și Consiliului din 13 iulie 2009 de coordonare a actelor cu putere de lege și a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) (JO L 302, 17.11.2009, p. 32). ● "evaluarea adecvării" înseamnă întregul proces de colectare a informațiilor despre un client și evaluarea ulterioară de către firmă a faptului că un anumit produs de investiții este potrivit pentru acesta, bazându-se și pe cunoașterea temeinică a firmei cu privire la produsele pe care le poate recomanda sau în care poate investi în numele clientului. ● "consiliere automatizată" înseamnă furnizarea de servicii de consultanță de investiții sau de administrare a portofoliului (integral sau parțial) printr-un sistem automatizat sau semi-automatizat utilizat ca instrument orientat către client. ... 7. Prezentul ghid se aplică integral tuturor firmelor care furnizează servicii de consultanță de investiții și de administrare a portofoliului, indiferent de mijloacele de interacțiune cu clienții. Aplicarea anumitor orientări este considerată deosebit de relevantă atunci când firmele oferă "consiliere automatizată" (așa cum a fost definită mai sus în sensul prezentului ghid), datorită interacțiunii limitate (sau inexistente) dintre clienți și personalul firmelor. Acest lucru este semnalat în mod special în text, dacă este cazul. ... 8. Orientările nu reflectă obligații absolute. Din acest motiv, se utilizează deseori verbul "ar trebui". Cu toate acestea, atunci când se descrie o cerință a MiFID II, se utilizează "trebuie" sau "are obligația să". ... ... III. Obiect9. Scopul prezentului ghid este de a clarifica aplicarea anumitor aspecte ale cerințelor MiFID II privind adecvarea în vederea asigurării aplicării comune, uniforme și consecvente a art. 25 alin.

(2)din MiFID II și a art. 54 și art. 55 din Regulamentul delegat al MiFID II. ...

1. ESMA se așteaptă ca prezentul ghid să promoveze o mai mare convergență în ceea ce privește interpretarea și abordările în materie de supraveghere ale cerințelor MiFID II privind adecvarea, subliniind o serie de aspecte importante și sporind, astfel, valoarea standardelor existente. Prin contribuția sa la garantarea respectării standardelor de reglementare de către firme, ESMA anticipează sporirea corespunzătoare a protecției investitorilor. ... ... IV. Obligații de conformare și raportare Statutul ghidului
2. Prezentul document conține orientări emise în temeiul art. 16 din Regulamentul ESMA6*6). În conformitate cu art. 16 alin.

(3)din Regulamentul ESMA, autoritățile competente și participanții la piețele financiare depun toate eforturile necesare pentru a respecta ghidul. *6) Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autorității europene de supraveghere (Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE și de abrogare a Deciziei nr. 2009/77/CE a Comisiei. ...

1. Autoritățile competente cărora li se aplică prezentul ghid ar trebui să se conformeze prin includerea acestora în cadrele lor juridice și/sau de supraveghere naționale, după caz, inclusiv în cazul în care orientări specifice vizează, în principal, participanții la piețele financiare. În acest caz, autoritățile competente ar trebui să asigure, prin activități de supraveghere, respectarea ghidului de către participanții la piețele financiare. ... Cerințe de raportare
2. Autoritățile competente cărora li se aplică prezentul ghid trebuie să notifice ESMA dacă respectă sau intenționează să respecte ghidul, după caz, precizând motivele nerespectării în cazul în care nu se conformează sau nu intenționează să se conformeze, în termen de două luni de la data publicării ghidului pe site-ul ESMA în toate limbile oficiale ale UE. ...
3. Firmele nu sunt obligate să raporteze dacă respectă sau nu prezentul ghid. ... ... V. Ghid cu privire la anumite aspecte ale cerințelor MiFID II privind adecvareaI.I INFORMAREA CLIENȚILOR CU PRIVIRE LA MOTIVUL EVALUĂRII ADECVĂRIILegislație relevantă: art. 24 alin.

