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En bref

Ce document est un avis sur le projet de budget de l'État pour l'exercice 2026 et le budget pluriannuel 2026-2029, ainsi que sur des projets de loi et de règlements grand-ducaux qui y sont liés. Il analyse la situation économique, les finances publiques, les investissements, le logement, la transition verte, les dépenses de défense, la famille, l'inclusion sociale et la politique fiscale.

Ce qu'il réglemente

Le budget des recettes et des dépenses de l'État pour l'exercice 2026.
La programmation financière pluriannuelle pour la période 2026-2029.
Des modifications à plusieurs lois existantes, notamment celles concernant la sécurité sociale, l'impôt sur le revenu, les droits d'accise, et le logement abordable.
Des modifications à des règlements grand-ducaux fixant les taux des droits d'accise sur les produits énergétiques et les tabacs manufacturés.

Qui il concerne

L'État et ses finances publiques.
Les citoyens et les entreprises, à travers les modifications fiscales, les dépenses sociales, et les investissements publics.

Points clés

Le projet de loi modifie le Code de la sécurité sociale et la loi concernant l'impôt sur le revenu.
Il impacte les droits d'accise sur les produits énergétiques, l'électricité, les produits de tabacs manufacturés, l'alcool et les boissons alcooliques.
Le budget pluriannuel couvre la période 2026-2029.
Il modifie la loi du 7 août 2023 relative au logement abordable.

Texte de loi

Avis IV/47/2025 18 novembre 2025 Projet de budget de l’État pour l’exercice 2026 Budget pluriannuel 2026-2029 Budget de l’État – règlements d’exécution relatif aux Projet de loi concernant le budget des recettes et des dépenses de l’État pour l’exercice 2026 et modifiant : 1° le Code de la sécurité sociale ; 2° la loi modifiée du 4 décembre 1967 concernant l’impôt sur le revenu ; 3° la loi modifiée du 21 décembre 1998 concernant le budget des recettes et des dépenses de l’État pour l’exercice 1999 ; 4° la loi modifiée du 8 juin 1999 sur le budget, la comptabilité et la trésorerie de l’État ; 5° la loi du 19 décembre 2003 portant réactivation du fonds d’équipement militaire ; 6° la loi modifiée du 4 juillet 2008 sur la jeunesse ; 7° la loi modifiée du 19 décembre 2008 relative à l’eau ; 8° la loi modifiée du 17 décembre 2010 fixant les droits d’accise et les taxes assimilées sur les produits énergétiques, l’électricité, les produits de tabacs manufacturés, l’alcool et les boissons alcooliques ; 9° la loi modifiée du 12 juillet 2014 relative à la coordination et à la gouvernance des finances publiques ; 10° la loi modifiée du 24 avril 2017 portant réorganisation de l’établissement public nommé « Fonds du Logement » ; 11° la loi modifiée relative à la gestion, à l’accès, à l’utilisation de l’infrastructure ferroviaire et à la régulation du marché ferroviaire ; 12° la loi modifiée du 7 août 2023 relative au logement abordable Projet de loi relative à la programmation financière pluriannuelle pour la période 2026-2029 YOU’LL NEVER CHAMBRE DES SALARIES • 18 RUE AUGUSTE LUMIÈRE • L- 1950 LUXEMBOURG • B, P, 1263 • L-1012 LUXEMBOURG • CSL@CSL.LU • WWW.CSL.LU ALONE T *352 27 494 200 Projet de règlement grand-ducal modifiant le règlement grand-ducal modifié du 17 décembre 2010 fixant les taux applicables en matière de droits d’accise autonomes sur les produits énergétiques Projet de règlement grand-ducal modifiant le règlement grand-ducal modifié du 23 décembre 2013 portant fixation du droit d’accise autonome et dispositions diverses sur les tabacs manufacturés TABLE DES MATIERES Partie 1 :

Situation économique ................................................................................................................ 8 1.
Approche par les dépenses ..................................................................................................10 1.
Approche par les revenus ....................................................................................................16 1.
Approche par la production .................................................................................................17 1.
Une évolution des prix de l’énergie à surveiller ......................................................................20 Marché de l’emploi ................................................................................................................... 23 2.
Prévisions et priorités politiques concernant l’emploi ..............................................................23 2.
Vue d’ensemble .................................................................................................................24 2.
Emploi et activité ...............................................................................................................25 2.
Neet .................................................................................................................................30 2.
Demande et offre d’emploi ..................................................................................................31 2.
Faillites .............................................................................................................................38 2.
Conclusions .......................................................................................................................39 Partie 2 :
Situation économique et marché de l’emploi .........................8 Finances publiques .............................................................. 41 Les soldes publics .................................................................................................................... 41 1.1 Les soldes budgétaires selon le système européen des comptes (SEC) .....................................41 1.
Comparaison européenne des soldes budgétaires ...................................................................43 1.
Le solde budgétaire selon la comptabilité d’État .....................................................................44 La dette publique ..................................................................................................................... 45 2.1 Comparaison européenne des de la dette publique affichée .....................................................45 2.
La dette nette ....................................................................................................................46 2.
La charge de la dette ..........................................................................................................47 2.
Les souscripteurs de la dette luxembourgeoise ......................................................................49
Les recettes de l’État ............................................................................................................... 49
Les dépenses de l’État ............................................................................................................. 52
4.
La répartition des dépenses de l’État ....................................................................................52 4.
La présentation des transferts sociaux ..................................................................................55 4.
Comparaison européenne des dépenses publiques .................................................................56 La sécurité sociale ................................................................................................................... 58 5.
Impact de la hausse du taux de cotisation à l’assurance pension ..............................................58 5.
L’assurance maladie-maternité ............................................................................................60 5.
La Mutualité des Employeurs ...............................................................................................60 Le PIBien-être ......................................................................................................................... 62 Partie 3 :
Les investissements publics ................................................ 64 Les investissements publics selon les règles de la comptabilité nationale ............................... 64 1.
Des investissements publics relativement élevés qui ne viennent que partiellement combler le manque d’investissements privés .........................................................................................65 1.
Les investissements publics nets ..........................................................................................67 1.
La ventilation des investissements par domaine thématique ....................................................68 Page 1 de 142 1.
Le déficit de l’administration centrale s’explique par l’ampleur des investissements directs et indirects ...........................................................................................................................70 Les investissements publics selon la loi budgétaire ................................................................. 71 2.
Les investissements en infrastructures de santé .....................................................................73 2.
Les investissements relatifs à la mobilité ...............................................................................74 Partie 4 :
Le logement ........................................................................ 79 La crise du logement au Luxembourg : un état des lieux ......................................................... 79 1.
Les dynamiques récentes sur le marché de l’immobilier résidentiel ...........................................79 1.
Le déséquilibre persistant entre production de logements et croissance démographique ..............82 1.
La hausse continue du taux d’effort des propriétaires (avec emprunt) et locataires ....................83
Comment sortir de la crise ? .................................................................................................... 85
Evolution du budget du ministère du Logement ....................................................................... 85
3.1 Les dépenses totales ..........................................................................................................85 3.
Les dépenses en capital ......................................................................................................86 3.
Les dépenses courantes ......................................................................................................87 Le Fonds spécial pour le logement abordable .......................................................................... 89 4.1 L’évolution de la dotation annuelle .......................................................................................89 4.
Annonces publiques irréalistes et trompeuses ........................................................................90 4.
L’évolution des dépenses ajustées du Fonds ..........................................................................91 Partie 5 :
La transition verte............................................................... 93 Les progrès insuffisants en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre ......... 93 1.
Les retards accumulés dans la décarbonation du secteur résidentiel .........................................94 1.
