Lze uplatnit výjimku z povinnosti uveřejnit prospekt, když je k dispozici na místo prospektu schválený reorganizační plán, který obsahuje dostatek údajů? - Česká národní banka
Úvod
Dohled a regulace
Legislativní základna
Stanoviska k regulaci finančního trhu
Lze uplatnit výjimku z povinnosti uveřejnit prospekt, když je k dispozici na místo prospektu schválený reorganizační plán, který obsahuje dostatek údajů?
Ustanovení § 35 odst. 4 písm. b) a § 57 odst. 3 ZPKT, v souvislosti s veřejnou nabídkou cenných papírů, resp. jejich přijetím k obchodování na regulovaném trhu, upravují s účinností od 15. 7. 2011 výjimku z povinnosti uveřejnit prospekt, došlo-li ke schválení reorganizačního plánu. Uplatnění této výjimky se podmiňuje (i) doručením dokumentu, obsahujícím údaje rovnocenné údajům v prospektu České národní bance k posouzení rovnocennosti, za součastného (ii) zpřístupnění tohoto dokumentu adresátům nabídky.
Nutno dodat, že § 358 odst. 1 insolvenčního zákona i nadále stanoví, že vydání cenných papírů na základě schváleného reorganizačního plánu není veřejnou nabídkou cenných papírů. Máme za to, že v dané situaci nelze konkurenci těchto ustanovení vyřešit uplatněním zásady, že norma zvláštní ruší normu obecnou, jelikož nelze jednoznačně určit, která z uvedených norem, je v jejich vzájemném vztahu, normou zvláštní, a která obecnou. Z toho důvodu se domníváme, že na základě subsidiární výkladové metody - pozdější zákon nahrazuje zákon dřívější - se plně uplatní novější právní úprava v § 35 odst. 4 písm. b) a § 57 odst. 3 ZPKT a nikoliv § 358 odst. 1 insolvenčního zákona.
Přednost aplikace podmínek § 35 odst. 4 písm. b) a § 57 odst. 3 ZPKT před souvisejícím ustanovením insolvenčního zákona předvídá i důvodová zpráva k novele č. 188/2011 Sb. a nově koncipovaná výjimka ZPKT též mnohem lépe zajišťuje ochranu investorů, jelikož rozhodnutím o dokumentu se sleduje, aby investoři měli možnost seznámit se s informacemi rovnocennými s těmi, jenž by byly uvedeny v prospektu v souladu se smyslem směrnice o prospektu.1
------------
1 Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/71/ES ze dne 4. listopadu 2003 o prospektu, který má být vzveřejněn při veřejné nabídce nebo přijetí cenných papírů k obchodování
Datum zveřejnění:
17. 8. 2011
Platnost od: 17. 8. 2011 do: neurčeno
Typ dokumentu:
Stanovisko
Upravuje oblast:
Emitenti a emise
Seznam souvisejících předpisů:
• Zákon č. 182/2006 Sb., o úpadku a způsobech jeho řešení (insolvenční zákon) (InsZ)
• Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu (ZPKT)
Relevantní ustanovení:
§ 35 odst. 4 písm. b), § 57 odst. 3 ZPKT; § 358 odst. 1 insolvenčního zákona
ID: RS2011-11
Exportovat do pdf
Strategie dohledu
Co nového v dohledu
Legislativní základna
Banky a družstevní záložny
Pojišťovny, zajišťovny a pojišťovací zprostředkovatelé
Penzijní společnosti a fondy, zprostředkovatelé penzijních produktů
Obchodníci s cennými papíry, investiční zprostředkovatelé
Investiční společnosti a investiční fondy
Platební instituce a instituce elektronických peněz, poskytovatelé platebních služeb malého rozsahu a vydavatelé elektronických peněz malého rozsahu
Finanční konglomeráty
Obchodní systémy, vypořádání, evidence a ochrana trhu
Emise, nabídky převzetí a vytěsnění
Směnárny
Legalizace výnosů z trestné činnosti
Obchodování s OTC deriváty, sekuritizace a crowdfunding
Prodeje na krátko
Ozdravné postupy a řešení krize
Ochrana spotřebitele a spotřebitelský úvěr
Správci nevýkonných úvěrů
Sdělení klíčových informací (PRIIPs)
Udržitelné finance
Panevropský osobní penzijní produkt (PEPP)
Digitální provozní odolnost
Kryptoaktiva
Ostatní (audit, ratingové agentury, indexy)
Výkon dohledu
Mezinárodní aktivity v oblasti regulace a dohledu
DORA – Digitální provozní odolnost finančního trhu
Seznamy a evidence
Souhrnné informace o finančním sektoru
Informace uveřejňované emitenty
Informace o krátkých pozicích
Centrální registr úvěrů
Dohledový whistleblowing
Finanční inovace
Ochrana spotřebitele