Za jakých podmínek může účastnický fond investovat do státních dluhopisů, pokud tato investice přesahuje 35 %, ale nedosahuje 100 % majetku? - Česká národní banka
Úvod
Dohled a regulace
Legislativní základna
Stanoviska k regulaci finančního trhu
Za jakých podmínek může účastnický fond investovat do státních dluhopisů, pokud tato investice přesahuje 35 %, ale nedosahuje 100 % majetku?
Účastnický fond (tj. fond spadající do III. pilíře penzijního systému) může investovat do investičních cenných papírů a nástrojů peněžního trhu, které vydal nebo za které převzal záruku vybraný stát nebo mezinárodní organizace, v pásmu 35 % až 100 %, pokud je to výrazně a srozumitelně uvedeno ve statutu. Investice do těchto cenných papírů se musí skládat nejméně z 6 různých emisí, z nichž žádná nepřesahuje 30 % hodnoty majetku v účastnickém fondu.
Uvedená pravidla musí být naplněna do konce přechodného období uvedeného v § 107 odst. 2, v praxi zpravidla na přelomu let 2014 a 2015.
Podle § 104 odst. 1 ZDPS platí, že pokud statut umožňuje investovat do investičních cenných papírů a nástrojů peněžního trhu, které vydal nebo za které převzal záruku vybraný stát nebo mezinárodní organizace podle § 98 odst. 1 písm. a) až c) ZDPS, 35 % až 100 % hodnoty majetku fondu, musí být dodrženo zvláštní, samostatné pravidlo diverzifikace podle § 104 odst. 2 ZDPS (pravidlo 6 emisí a limit 30 % na emisi). Diverzifikace emitentů podle § 103 ZDPS se neuplatní.
Podle ZDPS se toto týká fondů, které podle statutu mohou investovat až 100 % majetku do nástrojů jednoho emitenta. Při doslovném čtení nemusí být zcela zřejmé, zda se to vztahuje i na fondy, jejichž statut připouští investici např. až 80 % nebo až 45 %.
Máme za to, že dolní hranicí pásma pro uplatnění § 104 je 35 %. To lze spolehlivě dovodit z
věty druhé v § 104 odst. 1 ZDPS zmiňující hranici 35 %, od které se uplatní pravidla pro uveřejnění zvláštního režimu fondu ve statutu;
z návaznosti § 103 a § 104 ZDPS, z níž plyne, že limit 35 % na emitenta podle § 103 se uplatní na všechny účastnické fondy, kromě těch, které využijí možnosti podle § 104 odst. 1 a uvedou ve statutu limit „až 100 %“, tj. více, než by byl limit 35 % podle § 103;
z obecné povinnost rozkládat rizika, která je v § 104 ZDPS konkretizována v návaznosti na čl. 54(1) směrnice UCITS1 (transponovaný dnes do § 20 nařízení vlády 243/2013 Sb.), který byl předlohou pravidla v ZDPS.
Možnost investovat do nástrojů, které vydal nebo za které převzal záruku emitent uvedený v § 98 odst. 1 písm. a) až c) ZDPS, v pásmu 35 % až 100 % musí být výrazně a srozumitelně uvedena ve statutu a podléhá materiálnímu přezkumu České národní banky („Česká národní banka umožnila investovat“). I to odpovídá čl. 54(1) směrnice UCITS.
Účastnický fond, který hodlá investovat podle § 104 ZDPS musí pravidlo 6 emisí naplnit do konce přechodného období uvedeného v § 107 odst. 2, tedy do 24 měsíců ode dne nabytí právní moci rozhodnutí o udělení povolení k vytvoření účastnického fondu nebo od doby, kdy hodnota jeho majetku přesáhne 100 000 000 Kč; praxi přechodné období skončí u většiny fondů na přelomu let 2014 a 2015.
--------
1 Směrnice 2009/65/ES o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP)
Datum zveřejnění:
8. 12. 2014
Platnost od: 8. 12. 2014 do: neurčeno
Typ dokumentu:
Stanovisko
Upravuje oblast:
Penzijní společnosti a jejich fondy, zprostředkovatelé penzijních produktů
Seznam souvisejících předpisů:
• Zákon č. 427/2011 Sb., o doplňkovém penzijním spoření (ZDPS)
Relevantní ustanovení:
§ 97 odst. 1 a § 104 ZDPS
ID: RS2014-11
Exportovat do pdf
Strategie dohledu
Co nového v dohledu
Legislativní základna
Banky a družstevní záložny
Pojišťovny, zajišťovny a pojišťovací zprostředkovatelé
Penzijní společnosti a fondy, zprostředkovatelé penzijních produktů
Obchodníci s cennými papíry, investiční zprostředkovatelé
Investiční společnosti a investiční fondy
Platební instituce a instituce elektronických peněz, poskytovatelé platebních služeb malého rozsahu a vydavatelé elektronických peněz malého rozsahu
Finanční konglomeráty
Obchodní systémy, vypořádání, evidence a ochrana trhu
Emise, nabídky převzetí a vytěsnění
Směnárny
Legalizace výnosů z trestné činnosti
Obchodování s OTC deriváty, sekuritizace a crowdfunding
Prodeje na krátko
Ozdravné postupy a řešení krize
Ochrana spotřebitele a spotřebitelský úvěr
Správci nevýkonných úvěrů
Sdělení klíčových informací (PRIIPs)
Udržitelné finance
Panevropský osobní penzijní produkt (PEPP)
Digitální provozní odolnost
Kryptoaktiva
Ostatní (audit, ratingové agentury, indexy)
Výkon dohledu
Mezinárodní aktivity v oblasti regulace a dohledu
DORA – Digitální provozní odolnost finančního trhu
Seznamy a evidence
Souhrnné informace o finančním sektoru
Informace uveřejňované emitenty
Informace o krátkých pozicích
Centrální registr úvěrů
Dohledový whistleblowing
Finanční inovace
Ochrana spotřebitele