Focus sur la situation particulière des locataires .....................................................................96
Le budget du ministère de l’Environnement, du climat et de la biodiversité ............................ 97
Le Fonds climat et énergie ....................................................................................................... 98
Remarques supplémentaires.................................................................................................. 101 4.
Une compensation sociale de la taxe carbone inférieure aux annonces politiques ..................... 101 4.
Renforcer et faciliter l’accès aux aides à l’assainissement énergétique pour les ménages à revenus modestes ............................................................................................................ 102 Partie 6 : Les dépenses de défense................................................... 103
Les nouveaux engagements budgétaires dans le domaine de la défense ............................... 103
L'accélération notable des crédits alloués à la défense .......................................................... 103
2.
L’évolution du budget de la Direction de la Défense .............................................................. 103 2.
L'évolution du budget de la Défense nationale ..................................................................... 104 2.
Le total des crédits alloués à la défense .............................................................................. 105 Le Fonds d’équipement militaire (FEM).................................................................................. 106 3.
L’évolution pluriannuelle des dépenses totales du FEM .......................................................... 106 3.
Le programme de dépenses du FEM ................................................................................... 106 La position de la Chambre des salariés face à cette forte augmentation des crédits alloués à la défense ............................................................................................................... 107 4.
Comparaison entre les crédits alloués à la défense et ceux alloués au domaine du logement ..... 107 4.
Prioriser des champs d’action différents pour minimiser les risques de conflits futurs ................ 109 Partie 7 : Famille, inclusion et cohésion sociale ................................ 111 Page 2 de 142
Mesures annoncées dans le projet de budget 2026................................................................ 111 1.
Etat de l’exclusion sociale et de la pauvreté monétaire au Luxembourg ................................ 114 2.
Brève description ............................................................................................................. 111 Risque de pauvreté monétaire ........................................................................................... 114 Urgence de l’élaboration d’un plan d’action de lutte contre la pauvreté ................................ 119 3.
Les prestations familiales .................................................................................................. 120 3.
Les pensions ................................................................................................................... 120 3.
Le salaire social minimum ................................................................................................. 121 3.
L’accueil gérontologique .................................................................................................... 122 3.
Les ménages monoparentaux ............................................................................................ 122 3.
Soutien aux jeunes et étudiants dans le besoin .................................................................... 122 Partie 8 :
Des éléments de politique fiscale ...................................... 124 Modification de la LIR par la loi budgétaire............................................................................ 124 1.
Objet du projet ................................................................................................................ 124 1.
Commentaires de la CSL ................................................................................................... 124 Projet de règlement grand-ducal modifiant le règlement grand-ducal modifié du 17 décembre 2010 fixant les taux applicables en matière de droits d’accise autonomes sur les produits énergétiques ............................................................................................................ 124 2.
Objet du projet ................................................................................................................ 124 2.
Commentaires de la CSL ................................................................................................... 125 Projet de règlement grand-ducal modifiant le règlement grand-ducal modifié du 23 décembre 2013 portant fixation du droit d'accise autonome et dispositions diverses sur les tabacs manufacturés ........................................................................................................ 125 3.
Objet du projet ................................................................................................................ 125 3.
Commentaires de la CSL ................................................................................................... 126 Modification de la loi modifiée du 19 décembre 2008 relative à l'eau .................................... 126 4.
Objet du projet ................................................................................................................ 126 4.
Commentaires de la CSL ................................................................................................... 127 À la recherche d’un meilleur équilibre fiscal .......................................................................... 129 Résumé ......................................................................................... 131
Situation économique ............................................................................................................ 131
Marché de l’emploi ................................................................................................................. 132
Finances publiques ................................................................................................................ 133 3.
Solde budgétaire et dette publique ..................................................................................... 133 3.
Recettes publiques ........................................................................................................... 133 3.
Dépenses publiques ......................................................................................................... 134 3.
PIBien-être ..................................................................................................................... 134
Investissements .................................................................................................................... 135
Défense ................................................................................................................................. 135
Logement............................................................................................................................... 136
Ecologie ................................................................................................................................. 137
Famille, inclusion et cohésion sociale .................................................................................... 138 8.
Des ambitions sociales réaffirmées mais sous-dotées ........................................................... 139 8.
Des indicateurs sociaux alarmants ..................................................................................... 139 Page 3 de 142 8.
