§ 47 Vyhláška o kapitálové přiměřenosti obchodníka s cennými papíry, který není bankou nebo pobočkou zahraniční banky, na individuálním základě – Kompenzace opcí

Stručně

Paragraf 47 vyhlášky 64/2003 umožňuje obchodníkovi s cennými papíry snížit kapitálový požadavek k opcím tím, že vzájemně započítá (kompenzuje) opačné opce, pokud splňují přesně definované podmínky.

Co to znamená v praxi

• Obchodník může snížit riziko a tím i kapitál, který musí držet pro krytí opčních pozic, pokud má dvě opce, které se navzájem ruší.
• Kompenzace je možná pouze tehdy, když se jedná o opce stejného druhu (např. obě kupní nebo obě prodejní), sjednané mezi stejnými stranami, se stejnou realizační cenou, stejnou zbývající dobou do splatnosti a stejným podkladovým aktivem.
• Díky kompenzaci se snižuje celkový kapitálový požadavek, což může vést k efektivnějšímu využití kapitálu obchodníka.

Na co si dát pozor

• Podmínky pro kompenzaci jsou velmi přísné a musí být splněny všechny současně, aby bylo možné opce započíst.
• Pokud opce nesplňují byť jen jednu z uvedených podmínek (např. mají jinou realizační cenu nebo jinou splatnost), nelze je kompenzovat a obchodník musí držet kapitál pro obě opce zvlášť.