§ 48 Vyhláška o kapitálové přiměřenosti obchodníka s cennými papíry, který není bankou nebo pobočkou zahraniční banky, na individuálním základě – Pozice opcí
Vyhláška o kapitálové přiměřenosti obchodníka s cennými papíry, který není bankou nebo pobočkou zahraniční banky, na individuálním základě · 64/2003 Sb. · § 48 · Bankovnictví, pojišťovnictví a finanční trh
Stručně: Paragraf 48 vyhlášky 64/2003 stanovuje, jakým způsobem má obchodník s cennými papíry vyjadřovat pozice opcí (úrokových, akciových, měnových a komoditních) pro účely výpočtu kapitálové přiměřenosti, a to pomocí tzv. delta ekvivalentů.
§ 48 Pozice opcí
Úrokové, akciové, měnové a komoditní pozice opcí obchodník vyjadřuje v delta ekvivalentech opcí. Delta ekvivalenty opcí se rovnají delta ekvivalentům reálných hodnot podkladových nástrojů. Delta ekvivalent reálné hodnoty podkladové pohledávky obchodník označuje kladným znaménkem a delta ekvivalent reálné hodnoty podkladového závazku záporným znaménkem.
HLAVA II
Paragraf 48 vyhlášky 64/2003 stanovuje, jakým způsobem má obchodník s cennými papíry vyjadřovat pozice opcí (úrokových, akciových, měnových a komoditních) pro účely výpočtu kapitálové přiměřenosti, a to pomocí tzv. delta ekvivalentů.
Co to znamená v praxi
Obchodník musí přepočítávat pozice opcí na ekvivalentní pozice podkladových nástrojů, což se provádí pomocí koeficientu delta.
Pokud obchodník drží opci, která mu dává právo na podkladový nástroj (např. nakoupená call opce), označí tuto pozici kladným znaménkem.
Pokud obchodník drží opci, která mu ukládá povinnost dodat podkladový nástroj (např. prodaná call opce), označí tuto pozici záporným znaménkem.
Tento způsob vyjádření pozic opcí je základem pro další výpočty kapitálových požadavků, jak naznačují okolní paragrafy.
Na co si dát pozor
Paragraf se týká pouze obchodníků s cennými papíry, kteří nejsou bankou nebo pobočkou zahraniční banky.
Správné určení delta ekvivalentů je klíčové pro přesný výpočet kapitálové přiměřenosti.
Rozlišování mezi kladným a záporným znaménkem je důležité pro správné zohlednění povahy pozice (pohledávka vs. závazek).