Les revendications prioritaires de la CSL ............................................................................. 139 Fiscalité ................................................................................................................................. 140 Conclusion ......................................................................................... 141 SOMMAIRE DES GRAPHIQUES Graphique 1 : Taux de croissance annuel moyen du PIB réel (2019-2024)............................................... 8 Graphique 2 : Taux de croissance annuel moyen du PIB nominal (2019-2024) ......................................... 9 Graphique 3 : Taux de croissance annuel ............................................................................................ 9 Graphique 4 : Évolution de la part dans le PIB nominal et en millions d’euros courants – Approche dépenses ...................................................................................................................11 Graphique 5 : Évolution des investissements par agrégat en % de la FBCF et en millions d’euros courants .12 Graphique 6 : Évolution des différents agrégats du PIB nominal – Approche dépenses (base 100 = 2019) .....................................................................................................13 Graphique 7 : Évolution des différents agrégats du PIB réel – Approche dépenses (base 100 = 2019) .......14 Graphique 8 : Évolution de la part dans le PIB réel et en millions d’euros constants – Approche dépenses .15 Graphique 9 : Évolution de la part dans le PIB réel et en millions d’euros constants – Approche revenus ...16 Graphique 10 : Évolution des différents agrégats du PIB nominal – Approche revenus (base 100 = 2019) ...17 Graphique 11 : VAB nominale en % de l’ensemble de l’économie et en millions d’euros courants ................18 Graphique 12 : Évolution de la VAB nominale (base 100 = 2019) ...........................................................18 Graphique 13 : VAB réelle en % de l’ensemble de l’économie et en millions d’euros constants....................19 Graphique 14 : Évolution de la VAB réelle (base 100 = 2019) ................................................................20 Graphique 15 : Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile ; 2023) ...................................21 Graphique 16 : Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile ; 2020) ...................................21 Graphique 17 : Différence des dépenses entre 2020 et 2023 (en euros) ..................................................22 Graphique 18 : Population résidente selon le statut professionnel, Q1 2019-Q2 2025 ................................25 Graphique 19 : Emploi intérieur corrigé des variations saisonnières et des effets de calendrier, Q3 2015-Q2 2025 .......................................................................................................25 Graphique 20 : Emploi intérieur par secteur d’activité, Q3 2015-Q2 2025 ................................................26 Graphique 21 : Création nette d’emplois annuelle par secteur d’activité, janvier 2009-janvier 2025 ............27 Graphique 22 : Création nette d’emplois par secteur d’activité et type de contrat, janvier 2024janvier 2025 ..............................................................................................................28 Graphique 23 : Recrutements CDD par secteur et durée de contrat, janvier 2024-janvier 2025 ..................28 Graphique 24 : Population résidente active et en emploi par catégorie d’âge, Q1 2019-Q2 2025 (% de la population totale) ..........................................................................................29 Graphique 25 : Population résidente en emploi par niveau d’éducation atteint, Q2 2019-Q2 2025 (% de la population totale de chaque catégorie) .............................................................30 Graphique 26 : Résidents entre 15 et 29 ni en études, ni en emploi, ni en formation, Q2 2019-Q2 2025, Luxembourg, Belgique, Allemagne, France et Union européenne (% de la population totale entre 15 et 29 ans) .....................................................................................................31 Graphique 27 : Taux de chômage mensuel 2017-2025 ..........................................................................31 Graphique 28 : Demandeurs d’emploi résidents ADEM par catégorie d’âge et niveau d’études, moyenne mensuelle janvier-septembre 2021-2025 .......................................................................32 Graphique 29 : Demandeurs d’emploi résidents ADEM par âge, moyenne mensuelle janvierseptembre 2021-2025, en valeur absolue et variation (%) ...............................................32 Page 4 de 142 Graphique 30 : Demandeurs d’emploi ADEM par catégorie d’âge, niveau d’études et statut spécifique, moyenne mensuelle janvier-septembre 2025 .................................................................33 Graphique 31 : Demandeurs d’emploi ADEM en capacité de travail réduite (reclassement externe) par type d’indemnisation et résidence, moyenne mensuelle janvier-septembre 2021-2025 ..34 Graphique 32 : Évolution des pensions d’invalidité Vs emploi, 2011-2023 (2011 = base 100) ....................35 Graphique 33 : Prévisions budgétaires 2024-2029 Fonds de l’emploi : Graphique et tableau détaillé (tableau des dépenses > 10 M€) ..................................................................................36 Graphique 34 : Taux de vacance d’emploi, Q1 2021-Q2 2025 .................................................................37 Graphique 35 : Nombre mensuel moyen (janvier-septembre) de postes déclarés à l’ADEM, 2011-2025 .......38 Graphique 36 : Suppressions d’emploi Demandeurs d’emploi ADEM avec statut spécifique par statut, 2006-2025.................................................................................................................39 Graphique 37 : Évolution des soldes budgétaires selon le SEC ................................................................41 Graphique 38 : Évolution du solde structurel selon le SEC, en % du PIB ..................................................43 Graphique 39 : Solde des administrations publiques en % du PIB, 2025-2026 ..........................................44 Graphique 40 : Évolutions du solde budgétaire selon la comptabilité d’État ..............................................45 Graphique 41 : Taux d’endettement en % du PIB, 2025-2026 ................................................................46 Graphique 42 : Position nette financière des administrations publiques, 2024 ...........................................46 Graphique 43 : Position nette financière de l’administration centrale, 2024 ..............................................47 Graphique 44 : Dépenses liées à la dette vs. Revenus du patrimoine de L’État central (en millions d’euros) .48 Graphique 45 : Encours de dette et taux d’intérêts y relatifs en fonction de l’année d’échéance ..................48 Graphique 46 : Encours de dette et taux d’intérêts y relatifs en fonction de l’année d’échéance ..................49 Graphique 47 : Répartition des autres transferts courants (ATC), 2026-2029 ...........................................53 Graphique 48 : Répartition des investissements directs et indirects, 2026-2029 .......................................54 Graphique 49 : Répartition des dépenses de l’administration centrale, 2026-2029 ....................................55 Graphique 50 : Dépenses des administrations publiques en % du PIB, 2024 ............................................57 Graphique 51 : Évolution du solde de la sécurité sociale, en millions d’euros ............................................59 Graphique 52 : Évolution du solde de la sécurité sociale, en millions d’euros ............................................59 Graphique 53 : Participation de l’État au financement de la MDE.............................................................61 Graphique 54 : Participation de l’État dans les recettes courantes de la MDE ............................................61 Graphique 55 : Formation de capital (investissements directs) et transferts en capital (investissements indirects) de l’administration centrale ; en milliards d’euros .....................64 Graphique 56 : Investissements publics et privés par secteur institutionnel en pourcentage du PIB ; Luxembourg...............................................................................................................65 Graphique 57 : Comparaison entre les niveaux d’investissements publics et privées en pourcentage du PIB 65 Graphique 58 : Dépenses intérieures en recherche et développement en pourcentage du PIB : évolution (à gauche) et répartition par secteur de performance (à droite) ..........................66 Graphique 59 : Variation entre 2012 et 2022 du taux d’investissement brut et de la part des