§ 38 vyhláška o podrobnější úpravě některých pravidel v kolektivním investování – Standardní závazková metoda
Vyhláška o podrobnější úpravě některých pravidel v kolektivním investování · 194/2011 Sb. · Bankovnictví, pojišťovnictví a finanční trh
Stručně: Paragraf 38 vyhlášky 194/2011 popisuje, jak se vypočítává takzvaná „otevřená pozice“ u finančních derivátů, což je jeden ze způsobů, jak fondy kolektivního investování měří a řídí rizika spojená s těmito nástroji. U každého finančního derivátu se rozlišují „dlouhé“ a „krátké“ podkladové nástroje, které se oceňují podle jejich reálné hodnoty. (§ 38 zákona č. 194/2011 Sb., vyhláška o podrobnější úpravě některých pravidel v kolektivním investování, stav k 7. 10. 2026)
Klíčová fakta
- Předmět úpravy: Standardní závazková metoda
- Lhůta nebo doba (odst. 4): „…hodnoty druhého nástroje existuje korelace alespoň 0,95 v časovém období alespoň 12 měsíců bezprostředně předcházejících datu výpočtu celkové otevřené pozice.“
- Znění: aktuální úplné znění podle Sbírky zákonů (e-Sbírka), stav databáze k
- Zdroj: e-Sbírka, 194/2011 Sb.
(1) U každého finančního derivátu, včetně vloženého derivátu, se stanoví dlouhé podkladové nástroje a krátké podkladové nástroje. Dlouhé podkladové nástroje finančních derivátů se oceňují kladnými reálnými hodnotami a krátké podkladové nástroje finančních derivátů zápornými reálnými hodnotami vyjádřenými v korunách českých.
(2) Dlouhé a krátké podkladové nástroje finančních derivátů lze kompenzovat, pokud tyto nástroje mají stejné parametry nebo jsou silně korelované.
(3) Podkladové nástroje mají stejné parametry, pokud v případě
a) dluhových nástrojů pohledávky nebo závazky jsou vůči stejné osobě a vázané na stejné podmínky podřízenosti, peněžní toky jsou ve stejné měně, výši a splatnosti,
b) akciových nástrojů je vydal týž emitent, jsou se stejnou podřízeností a jsou ve stejné měně a výši.
(4) Podkladové nástroje jsou silně korelované, pokud mezi denními změnami reálné hodnoty jednoho nástroje a denními změnami reálné hodnoty druhého nástroje existuje korelace alespoň 0,95 v časovém období alespoň 12 měsíců bezprostředně předcházejících datu výpočtu celkové otevřené pozice.
(5) Krátké podkladové nástroje finančních derivátů lze kompenzovat s investičními nástroji, do kterých fond investoval, jedná-li se o tyto nástroje
a) investiční cenné papíry,
b) nástroje peněžního trhu, nebo
c) cenné papíry kolektivního investování.
(6) Otevřená pozice vztahující se k finančním derivátům se rovná součtu absolutních hodnot zbývajících krátkých podkladových nástrojů finančních derivátů.
Srozumitelný výklad
Co to znamená v praxi
- U každého finančního derivátu se rozlišují „dlouhé“ a „krátké“ podkladové nástroje, které se oceňují podle jejich reálné hodnoty.
- Tyto dlouhé a krátké nástroje lze vzájemně započítat (kompenzovat), pokud mají stejné parametry (např. stejný emitent, měna, splatnost) nebo jsou silně korelované (jejich denní změny hodnoty se pohybují podobně).
- Krátké podkladové nástroje derivátů lze také kompenzovat s investičními nástroji, které fond již drží (např. cenné papíry, nástroje peněžního trhu).
- Výsledná otevřená pozice se pak rovná součtu absolutních hodnot těch krátkých podkladových nástrojů, které po všech kompenzacích zůstaly.
Na co si dát pozor
- Silná korelace mezi podkladovými nástroji je definována jako korelace alespoň 0,95 po dobu minimálně 12 měsíců.
- Možnost kompenzace snižuje celkovou vypočtenou otevřenou pozici, což může ovlivnit dodržování limitů pro používání derivátů.
Generováno z textu ustanovení, orientační – nenahrazuje radu advokáta.
Související
§ 33 Standardní závazková metoda (Vyhláška o podrobnější úpravě činnosti p)