Stručně: Paragraf 37 stanovuje, jak se vypočítává expozice investičního fondu vůči derivátům, a to tak, že se u každého derivátu určí dlouhá a krátká podkladová aktiva, která se oceňují a za určitých podmínek mohou být kompenzována.
§ 37
(1) U každého derivátu, včetně derivátu obsaženého v investičním cenném papíru nebo nástroji peněžního trhu, se určí dlouhá podkladová aktiva a krátká podkladová aktiva. Dlouhá podkladová aktiva derivátů se oceňují kladnými reálnými hodnotami a krátká podkladová aktiva derivátů se oceňují zápornými reálnými hodnotami vyjádřenými v korunách českých.
(2) Dlouhá podkladová aktiva a krátká podkladová aktiva derivátů lze kompenzovat, mají-li tato aktiva tytéž parametry nebo jsou-li silně korelovaná.
(3) Platí, že podkladová aktiva mají tytéž parametry, jestliže
a) jsou závazky vůči téže osobě, vázané na tytéž podmínky podřízenosti, a peněžní toky v téže měně, výši a splatnosti, jde-li o dluhopisy, a
b) je vydal týž emitent, jsou s toutéž podřízeností a v téže měně a výši, jde-li o akcie.
(4) Platí, že podkladová aktiva jsou silně korelovaná, existuje-li mezi denními změnami reálné hodnoty jednoho nástroje a denními změnami reálné hodnoty jiného nástroje korelace alespoň ve výši 0,95 pro časové období v délce nejméně 12 měsíců bezprostředně předcházejících dni výpočtu celkové expozice.
(5) Krátká podkladová aktiva derivátů lze kompenzovat s využitím investičních nástrojů, do kterých fond investoval, jde-li o investiční cenné papíry, nástroje peněžního trhu, nebo cenné papíry nebo zaknihované cenné papíry vydávané fondem kolektivního investování nebo srovnatelným zahraničním investičním fondem.
(6) Expozice vztahující se k derivátům se rovná součtu absolutních hodnot zbývajících krátkých podkladových aktiv.
Paragraf 37 stanovuje, jak se vypočítává expozice investičního fondu vůči derivátům, a to tak, že se u každého derivátu určí dlouhá a krátká podkladová aktiva, která se oceňují a za určitých podmínek mohou být kompenzována.
Co to znamená v praxi
U každého derivátu, který fond drží, je nutné rozlišit, která aktiva jsou „dlouhá“ (oceňují se kladně) a která „krátká“ (oceňují se záporně).
Pokud mají dlouhá a krátká podkladová aktiva stejné parametry (např. stejný emitent, měna a splatnost u dluhopisů) nebo jsou silně korelovaná (korelace alespoň 0,95 po dobu 12 měsíců), mohou se vzájemně započítat (kompenzovat).
Krátká podkladová aktiva derivátů lze kompenzovat i s některými investičními nástroji, které fond drží (např. investiční cenné papíry).
Celková expozice fondu vůči derivátům se nakonec vypočítá jako součet absolutních hodnot všech zbývajících krátkých podkladových aktiv po provedení kompenzací.
Na co si dát pozor
Přesné určení, zda mají podkladová aktiva „titéž parametry“, je klíčové pro možnost kompenzace a je specifikováno v odstavci 3.
Pro posouzení „silné korelace“ je nutné sledovat denní změny reálné hodnoty po dobu nejméně 12 měsíců a dosáhnout korelace alespoň 0,95.
Správné ocenění a kompenzace podkladových aktiv derivátů má přímý vliv na výši celkové expozice fondu vůči derivátům.
🔔 Hlídat změny § 37 — pošleme e-mail, když se paragraf novelizuje.
Provozuje Eucalypt 4 s.r.o., IČO 22103741, Jičínská 226/17, Praha 3 (kontakt). Zdroj dat: e-Sbírka / justice.cz (oficiální). Výklady generovány AI z textu zákona, orientační — nenahrazují radu advokáta.