profits bruts des sociétés non-financières ................................................................................67 Graphique 60 : Investissements nets des administrations publiques en pourcentage du PIB .......................67 Graphique 61 : Investissements bruts (Ib) en pourcentage du PIB et part d’investissements nets (%n) dans les investissements bruts des administrations publiques ..................................68 Graphique 62 : Ventilation des investissements publics par domaine thématique ......................................69 Graphique 63 : Comparaison entre la ventilation des investissements publics par domaine thématique dans les projets de budget pluriannuel 2025-2028 et 2026-2029 .....................69 Graphique 64 : Répartition en pourcentage du montant total des investissements publics par domaine thématique dans les projets de budget pluriannuel 2025-2028 et 2026-2029 .....70 Page 5 de 142 Graphique 65 : Évolution des avoirs au 31 décembre de l’année des fonds spéciaux de l'État .....................72 Graphique 66 : Évolution des recettes des fonds spéciaux de l'État ; Source : projets de budget pluriannuel et comptes généraux ..................................................................................72 Graphique 67 : Evolution des dépenses ajustées des fonds spéciaux de l’État ...........................................73 Graphique 68 : Dépenses non ajustées du fonds pour le financement des infrastructures hospitalières ........73 Graphique 69 : Répartition des dépenses non ajustées du fonds pour le financement des infrastructures hospitalières selon la structure hospitalière concernée ...............................74 Graphique 70 : Évolution des dépenses ajustées du fonds des routes ......................................................75 Graphique 71 : Evolution des dépenses ajustées (lignes pleines) et non ajustées (lignes en pointillé) du fonds des routes ....................................................................................................75 Graphique 72 : Évolution des dépenses non ajustées du fonds du rail .....................................................77 Graphique 73 : Détail des dépenses non ajustées du fonds du rail ..........................................................77 Graphique 74 : Répartition des dépenses non ajustées du fonds du rail ...................................................78 Graphique 75 : L'évolution des principaux taux d'intérêt moyens appliqués par les établissements de crédit du Luxembourg sur les crédits immobiliers accordés aux ménages (nouveaux contrats, en %, 2019-2025).........................................................................................79 Graphique 76 : L'évolution du volume des crédits immobiliers accordés par les établissements de crédit du Luxembourg aux ménages (nouveaux contrats, en millions d'euros par mois, 2019-2025) ...............................................................................................................80 Graphique 77 : Indices hédoniques des prix des logements (en valeurs réelles, T1 2010 - T1 2025) ...........81 Graphique 78 : Nombre de ventes d’appartements existants (à gauche), d’appartements en construction (VEFA, à droite) et volumes financiers correspondants (2010 – T2 2025)...........................82 Graphique 79 : Ménages et logements depuis 1970 ..............................................................................83 Graphique 80 : Taux d’effort des ménages locataires du marché privé (2016-2023) ..................................84 Graphique 81 : Taux d’effort des ménages locataires du marché privé (2016-2023) selon leur niveau de vie 84 Graphique 82 : Dépenses totales du ministère du Logement (2025-2029, en milliers d'euros) ....................86 Graphique 83 : Évolution des dépenses en capital du Ministère du Logement (Total de la section 44.00, en milliers d’euros) .....................................................................................................87 Graphique 84 : Évolution des dépenses courantes du ministère du Logement (Total de la section 14.00) ....88 Graphique 85 : L'évolution des dépenses pour aides individuelles au logement (2025-2029, en milliers d'euros) ....................................................................................................................89 Graphique 86 : La dotation annuelle du Fonds spécial pour le logement abordable (en milliers d'euros) .......90 Graphique 87 : Dépenses annoncées contre dépenses réalisées du Fonds spécial pour le logement abordable pour les exercices 2022-2024 (en milliers d'euros) ...........................................91 Graphique 88 : Évolution des dépenses ajustées du Fonds (comparaison entre les pluriannuels, en milliers d’euros) .....................................................................................................92 Graphique 89 : Les projections en matière de réduction des émissions de GES (en %, projets de budget 2025 + 2026). ...........................................................................................................93 Graphique 90 : Bilan provisoire de l’année 2024 des émissions des secteurs visés à l’article 5 de la loi modifiée du 15 décembre 2020 relative au climat (en milliers de tonnes équivalent CO2) ....95 Graphique 91 : Les dépenses en capital du ministère de l’Environnement, du climat et de la biodiversité (Total département 39, en milliers d'euros) ....................................................................97 Graphique 92 : L'alimentation du Fonds climat et énergie (2024-2029, en milliers d'euros) ........................98 Graphique 93 : Recettes, dépenses et dépenses ajustées du Fonds climat et énergie (en milliers d'euros, 2024-2025) ...............................................................................................................99 Graphique 94 : Le programme des dépenses du Fonds climat et énergie (en milliers d’euros, 2024-2029). 100 Graphique 95 : Mesures internationales financées par le Fonds climat et énergie (2024-2029) ................. 100 Page 6 de 142 Graphique 96 : L'évolution des dépenses de la Direction de la Défense (2025-2029, en milliers d'euros) ... 104 Graphique 97 : L'évolution du budget de la Défense nationale (2025-2029, en milliers d'euros)................ 105 Graphique 98 : L'évolution des dépenses totales de la Direction de la Défense et de la Défense nationale (2025-2029, en milliers d'euros) ................................................................................ 105 Graphique 99 : L'évolution pluriannuelle des dépenses du Fonds d'équipement militaire (2025-2029, en millions d'euros) .................................................................................................. 106 Graphique 100 : Programme de dépenses du FEM (2024-2029, en milliers d'euros) .................................. 107 Graphique 101 : Évolution des dépenses totales logement vs défense (2025-2029, en milliers d'euros) ...... 108 Graphique 102 : Évolution des dépenses ajustées du Fonds spécial pour le logement abordable et du Fonds d'équipement militaire (2025-2029, en milliers d'euros)................................... 109 Graphique 103 : Répartition des dépenses courantes selon les sections ................................................... 112 Graphique 104 : Répartition de la variation des dépenses courantes par section budgétaire ....................... 113 Graphique 105 : Évolution du taux de risque de pauvreté par pays (%) .................................................. 115 Graphique 106 : Évolution du taux de risque de pauvreté des enfants et des jeunes adultes (%) ............... 116 Graphique 107 : Taux de risque de pauvreté selon le type de ménage (%) .............................................. 117 Graphique 108 : Taux de risque de pauvreté des ménages avec enfants dépendants (%) – 2024 ................ 117 Graphique 109 : Taux de risque de pauvreté selon le statut d’occupation – 16 à 64 ans (%) ...................... 118 Graphique 110 : Taux de risque de pauvreté des personnes occupées (%) – Zone EURO 2024 ................... 119 Graphique 111 : Comparaison du niveau de la pension minimum avec d’autres références minimales ....... 120 Graphique 112 : Impact sur le salaire minimum des revalorisation proposées dans la directive européenne relative aux salaires minimaux adéquats .................................................... 