Stručně: Paragraf 15c zákona 256/2004 stanovuje podmínky, za kterých se výzkum týkající se společností s malou a střední tržní kapitalizací nepovažuje za nepřípustnou pobídku, i když je za něj placena společná úplata s prováděním pokynů.
§ 15c Povinnosti při nabízení nebo doporučování investičního nástroje zákazníkovi
(1) Obchodník s cennými papíry musí rozumět investičnímu nástroji, který nabízí nebo doporučuje zákazníkovi.
(2) Obchodník s cennými papíry musí posoudit, zda investiční nástroj, který nabízí nebo doporučuje zákazníkovi, odpovídá potřebám cílového trhu, do něhož zákazník patří, určenému podle § 12ba odst. 3 písm. a).
(3) Obchodník s cennými papíry zajistí, aby při poskytování investičních služeb neodměňoval nebo nehodnotil výkonnost svých pracovníků a vázaných zástupců způsobem, který vede k porušení povinnosti jednat v nejlepším zájmu zákazníků. Nepřípustné je zejména jakékoli ujednání o odměně, prodejních cílech nebo jiné ujednání, které by mohlo jeho pracovníka nebo vázaného zástupce pobízet k tomu, aby zákazníkovi, který není profesionálním zákazníkem, nabídl nebo doporučil určitý investiční nástroj, přestože by mu mohl nabídnout nebo doporučit jiný investiční nástroj, který by lépe vyhovoval potřebám cílového trhu určeného podle § 12ba odst. 3 písm. a), do něhož zákazník patří.
(4) Informuje-li obchodník s cennými papíry zákazníka o tom, že hlavní investiční službu uvedenou v § 4 odst. 2 písm. e) poskytuje nezávisle, je povinen posoudit dostatečné množství investičních nástrojů dostupných na trhu, které jsou dostatečně různorodé z hlediska jejich druhu a emitentů nebo osob, které vytvářejí investiční nástroje, tak, aby mohly být odpovídajícím způsobem naplněny investiční cíle zákazníka.
(5) Při posuzování investičních nástrojů podle odstavce 4 se obchodník s cennými papíry nesmí omezit na investiční nástroje vydané nebo vytvořené
a) tímto obchodníkem s cennými papíry,
b) osobami, které s ním mají úzké propojení, nebo
c) jinými osobami, které s ním mají finanční, obchodní nebo jiný smluvní vztah, který představuje riziko narušení toho, že hlavní investiční službu uvedenou v § 4 odst. 2 písm. e) poskytuje nezávisle.
(6) Další požadavky na odměňování podle odstavce 3 upravuje čl. 27 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/56578) a požadavky na posouzení podle odstavce 4 upravuje čl. 53 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/56578).
Paragraf 15c zákona 256/2004 stanovuje podmínky, za kterých se výzkum týkající se společností s malou a střední tržní kapitalizací nepovažuje za nepřípustnou pobídku, i když je za něj placena společná úplata s prováděním pokynů.
Co to znamená v praxi
Pokud obchodník s cennými papíry platí za výzkum a zároveň za provádění pokynů jednou společnou platbou, nemusí být tento výzkum považován za zakázanou pobídku.
Aby se výzkum nepovažoval za pobídku, musí být předem dohodnuto, jaká část platby se týká výzkumu, a obchodník musí o této společné úplatě informovat své zákazníky.
Tento výzkum se musí týkat pouze emitentů, jejichž tržní kapitalizace nepřekročila 1 miliardu EUR za poslední tři kalendářní roky.
Výzkumem se rozumí analýzy, informace nebo doporučení týkající se investičních nástrojů, emitentů nebo trhů, které pomáhají hodnotit investice nebo tvořit investiční strategii.
Na co si dát pozor
Je nutné mít písemnou dohodu s poskytovatelem výzkumu, která jasně rozděluje úplatu za výzkum a za provádění pokynů.
Zákazníci musí být informováni o tom, že obchodník platí společnou úplatu za výzkum a provádění pokynů.
Podmínka tržní kapitalizace emitenta je klíčová – výzkum se smí týkat jen menších a středních společností.
Provozuje Eucalypt 4 s.r.o., IČO 22103741, Jičínská 226/17, Praha 3 (kontakt). Zdroj dat: e-Sbírka / justice.cz (oficiální). Výklady generovány AI z textu zákona, orientační — nenahrazují radu advokáta.