(1),

(4)și

(5)din MiFID II; art. 54 alin.

(1)din Regulamentul delegat al MiFID II.Orientarea generală

1. Firmele ar trebui să-și informeze clienții, în mod clar și simplu, cu privire la evaluarea adecvării și motivul acesteia, care este acela de a permite firmei să acționeze în cel mai bun interes al clientului. Aceasta ar trebui să includă o explicație clară a faptului că efectuarea evaluării este responsabilitatea firmei, astfel încât clienții să înțeleagă motivul pentru care li se cere să furnizeze anumite informații și importanța faptului ca aceste informații să fie actualizate, exacte și complete. Aceste informații pot fi furnizate într-un format standardizat. ... Orientări specifice
2. Informațiile despre evaluarea adecvării ar trebui să ajute clienții să înțeleagă scopul cerințelor. Ar trebui să îi încurajeze să furnizeze informații corecte și suficiente cu privire la cunoștințele, experiența, situația financiară (inclusiv capacitatea de a suporta pierderi) și obiectivele de investiții (inclusiv toleranța la risc) ale acestora. Firmele ar trebui să evidențieze clienților faptul că este important să se colecteze informații complete și corecte, astfel încât firma să poată recomanda clientului produse sau servicii adecvate. Fără aceste informații, firmele nu pot oferi clienților servicii de consultanță de investiții și de administrare a portofoliului. ...
3. Este la latitudinea firmelor să decidă modul în care își vor informa clienții cu privire la evaluarea adecvării. Formatul utilizat ar trebui, cu toate acestea, să permită controale pentru a verifica dacă informațiile au fost furnizate. ...
4. Firmele ar trebui să evite să precizeze sau să dea impresia că clientul este cel care decide asupra adecvării investiției sau cel care stabilește instrumentele financiare care corespund propriului profil de risc. De exemplu, firmele ar trebui să evite să indice clientului că un anumit instrument financiar ales de client este cel adecvat sau să solicite clientului să confirme faptul că un instrument sau serviciu este adecvat. ...
5. Orice declarație de declinare a responsabilității (sau alte tipuri similare de declarații) care vizează limitarea responsabilității firmei privind evaluarea adecvării nu ar influența în niciun fel caracterizarea serviciului furnizat în practică pentru clienți, nici evaluarea conformității firmei cu cerințele corespunzătoare. De exemplu, atunci când colectează informațiile clienților care sunt necesare pentru a efectua o evaluare a adecvării (cum ar fi orizontul lor de investiții/perioada de deținere sau informațiile referitoare la toleranța la risc), firmele nu ar trebui să pretindă că nu evaluează adecvarea. ...
6. Pentru a remedia eventualele lacune în înțelegerea de către clienți a serviciilor furnizate prin consiliere automatizată, firmele trebuie să informeze clienții, pe lângă alte informații solicitate, despre următoarele: ● o explicație foarte clară a gradului și măsurii exacte ale implicării umane și dacă și în ce fel poate clientul solicita interacțiunea umană; ● o explicație precum că răspunsurile oferite de clienți vor avea un impact direct în determinarea adecvării deciziilor de investiții recomandate sau întreprinse în numele lor; ● o descriere a surselor de informații utilizate pentru a genera consultanță de investiții sau pentru a furniza serviciul de administrare a portofoliului (de exemplu, dacă se utilizează un chestionar online, firmele ar trebui să explice că răspunsurile la chestionar pot constitui singura bază pentru consilierea automatizată sau dacă firma are acces la alte informații sau conturi ale clienților); ● explicație a modului și momentului în care datele clientului vor fi actualizate în ceea ce privește situația sa, circumstanțele personale etc. ...
7. Cu condiția ca toate informațiile și rapoartele furnizate clienților să respecte dispozițiile relevante (inclusiv obligațiile privind furnizarea de informații pe suport durabil), firmele ar trebui, de asemenea, să analizeze cu atenție dacă informațiile divulgate în scris sunt eficiente (de exemplu, informațiile divulgate sunt puse în mod direct la dispoziția clienților și nu sunt ascunse sau de neînțeles). Pentru firmele care furnizează consiliere automatizată, acest lucru poate include, în special: ● evidențierea informațiilor relevante (de exemplu, prin utilizarea unor caracteristici de proiectare, cum ar fi casetele pop-up); ● posibilitatea ca anumite informații să fie însoțite de text interactiv (de exemplu, prin utilizarea unor caracteristici de proiectare, cum ar fi sugestiile) sau alte mijloace pentru a oferi mai multe detalii clienților care caută informații suplimentare (de exemplu, printr-o secțiune de "Întrebări frecvente"). ... ... I.II CUNOAȘTE-ȚI CLIENTUL ȘI CUNOAȘTE-ȚI PRODUSULMăsuri necesare pentru a înțelege clienții Legislație relevantă: art. 16 alin.

