§ 15c zákon, kterým se mění některé zákony v oblasti finančního trhu zejména v souvislosti s implementací předpisů Evropské unie týkajících se unie kapitálových trhů – Výzkum ve vztahu ke společnostem s malou a střední tržní kapitalizací
Zákon, kterým se mění některé zákony v oblasti finančního trhu zejména v souvislosti s implementací předpisů Evropské unie týkajících se unie kapitálových trhů · 96/2022 Sb. · Ostatní právní předpisy
Stručně: Paragraf 15c zákona 96/2022 stanovuje podmínky, za kterých se výzkum týkající se společností s malou a střední tržní kapitalizací nepovažuje za nepřípustnou pobídku, i když je za něj placena společná úplata s prováděním pokynů. Pokud obchodník s cennými papíry platí za výzkum a zároveň za provádění pokynů, musí být jasně stanoveno, jaká část platby se týká výzkumu. (§ 15c zákona č. 96/2022 Sb., zákon, kterým se mění některé zákony v oblasti finančního trhu zejména v souvislosti s implementací předpisů Evropské unie týkajících se unie kapitálových trhů, stav k 7. 10. 2026)
Klíčová fakta
- Předmět úpravy: Výzkum ve vztahu ke společnostem s malou a střední tržní kapitalizací
- Lhůta nebo doba (odst. 1): „tento výzkum se týká pouze emitentů, jejichž tržní kapitalizace ke konci 3 kalendářních let před poskytnutím výzkumu nepřekročila částku odpovídající 1 000 000 000 EUR.“
- Částka nebo sazba (odst. 1): „…konci 3 kalendářních let před poskytnutím výzkumu nepřekročila částku odpovídající 1 000 000 000 EUR.“
- Odkazuje na: § 15d
- Znění: aktuální úplné znění podle Sbírky zákonů (e-Sbírka), stav databáze k
- Zdroj: e-Sbírka, 96/2022 Sb.
(1) Je-li poskytována společná úplata za provádění pokynů a za výzkum poskytnutý obchodníkovi s cennými papíry, nepovažuje se tento výzkum za pobídku podle § 15 odst. 3 věty první, pokud
a) před poskytnutím tohoto výzkumu uzavřel obchodník s cennými papíry s poskytovatelem výzkumu dohodu, v níž je stanoveno, která část společné úplaty se týká výzkumu,
b) obchodník s cennými papíry informuje své zákazníky o této společné úplatě a
c) tento výzkum se týká pouze emitentů, jejichž tržní kapitalizace ke konci 3 kalendářních let před poskytnutím výzkumu nepřekročila částku odpovídající 1 000 000 000 EUR.
(2) Pokud nebyly účastnické cenné papíry vydávané emitentem ke konci kalendářního roku přijaty k obchodování na regulovaném trhu nebo v mnohostranném obchodním systému, považuje se za tržní kapitalizaci podle odstavce 1 písm. c) hodnota vlastního kapitálu ke konci účetního období.
(3) Výzkumem podle odstavce 1 se rozumí služba výzkumu nebo informace z výzkumu týkající se
a) investičního nástroje nebo jiného aktiva,
b) emitenta nebo potenciálního emitenta investičního nástroje nebo
c) určitého odvětví nebo trhu takovým způsobem, že pomáhají hodnotit investiční nástroje, aktiva nebo emitenty v rámci daného odvětví nebo trhu.
(4) Výzkumem podle odstavce 1 se dále rozumí služba nebo informace, které výslovně nebo mlčky doporučují nebo navrhují investiční strategii a zahrnují odůvodněné stanovisko ohledně současné nebo budoucí hodnoty či ceny investičního nástroje nebo aktiva nebo zahrnují analýzy a originální vhledy a dochází k závěrům na základě nových či existujících informací, které by mohly být použity k doplnění informací při tvorbě investiční strategie nebo být relevantní a mít přidanou hodnotu pro rozhodnutí obchodníka s cennými papíry na účet zákazníka, kterému je za tento výzkum účtována úplata.“.
64. V § 15d odst. 1 písm. e) se za slovo „úplatách“ vkládají slova „ , nejde-li o investiční službu poskytovanou profesionálnímu zákazníkovi jinou než uvedenou v § 4 odst. 2 písm. d) a e),“.
65. V § 15d se doplňuje odstavec 7, který zní:
„(7) Další požadavky na informace podle odstavců 1 a 5 upravují čl. 45 až 52 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/56578).“.
66. Za § 15d se vkládá nový § 15da, který včetně nadpisu zní:
Srozumitelný výklad
Co to znamená v praxi
- Pokud obchodník s cennými papíry platí za výzkum a zároveň za provádění pokynů, musí být jasně stanoveno, jaká část platby se týká výzkumu.
- Obchodník s cennými papíry musí své zákazníky informovat o tom, že za výzkum platí společnou úplatu.
- Výzkum, který je takto placen, se smí týkat pouze emitentů, jejichž tržní kapitalizace nepřesáhla 1 miliardu EUR po dobu tří kalendářních let před poskytnutím výzkumu.
- Pokud cenné papíry emitenta nejsou obchodovány na regulovaném trhu, posuzuje se tržní kapitalizace podle hodnoty vlastního kapitálu.
Na co si dát pozor
- Je nutné mít písemnou dohodu s poskytovatelem výzkumu, která jasně rozděluje úplatu.
- Informace o společné úplatě musí být transparentně sděleny zákazníkům.
- Je třeba pečlivě ověřovat tržní kapitalizaci emitentů, na které se výzkum zaměřuje, aby byly splněny podmínky pro výjimku z pobídek.
Generováno z textu ustanovení, orientační – nenahrazuje radu advokáta.
Související
§ 15c Výzkum ve vztahu ke společnostem s malou a st (Zákon o podnikání na kapitálovém trhu)§ 4 Účinnost (Nařízení vlády, kterým se stanoví katalo)§ 3 Katalog prací (Nařízení vlády, kterým se stanoví katalo)§ 1 (Zákon o zrušení obsoletních právních pře)