121 Graphique 113 : Accises sur les tabacs................................................................................................ 126 SOMMAIRE DES TABLEAUX Tableau 1 : Taux de croissance réelle par année en moyenne ............................................................16 Tableau 2 : Prévisions concernant l’emploi ......................................................................................23 Tableau 3 : Recettes budgétaires (en millions d’euros) .....................................................................51 Tableau 4 : Prévisions d’investissements de l’administration centrale .................................................64 Tableau 5 : Passage des dépenses de l’Etat selon la loi budgétaire aux dépenses selon le SEC ..............70 Tableau 6 : Solde de l’administration centrale avec et sans les mouvements nets des fonds spéciaux (dotations – dépenses)...................................................................................71 Tableau 7 : Solde de l’administration centrale avec et sans les investissements directs et indirects de l’administration centrale .............................................................................71 Tableau 8 : Dépenses réalisées et prévisionnelles du fonds des routes ...............................................75 Tableau 9 : Evolution des dépenses du Fonds du rail et du Fonds des routes .......................................76 Tableau 10 : Taux de risque de pauvreté selon le genre (%) ............................................................. 115 Tableau 11 : Taux de risque de pauvreté selon l’âge (%) - 2024 ....................................................... 116 Tableau 12 : Taux de risque de pauvreté des personnes en emploi – 16 à 64 ans (%) ......................... 118 Tableau 13 : Taxe de prélèvement et taxe de rejet .......................................................................... 128 Tableau 14 : Consommation annuelle de 200 m3 ............................................................................. 129 Tableau 15 : Consommation annuelle de 400 m3 ............................................................................. 129 Tableau 16 : Consommation annuelle de 100 m3 ............................................................................. 129 Tableau 17 : Rapport entre la RTS et l’IRC...................................................................................... 129 Page 7 de 142 PARTIE 1 : SITUATION ECONOMIQUE ET MARCHE DE L’EMPLOI
Situation économique En analysant l’évolution de la croissance durant les cinq dernières années, il faut constater que l’économie luxembourgeoise se trouve dans la même situation de quasi-stagnation que l’ensemble de l’Union européenne et de la zone euro. En moyenne annuelle et en termes réels, le Luxembourg, l’Union européenne et la zone euro affichent une croissance médiocre de 1,1% durant la période 2019-
Durant cette période de crises consécutives, la France a connu une croissance annuelle moyenne de seulement 0,8%, tandis que l’Allemagne est devenue l’enfant malade de l’Union européenne, avec une économie stagnante depuis
La Belgique est le seul pays parmi nos voisins qui réussit à se classer devant nous avec un taux de croissance annuel moyen de 1,6%. La faible croissance n'est donc pas une particularité luxembourgeoise, mais un problème européen. Graphique 1 : Taux de croissance annuel moyen du PIB réel (2019-2024) Taux de croissance annuel moyen du PIB réel (2019-2024) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% IE MT CY HR BG PL LT SI RO DK PT EL BE NL SK ES HU IT LU UE ZE SE FR LV CZ AT EE FI DE Données : Eurostat ; Calculs : CSL La Chambre des salariés tient à souligner qu’une analyse de la croissance économique en termes réels uniquement, risquerait de révéler des problèmes méthodologiques importants pour une économie spécialisée dans les services.1 À cet effet, il convient de compléter l’analyse du PIB réel par une analyse du PIB nominal. En nominal, c’est-à-dire en euros courants, le Luxembourg affiche un taux de croissance annuel moyen clairement supérieur à ceux de ses pays voisins, de l’Union européenne et de la zone euro. 1 Pour plus d’informations, la CSL renvoie le lecteur à son Econews n°1 de février 2024 : « À propos de l’évolution de la productivité : thermomètre défaillant ou problème réel ? » (econews-1-2024.pdf). Page 8 de 142 Graphique 2 : Taux de croissance annuel moyen du PIB nominal (2019-2024) Taux de croissance annuel moyen du PIB nominal

(20192024)12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% BG LT RO MT PL IE HR CY SI EE CZ HU LU SK LV NL PT BE EL UE DK ES ZE AT DE IT FR SE FI Données : Eurostat ; Calculs : CSL Cette croissance nominale de 6,7% en moyenne par an soutient évidemment les recettes fiscales de l’État. Comme il peut être observé sur le graphique suivant, le taux de croissance annuel des recettes de l’administration centrale est étroitement lié à celui du PIB nominal. Graphique 3 : Taux de croissance annuel Taux de croissance annuel 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 -2% 1996 0% -4% -6% PIB réel PIB nominal Recettes de l'administration centrale Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Page 9 de 142 Compte tenu du fait que l’Allemagne est notre premier partenaire commercial et vu la stagnation de l’économie allemande impactant directement la performance économique du Luxembourg, notre Gouvernement doit tout mettre en œuvre pour garantir la demande intérieure et ainsi stimuler la croissance économique. D'autant plus que, selon les projections du STATEC et de diverses institutions internationales, le Luxembourg ne devrait toujours pas atteindre en 2026 un taux de croissance économique correspondant au taux de croissance moyen, que le Grand-Duché a connu depuis 1995 et jusqu’au début des années de crises en 2020. Durant la période 1995-2019, le taux de croissance du PIB réel était en moyenne à 3,3%. Selon le STATEC, l’OCDE et le FMI, le taux de croissance du PIB réel se situera dans une fourchette allant de 2% (STATEC) à 2,3% (OCDE) en 2026 au Luxembourg. Concernant le taux de croissance du PIB nominal, la fourchette des projections est plus élargie. Selon le STATEC le PIB nominal augmentera de 5,2% en 2026. L’OCDE prévoit une croissance de 4,9%, tandis que le FMI estime la croissance du PIB nominal à seulement 3,6% en 2026. Selon les trois institutions, ce taux sera inférieur à l’évolution durant la période 1995-2019 durant laquelle le PIB nominal a augmenté en moyenne de 6,1% par année. Au cours de la période 2027-2029, l’évolution du PIB se rapprochera des taux de croissance historiques, sans toutefois les atteindre. D’après les projections à moyen terme du STATEC, le taux de croissance du PIB réel se situera entre 2,3% et 2,4% par année et celui du PIB nominal à 5,6% par année. En comptabilité nationale, le PIB peut être appréhendé selon trois approches conceptuellement équivalentes mais analytiquement distinctes : l’approche par les dépenses, l’approche par les revenus et l’approche par la production. 1.1. Approche par les dépenses Selon l’approche des dépenses, le PIB est calculé comme la somme des emplois finaux de la production : PIB = Cm + CISBLSM + CAPU + FBCF + ΔS + (X−M) où la demande globale est constituée de la consommation finale des ménages, des institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM) et de l’administration publique, de la formation brute de capital fixe (FBCF), des variations de stocks et du solde des exportations nettes. Cette approche montre d’où provient la demande qui soutient la croissance : consommation intérieure, dépenses publiques, investissement ou exportations. Le graphique suivant répartit le PIB nominal selon l’approche des dépenses et montre l’évolution des différents agrégats depuis 2019. Page 10 de 142 Graphique 4 : Évolution de la part dans le PIB nominal et en millions d’euros courants – Approche dépenses Évolution de la part dans le PIB nominal et en millions d'euros courants - Approche dépenses 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 mil 34% 24.636 € 30% 19.036 € 33% 21.473 € 18% 11.265 € 17% 10.743 € 17% 11.078 € 18% 11.887 € 32% 19.672 € 28% 18.196 € 28% 20.621 € 2019 2020 2021 DCF des ménages 18% 13.253 € 17% 12.602 € DCF des ISBLSM 32% 24.891 € 17% 12.738 € 32% 26.435 € 16% 13.195 € 32% 27.404 € 15% 13.250 € 18% 15.110 € 19% 16.418 € 30% 23.205 € 31% 25.140 € 31% 26.652 € 2022 2023 2024 18% 13.861 € DCF des Adm. Pub. FBCF X-M Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Note 1 : Les comptes des variations de stocks et des acquisitions moins cessions d’objets de valeur ont une contribution marginale au PIB luxembourgeois et ne sont pas inclus dans ce graphique. Note 2 : X-M = exportations nettes Premier constat : Les exportations nettes et les dépenses de consommation finale (DCF) des ménages sont les deux principaux contributeurs à la création de la richesse économique avec un poids cumulé de 63% du PIB nominal. Si le poids des DCF des ménages a légèrement baissé à 28% durant les années marquées par la crise Covid-19, sa part a augmenté à 31% en 2023 et en 2024. En euros courants, la richesse créée grâce aux dépenses de consommation finale des ménages correspond à plus que 26 milliards d’euros en 2024.2 Compte tenu de son effet positif sur l'économie, une politique économique axée sur la demande mérite d'être pleinement soutenue. Deuxième constat : Le poids de la FBCF, c’est-à-dire des investissements des entreprises, de l’administration publique, des ménages et des ISBLSM, est en déclin. Entre 2021 et 2024, son poids dans le PIB nominal est passé de 18% à 15%. En euros courants, son niveau était même légèrement inférieur en 2024 par rapport à 2021, et ceci malgré des taux d’inflation historiquement élevés. À titre comparatif, les DCF des ménages ont augmenté de 6 milliards d’euros durant la même période. Troisième constat : L’évolution des investissements, qui laisse à désirer, est en partie également compensée par les DCF de l’administration publique. Leur poids dans le PIB nominal a augmenté de 17% en 2021 à 19% en 2024. Sur la période 2019-2024, le PIB nominal est passé de 62,4 milliards d’euros à 86,2 milliards d’euros. Cette augmentation de 23,8 milliards d’euros trouve son origine presqu’entièrement dans les trois agrégats des DCF des ménages, des DCF des administrations publiques et des exportations nettes. Ceux-ci sont responsables de cette hausse considérable du PIB nominale à hauteur de 2 Notons dans ce contexte que les dépenses des non-résidents sur le territoire luxembourgeois ne rentrent pas dans le compte des DCF des ménages, mais dans le compte des exportations nettes. Ainsi, les effets positifs d’une politique salariale offensive, mesurés en termes de la part des DCF des ménages dans le PIB nominal, risquent même d’être sous-estimés. Page 11 de 142 respectivement 29,4%, 23,9% et 35,2%, tandis que le poids de la FBCF dans la hausse du PIB nominal est seulement de 8,4%. En analysant le compte de la FBCF plus en détail, on peut déterminer quel(

s)acteur(
s)économique(
s)freinent l’évolution des investissements dans l’économie luxembourgeoise. Graphique 5 : Évolution des investissements par agrégat en % de la FBCF et en millions d’euros courants Évolution des investissements par agrégat en % de la FBCF et en millions d'euros courants 14.000 € 23% 3.022 € 12.000 € 10.000 € 22% 2.469 € 8.000 € 23% 2.571 € 6.000 € 6%; 643 € 4.000 € 2.000 € 24% 2.646 € 27% 3.022 € 22% 2.959 € 4%; 547 € 4%; 437 € 49% 5.544 € 44% 4.881 € 2019 2020 50% 6.609 € 22% 2.845 € 22% 2.964 € 29% 3.777 € 29% 3.907 € 4%; 448 € 2%; 199 € 2%; 311 € 45% 5.729 € 46% 6.108 € 44% 5.818 € 2022 2023 2024 25% 3.219 € 26% 3.265 € 0€ Sociétés non financières 2021 Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Si les entreprises, représentées dans les agrégats des sociétés non financières et des sociétés financières, représentent la plus grande contribution au compte de la FBCF (46% en 2024), leur niveau d’investissement a été légèrement plus faible en 2024 par rapport à 2019 (-59 millions d’euros), malgré l’augmentation générale des prix. La progression de la FBCF de presque 2 milliards d’euros durant la période 2019-2024 a été quasiment entièrement financée par les ménages et par l’État et les communes, qui ont augmenté leur niveau d’investissement de respectivement 496 millions d’euros et 1,3 milliards d’euros. Ainsi, l’administration publique est responsable de 67% de la progression de la FBCF et les ménages de 25%. En analysant les différents agrégats du PIB nominal selon l’approche des dépenses, force est de constater que tous les acteurs économiques contribuent positivement à l’évolution du PIB nominal, à l’exception des entreprises dont le niveau des investissements a même reculé. Ceci fait que leur poids dans le compte de la FBCF a baissé de 55% en 2019 à 46% en 2024. Page 12 de 142 Graphique 6 : Évolution des différents (base 100 = 2019) agrégats du PIB nominal – Approche dépenses Évolution des différents agrégats du PIB nominal Approche dépenses (base 100 = 2019) 160 155 153 150 144 135 140 130 120 118 110 100 90 80 2019 2020 DCF des ménages 2021 DCF des ISBLSM 2022 DCF des Adm. Pub. 2023 2024 FBCF X-M Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Note 1 : Les comptes des variations de stocks et des acquisitions moins cessions d’objets de valeur ont une contribution marginale au PIB luxembourgeois et ne sont pas inclus dans ce graphique. Note 2 : X-M = exportations nettes Si, depuis 2019, les DCF des ménages et de l’État et des communes, ainsi que les exportations nettes montrent une forte augmentation de respectivement +35%, +53% et +44%, la FBCF a seulement augmenté de 18% en euros courants. En réel ou en euros constants, l’évolution divergente entre d’un côté les DCF des ménages et de l’administration publique et de l’autre côté la FBCF ressort encore plus. Corrigées pour l’inflation, les DCF des ménages ont été le principal moteur de l’activité économique ces dernières années. Page 13 de 142 Graphique 7 : Évolution des différents (base 100 = 2019) agrégats du PIB réel – Approche dépenses Évolution des différents agrégats du PIB réel - Approche dépenses (base 100 = 2019) 140 132 130 125 120 116 110 100 96 90 87 80 2019 2020 DCF des ménages 2021 DCF des ISBLSM 2022 DCF des Adm. Pub. 2023 2024 FBCF X-M Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Note 1 : Les comptes des variations de stocks et des acquisitions moins cessions d’objets de valeur ont une contribution marginale au PIB luxembourgeois et ne sont pas inclus dans ce graphique. Note 2 : X-M = exportations nettes En analysant l’évolution des différents agrégats en euros constants depuis 2019, force est de constater que les investissements ont reculé de 12,6%, tandis que les DCF des ménages et de l’administration publique ont augmenté de 16,5%, respectivement 25%. Les exportations nettes ont reculé légèrement de 3,6%. Page 14 de 142 Graphique 8 : Évolution de la part dans le PIB réel et en millions d’euros constants – Approche dépenses Évolution de la part dans le PIB réel et en millions d'euros constants - Approche dépenses 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 33% 19.582 € 18% 10.664 € 34% 20.409 € 17% 10.227 € 32% 20.637 € 31% 19.862 € 31% 19.560 € 30% 18.872 € 18% 11.716 € 16% 10.090 € 15% 9.580 € 15% 9.317 € 17% 11.081 € 18% 11.529 € 18% 11.713 € 19% 12.288 € 16% 9.831 € 18% 10.575 € 31% 18.572 € 29% 17.154 € 30% 19.018 € 32% 20.217 € 33% 20.945 € 34% 21.632 € 2019 2020 2021 2022 2023 2024 DCF des Adm. Pub. FBCF 0 DCF des ménages DCF des ISBLSM X-M Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Note 1 : Les comptes des variations de stocks et des acquisitions moins cessions d’objets de valeur ont une contribution marginale au PIB luxembourgeois et ne sont pas inclus dans ce graphique. Note 2 : X-M = exportations nettes En termes réels, les DCF des ménages représentent la part la plus importante (34%) dans le PIB, suivies par les exportations nettes (30%), les DCF de administrations publiques (19%) et la FBCF (15%). Cette évolution montre à quel point un soutien du pouvoir d’achat est bénéfique pour la croissance économique, en particulier dans un contexte marqué par un recul des investissements et des tensions dans les relations commerciales internationales. Entre 2019 et 2024, l’économie luxembourgeoise a connu une croissance réelle de 5,7%. Si les DCF réelles des ménages avaient stagné à leur niveau de l’année 2019, alors la croissance économique réelle au Luxembourg aurait été de seulement 0,6%. En même temps, si la FBCF, dont les principaux contributeurs sont les entreprises, n’avait pas reculé, mais au moins stagné à son niveau de 2019, la croissance