(2)și art. 25 alin.

(2)din MiFID II; art. 54 alin.

(2)-

(5)și art. 55 din Regulamentul delegat al MiFID II.Orientarea generală

1. Firmele trebuie să stabilească, să pună în aplicare și să mențină politici și proceduri adecvate (inclusiv instrumente adecvate) care să le permită să înțeleagă datele și caracteristicile esențiale ale clienților lor. Firmele ar trebui să se asigure că evaluarea informațiilor colectate despre clienții lor se face într-o manieră adecvată, indiferent de mijloacele utilizate pentru colectarea acestor informații. ... Orientări specifice
2. Politicile și procedurile firmelor permit acestora să colecteze și să evalueze toate informațiile necesare pentru a efectua o evaluare a adecvării pentru fiecare client, ținând cont de elementele prevăzute în orientarea
3. ...
4. De exemplu, firmele ar putea utiliza chestionare (inclusiv în format digital) completate de clienții lor sau informațiile colectate în timpul discuțiilor cu aceștia. Firmele ar trebui să se asigure că întrebările pe care le adresează clienților pot fi înțelese corect și că orice altă metodă utilizată pentru a colecta informații este concepută pentru a obține informațiile necesare pentru o evaluare a adecvării. ...
5. La elaborarea chestionarelor cu scopul de a colecta informații despre clienții lor în scopul unei evaluări a adecvării, firmele ar trebui să cunoască și să ia în considerare cele mai frecvente motive pentru care investitorii ar putea să nu răspundă corect la chestionare. În special: ● Ar trebui să se acorde atenție clarității, exhaustivității și inteligibilității chestionarului, evitând limbajul înșelător, confuz, imprecis și excesiv de tehnic; ● Formatul ar trebui elaborat cu atenție și ar trebui să evite orientarea opțiunilor investitorilor (font, spațiere ...); ● Prezentarea întrebărilor în baterii (colectarea informațiilor privind o serie de elemente printr-o singură întrebare, în special atunci când se evaluează cunoștințele și experiența și toleranța la risc) ar trebui evitată. ● Firmele ar trebui să analizeze cu atenție ordinea în care pun întrebările pentru a colecta informații într-un mod eficient; ● Pentru a putea asigura colectarea informațiilor necesare, opțiunea de a nu răspunde nu ar trebui, în general, să fie disponibilă în chestionare (în special atunci când se colectează informații privind situația financiară a investitorului). ...
6. Firmele ar trebui, de asemenea, să ia măsuri rezonabile pentru a evalua înțelegerea clientului cu privire la riscul de investiție, precum și relația dintre risc și rentabilitatea investițiilor, deoarece acest lucru este esențial pentru a permite firmelor să acționeze într-un mod care să corespundă cel mai bine intereselor clientului atunci când efectuează evaluarea adecvării. Atunci când prezintă întrebări în acest sens, firmele ar trebui să explice clar și simplu că scopul răspunsurilor la acestea este de a ajuta la evaluarea atitudinii clienților privind riscul (profilul de risc) și, prin urmare, tipurile de instrumente financiare (și riscurile asociate acestora) adecvate pentru ei. ...
