§ 47 Vyhláška o pravidlech pro výpočet kapitálové přiměřenosti obchodníka s cennými papíry, který není bankou, na individuálním základě – Kompenzace opcí

Stručně

Paragraf 47 stanoví podmínky, za kterých může obchodník s cennými papíry před výpočtem kapitálového požadavku snížit svou expozici vůči opcím tím, že vzájemně započte (kompenzuje) opačné opce.

Co to znamená v praxi

• Obchodník může snížit celkový kapitálový požadavek, pokud má dvě opce, které se navzájem ruší, a splňují přísné podmínky.
• Kompenzace je možná pouze u opcí, které jsou stejného druhu (např. obě kupní nebo obě prodejní), mají stejnou realizační cenu a stejnou zbývající dobu do splatnosti.
• Obě opce musí být sjednány se stejným protějškem a musí se vztahovat ke stejnému podkladovému aktivu (např. stejná akcie, stejná komodita).
• Cílem je zohlednit, že riziko jedné opce je částečně nebo zcela pokryto rizikem opačné opce, čímž se snižuje celková riziková expozice obchodníka.

Na co si dát pozor

• Podmínky pro kompenzaci jsou velmi specifické a musí být splněny všechny současně.
• Pokud by opce nesplňovaly byť jen jednu z uvedených podmínek (např. jiná realizační cena nebo jiná splatnost), kompenzace by nebyla možná.