économique cumulée sur les 5 dernières années aurait été de 7,9%, au lieu de 5,7%. Enfin, on peut aussi faire l’analyse en appliquant la progression des DCF des ménages durant la période 2019-2024 au compte de la FBCF pour calculer une croissance économique hypothétique. En appliquant la progression de 16,5% des DCF des ménages depuis 2019 au niveau de la FBCF en 2019, la croissance économique réelle aurait été de 10,9% entre 2019 et 2024. Ainsi, avec un taux de croissance annuel moyen de 2,1% on aurait été plus proche du taux de croissance annuel moyen historique, qui était de 3,3% durant la période 1996-2019. En comparant la progression historique (1996-2019) avec la récente période de crises, force est de constater que les dépenses des ménages, des ISBLSM et des administrations publiques ont même davantage augmenté récemment. Ces dépenses contracycliques sont évidemment bénéfiques pour notre économie. Avec un recul annuel moyen de 2,7%, la FBCF a été loin d’atteindre sa progression historique de 3,5%. Page 15 de 142 Tableau 1 : Taux de croissance réelle par année en moyenne Taux de croissance réelle par année en moyenne 1996-2019 2020-2024 DCF des ménages 2,8% 3,1% DCF des ISBLSM 4,1% 5,6% DCF des administrations publiques 3,2% 4,6% FBCF 3,5% -2,7% Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL 1.2. Approche par les revenus Le PIB peut également être mesuré à partir de la répartition des revenus générés par la production. Les différents agrégats de l’approche par les revenus sont la rémunération des salariés, l’excédent brut d’exploitation des entreprises et les revenus mixtes des travailleurs indépendants (EBERM), ainsi que les impôts nets de subventions sur la production et les importations. Cette approche permet d’évaluer la répartition du revenu entre les facteurs de production, c’est-à-dire entre le travail, le capital et les administrations publiques. Sur la période 2019-2024, le poids des trois agrégats est resté relativement constant. La rémunération des salariés constitue 50% du PIB nominal, l’EBERM 40% et les impôts nets de subventions sur la production et les importations 10%. On pourrait bien évidemment supposer que le recul des investissements des entreprises en absolu en 2024 par rapport à 2019 était dû à un recul, ou au moins à une stagnation de l’EBERM. Ceci n’est cependant pas le cas, bien au contraire. Durant cette même période, l’EBERM a progressé de 10,2 milliards d’euros. Si les montants du PIB nominal revenant aux salariés et aux entreprises ont augmenté similairement, à savoir +11,8 milliards d’euros respectivement +10,2 milliards d’euros durant la période 2019-2024, leurs efforts pour soutenir l’activité économique divergent. Graphique 9 : Évolution de la part dans le PIB réel et en millions d’euros constants – Approche revenus Évolution de la part dans le PIB nominal et en millions d'euros courants - Approche revenus 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 11%; 8.012 € 11%; 8.423 € 10%; 8.086 € 10%; 8.544 € 40% 34.484 € 11%; 6.787 € 10%; 6.735 € 39% 24.280 € 40% 25.535 € 50% 31.348 € 50% 32.230 € 48% 34.936 € 49% 37.726 € 50% 41.340 € 50% 43.153 € 2019 2020 2021 2022 2023 2024 41% 30.092 € 40% 30.582 € 40% 32.689 € Illlll Rémunération des salariés EBERM Impôts moins subventions Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Page 16 de 142 En indiquant l’évolution en pourcentage depuis 2019, l’EBERM devance même les salaires avec une progression de 42% contre 38% pour les salaires. Graphique 10 : Évolution des différents (base 100 = 2019) agrégats du PIB nominal – Approche revenus Évolution des différents agrégats du PIB nominal Approche revenus (base 100 = 2019) 150 142 138 140 130 126 120 110 100 90 80 2019 2020 Rémunération des salariés 2021 2022 EBERM 2023 2024 Impôts moins subventions Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL 1.3. Approche par la production Selon cette méthode, le PIB correspond à la somme des valeurs ajoutées brutes (VAB) générées par l’ensemble des branches d’activité, augmentée des impôts sur les produits et diminuée des subventions sur les produits. Ainsi, la contribution des différents secteurs économiques à la production totale peut être identifiée. En nominal, le secteur des activités financières et d’assurance a pu augmenter son poids dans le total de la VAB de l’économie en passant de 25% en 2019 à 27% en 2024. La richesse créée en euros courants dans ce secteur correspond à plus que 21 milliards d’euros en 2024. Notre pays reste donc particulièrement dépendant du secteur des finances. La VAB nominale dans la construction était de 3,85 milliards d’euros en 2024, le niveau le plus élevé sur toute la période. Compte tenu de la flambée historique des prix dans la construction durant les années 2021-2023 (2021 : +7,3% ; 2022 : +15% ; 2023 : +9,3%), la VAB nominale doit être complétée par une analyse de la VAB réelle, qui est un indicateur adapté pour la construction. À cet égard, il convient de noter que l’indice des prix de la construction a seulement encore augmenté de 1,3% en 2024 en variation annuelle. La progression annuelle de la VAB nominale en 2024 de 14,1% peut donc être interprétée comme un signe de relance. Par rapport à 2019, la VAB nominale a augmenté dans tous les secteurs. Le secteur des activités spécialisées, scientifiques et techniques et le secteur des activités financières et d’assurance affichant la progression la plus marquée de respectivement 51% et 49%. Page 17 de 142 Graphique 11 : VAB nominale en % de l’ensemble de l’économie et en millions d’euros courants 60.000 € VAB nominale en % de l'ensemble de l'économie et en millions d'euros courants 11%; 8.365 € 50.000 € 11%; 7.302 € 40.000 € 9%; 5.360 € 10%; 6.049 € 9%; 4.845 € 8%; 4.751 € 25% 14.217 € 25% 14.478 € 30.000 € 20.000 € 7%; 4.960 € 12%; 8.477 € 8%; 5.709 € 10%; 8.105 € 8%; 5.996 € 7%; 4.940 € 25% 18.985 € 27% 21.186 € 7%; 5.074 € 5%; 4.035 € 26% 17.452 € 26% 18.134 € 5%; 3.563 € 5%; 3.751 € 6%; 4.100 € 7%; 4.605 € 4%; 3.244 € 4%; 3.527 € 6%; 3.272 € 6%; 3.347 € 5%; 2.555 € 5%; 3.217 € 9%; 4.951 € 8%; 4.826 € 8%; 5.327 € 7%; 5.097 € 9%; 6.455 € 8%; 6.368 € 6%; 3.328 € 6%; 3.148 € 6%; 3.327 € 5%; 3.177 € 5%; 3.503 € 5%; 3.393 € 5%; 3.163 € 4%; 3.002 € 4%; 3.372 € 4%; 3.327 € 5%; 3.849 € 4%; 3.415 € 2019 Ind. manufact. [C] Transports [H] Activités fin. et d'ass. [K] 2020 2021 Construction [F] Héberg. et restau. [I] Activités immo.[L] 2022 10.000 € 0€ 2023 2024 Commerce [G] Info. et comm. [J] Activ. spéc., scien. et tech. [M] Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Graphique 12 : Évolution de la VAB nominale (base 100 = 2019) Évolution de la VAB nominale (base 100 = 2019) 180 160 151 149 140 138 130 129 124 123 116 109 120 100 80 60 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Ind. manufact. [C] Construction [F] Commerce [G] Transports [H] Héberg. et restau. [I] Info. et comm. [J] Activ. fin. et d'ass. [K] Activités immo.[L] Activ. spéc. (…) [M] Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Page 18 de 142 En corrigeant pour l’inflation, la structure du tissu économique, mesurée par le poids de la VAB réelle des différents secteurs dans l’ensemble de l’économie, n’a pas non plus fondamentalement changé durant les dernières années. Graphique 13 : VAB réelle en % de l’ensemble de l’économie et en millions d’euros constants VAB réelle en % de l'ensemble de l'économie et en millions d'euros constants 50.000 € 45.000 € 40.000 € 35.000 € 25.000 € 20.000 € 15.000 € 10.000 € 5.000 € 0€ 9%, 5.368 € 9%, 4.939 € 8%, 4.718 € 9%, 5.163 € 9%, 5.294 € 29% 16.931 € 28% 16.080 € 26% 15.109 € 27% 15.683 € 5%, 3.156 € 7%, 4.008 € 9%, 5.029 € 7%, 3.750 € 5%, 2.815 € 5%, 2.943 € 7%, 4.322 € 5%, 2.675 € 5%, 3.013 € 5%, 2.578 € 7%, 3.832 € 3%, 1.982 € 5%, 2.750 € 4%, 2.154 € 7%, 4.276 € 3%, 1.822 € 6%, 3.319 € 4%, 2.126 € 7%, 3.906 € 4%, 2.055 € 6%, 3.545 € 2020 2021 2022 2023 2024 11%, 5.951 € 9%, 4.658 € 9%, 4.608 € 26% 14.171 € 27% 14.810 € 5%, 2.977 € 8%, 4.567 € 5%, 2.766 € 4%, 2.348 € 8%, 4.495 € 5%, 3.003 € 6%, 3.029 € 2019 30.000 € 5%, 2.652 € 10%, 5.728 € 11%, 6.164 € 11%, 5.982 € Ind. manufact. [C] Transports [H] Activités fin. et d'ass. [K] 8%, 4.758 € 5%, 2.848 € Construction [F] Héberg. et restau. [I] Activités immo.