7. Informațiile necesare pentru efectuarea unei evaluări a adecvării includ diferite elemente care pot afecta, de exemplu, analiza situației financiare a clientului (inclusiv capacitatea acestuia de a suporta pierderi) sau a obiectivelor de investiții (inclusiv toleranța acestuia la risc). Exemple de astfel de elemente referitoare la client sunt: ● starea civilă (în special capacitatea juridică a clientului de a angaja active care pot aparține și partenerului său); ● situația familială (schimbările privind situația familială a unui client pot avea impact asupra situației sale financiare, de exemplu, un copil nou-născut sau un copil aflat la vârsta la care începe studiile universitare); ● vârsta (care este foarte importantă pentru a asigura o evaluare corectă a obiectivelor de investiții și, în special, a nivelului riscului financiar pe care investitorul este dispus să și-l asume, precum și perioada de deținere/orizontul de investiții care indică dorința de a deține o investiție pentru o anumită perioadă de timp); ● situația profesională (gradul de securitate a locului de muncă sau faptul că clientul se apropie de vârsta de pensionare ar putea avea impact asupra situației sale financiare sau a obiectivelor de investiții); ● nevoia de lichidități în anumite investiții relevante sau necesitatea de a finanța un angajament financiar viitor (de exemplu, achiziția de bunuri, taxele de educație). ...
8. ESMA consideră că ar fi o bună practică ca firmele să ia în considerare elementele nefinanciare atunci când colectează informații cu privire la obiectivele de investiții ale clientului și - dincolo de elementele enumerate la punctul 27 - să colecteze informații privind preferințele clientului în legătură cu factorii de mediu, sociali și de guvernanță. ...
9. Atunci când stabilesc informațiile care sunt necesare, firmele ar trebui să țină cont de impactul pe care orice modificare semnificativă a acestor informații l-ar putea avea în ceea ce privește evaluarea adecvării. ...
10. Firmele ar trebui să ia toate măsurile rezonabile pentru a evalua în mod corespunzător înțelegerea de către clienții lor a principalelor caracteristici și a riscurilor legate de tipurile de produse din oferta firmei. Adoptarea de către firme a mecanismelor de evitare a autoevaluării și asigurarea coerenței răspunsurilor furnizate de client*7) este deosebit de importantă pentru evaluarea corectă a cunoștințelor și experienței clientului. Informațiile colectate de firme cu privire la cunoștințele și experiența unui client ar trebui luate în considerare împreună pentru evaluarea generală a înțelegerii acestuia a produselor și a riscurilor implicate în tranzacțiile recomandate sau în administrarea portofoliului său. *7) A se vedea orientarea
11. ...
12. De asemenea, este important ca firmele să evalueze înțelegerea de către client a noțiunilor financiare de bază, cum ar fi riscul de investiție (inclusiv riscul de concentrare) și analiza comparativă risc/randament. În acest scop, firmele ar trebui să ia în considerare utilizarea unor exemple relevante, inteligibile, privind nivelurile de pierderi/randament care ar putea apărea în funcție de nivelul de risc asumat și ar trebui să evalueze răspunsul clientului la astfel de scenarii. ...
13. Firmele ar trebui să își elaboreze chestionarele în așa fel încât să poată colecta informațiile necesare despre clientul lor. Acest lucru poate fi relevant în special pentru firmele care oferă servicii de consiliere automatizată, având în vedere interacțiunea umană limitată. Pentru a asigura conformitatea acestora cu cerințele referitoare la această evaluare, firmele ar trebui să țină seama de factori precum: ● dacă informațiile colectate prin intermediul chestionarului online permit firmei să stabilească dacă sfaturile furnizate sunt adecvate pentru clienții lor în funcție de cunoștințele și experiența acestora, situația f