[L] Commerce [G] Info. et comm. [J] Activ. spéc., scien. et tech. [M] Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL Si une légère relance peut être constatée, l’activité dans le secteur de la construction reste encore largement en-dessous de son niveau de 2019 (-32%). Les autres secteurs qui restent en-dessous de leur niveau de 2019 en termes réels, sont les secteurs du transport (-20%), des activités spécialisées, scientifiques et techniques (17%) et du commerce (-14%). Force est de constater que, si la VAB dans le secteur des activités spécialisées, scientifiques et techniques montre une excellente évolution en nominal, elle a considérablement reculé en réel. Notre Chambre constate également que suite à la récente révision des comptes de la comptabilité nationale par le STATEC, certains constats qui étaient encore valables il y a quelques mois, ne le sont plus aujourd’hui. Ainsi, en prenant comme exemple le secteur des activités financières et d’assurance, la VAB réel dans ce secteur affichait encore une récession de 0,7% en 2024 avant la révision des chiffres. Après cette révision, il s’est avéré que le secteur n’était pas en récession en 2024, mais bien en pleine croissance à hauteur de 3,8%. Ce type de révision assez conséquente, combiné aux critiques concernant la qualité des déflateurs de la VAB dans les services, suggèrent que les données doivent être utilisées et interprétées avec prudence. Une étude sur la qualité des déflateurs utilisés pour les différents secteurs et sur l’incohérence apparente entre l’évolution de la productivité nominale et réelle au Luxembourg serait sans doute appréciée par tous les observateurs économiques. Page 19 de 142 Graphique 14 : Évolution de la VAB réelle (base 100 = 2019) Évolution de la VAB réelle (base 100 = 2019) 170 150 130 126 117 114 111 110 90 86 83 80 70 68 50 2019 2020 Ind. manufact. [C] Transports [H] Activ. fin. et d'ass. [K] 2021 2022 Construction [F] Héberg. et restau. [I] Activités immo.[L] 2023 2024 Commerce [G] Info. et comm. [J] Activ. spéc. (…) [M] Données : Comptabilité nationale ; Calculs : CSL 1.4. Une évolution des prix de l’énergie à surveiller Si l’analyse du PIB par l’approche des revenus indique une tendance à la hausse de la rémunération des salariés, cette représentation agrégée cache des inégalités. D’une part, tous les salariés n’en ont pas profité dans la même mesure, d’autre part, la période depuis 2020 a été marquée par des fortes tensions inflationnistes. En regardant la composition de l’indice des prix à la consommation nationale (IPCN) plus en détail, on peut constater que le groupe « Électricité, gaz et autres combustibles » a connu le deuxième taux d’inflation le plus élevé parmi tous les groupes dans l’IPCN. Entre janvier 2020 et septembre 2025, les prix dans ce groupe ont augmenté de 50%. Au niveau des classes, le prix de l’électricité a augmenté de 43% et celui du gaz de 76% au cours de cette période. Si ces hausses sont en partie compensées à travers l’indexation automatique des salaires, les ménages pour lesquels les dépenses en énergie présentent une partie plus importante dans leur structure de consommation, en comparaison avec la structure de consommation moyenne des résidents, subissent tout de même une perte de pouvoir d’achat. Ces ménages se situent dans les quintiles inférieurs de la répartition des revenus.3 En 2023, 4,2% du total des dépenses du ménage moyen du Q1 étaient destinées à l’énergie, contre 3,1% pour le ménage moyen de l’ensemble de la population et seulement 2,5% pour le ménage moyen du Q5. Concernant l’électricité uniquement, le taux était à 1,8% pour le Q1, soit le double du Q5 (0,9%). 3 La répartition par quintiles consiste à classer l’ensemble des ménages selon leur revenu disponible équivalent, du plus faible au plus élevé, puis à les diviser en cinq groupes de taille égale (20% chacun). Le premier quintile correspond ainsi aux 20% de ménages ayant les revenus les plus faibles, tandis que le cinquième quintile correspond aux 20% de ménages les plus aisés. Page 20 de 142 Graphique 15 : Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile ; 2023) Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile; 2023) 4,2% 4,5% 4,0% 3,5% 3,6% 3,1% 2,9% 3,0% 2,5% 2,5% 1,8% 2,0% 1,5% 2,8% 1,4% 1,2% 1,1% 1,1% Q3 Q4 Electricité, gaz et autres combustibles Electricité 0,9% 1,0% 0,5% 0,0% Total Q1 Q2 Q5 Données : STATEC (Enquête sur les budgets des ménages) Calculs et graphique : CSL Par rapport à l’année 2020, le poids de l’énergie dans le total des dépenses a augmenté le plus fortement pour le ménage moyen du Q1. Concernant l’ensemble des différentes sources d’énergie, le poids dans le total des dépenses du Q1 est passé de 3,4% à 4,2%. Pour l’électricité uniquement, le poids est passé de 1,5% à 1,8%. Notons que pour les ménages avec les revenus le plus élevés, la part de l’électricité dans le total des dépenses est restée à 0,9% en moyenne. Graphique 16 : Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile ; 2020) Part dans le total des dépenses des ménages (par quintile; 2020) 4,0% 3,4% 3,5% 3,0% 2,5% 2,5% 2,0% 1,5% 3,2% 2,4% 1,5% 1,1% 1,4% 1,1% 2,2% 1,9% 0,9% 0,9% Q3 Q4 Q5 Electricité, gaz et autres combustibles Electricité 1,0% 0,5% 0,0% Total Q1 Q2 Données : STATEC (Enquête sur les budgets des ménages) Calculs et graphique : CSL Le graphique suivant illustre à quel point surtout les ménages à faible revenu ont été impactés par la hausse des prix de l’électricité. En comparant la hausse des dépenses pour l’électricité en euros entre 2020 et 2023, force est de constater que ces dépenses ont de loin le plus augmenté pour le ménage moyen du Q1 (+203 euros). Page 21 de 142 Graphique 17 : Différence des dépenses entre 2020 et 2023 (en euros) Différence des dépenses entre 2020 et 2023 (en euros) 900 802 800 700 600 576 500 542 535 487 513 400 300 200 203 121 140 104 100 124 35 0 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Electricité, gaz et autres combustibles Electricité Q5 Données : STATEC (Enquête sur les budgets des ménages) Calculs et graphique : CSL Si les données sur la structure des dépenses en 2023 sont les données les plus actuelles disponibles, le changement de la structure tarifaire au 1 er janvier 2025 constitue, une charge supplémentaire pour les ménages, peu importe le quintile auquel ils appartiennent.4 Compte tenu du défi que représente la transition énergétique pour tous les ménages et du fait que la part des dépenses d'électricité dans les dépenses totales ainsi que les dépenses d'électricité en chiffres absolus ont augmenté le plus fortement pour les ménages les plus pauvres depuis 2020, il est d'autant plus important pour le Gouvernement de surveiller de près l'évolution des prix de l'électricité et de l’énergie en général. 4 Pour plus d’informations, la CSL renvoie le lecteur à son Econews n°1 de janvier 2025 : « Des coûts d’utilisation du réseau d’électricité basse tension (BT) en hausse pour tous les ménages en 2025 ! » (econews-1-2025.pdf) Page 22 de 142 2. Marché de l’emploi 2.1. Prévisions et priorités politiques concernant l’emploi a. Prévisions Les années 2024 et 2025 ont été moroses pour le marché de l’emploi luxembourgeois, combinant un nombre de travailleurs n’augmentant que très légèrement (+1%) et un taux de chômage en hausse. Ces deux années ont également confirmé une rupture nette avec la décennie précédente et la reprise amorcée juste après la crise sanitaire (2021-2022). Les prévisions du STATEC montrent néanmoins un ciel qui s’éclaircit dans les prochaines années avec d’une part, une reprise de l’emploi plus appuyée (+1,5% en 2026, +1,9% en 2029) et d’autre part, un recul du taux de chômage. La baisse devrait rester modérée en 2026 (5,9% en 2026 contre 6,0% en 2025) mais s’amplifier à partir de 2027 contractant annuellement le taux de chômage de 0,2, voire 0,3 point de pourcentage (pp.) jusqu’en 2029 (5,1%). La croissance du coût salarial moyen devrait rester en-dessous des 2,5%. Tableau 2 : Prévisions concernant l’emploi 1995-2024 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Evolution en % (ou spécifé différemment) PIB (en vol.) 2.9 Emploi total intérieur 3,0 Taux de chômage ( % d e la pop. active, déf. ADEM) 4,6 2,1 2,1 Indice des prix à la consommation (IPCN) 0,4 1,0 2,0 2,3 1,0 1,0 1,5 1,7 1,3 1,9 5,8 6,0 5,9 5,7 5,4 5,1 2,1 2,0 2,0 2,3 2,4 2,1 1,4 Echelle mobile des salaires 2,0 2,5 2.1 1,9 1,7 3,1 3,5 1,7 3,3 1,9 Coût salarial moyen 2,3 2,3 2,4 2,5 Emissions de gaz à e f f e t de serre 1 -2,2 -0,3 -2,6 -3,4 -4,6 -5,1 -3,9 Source : SIATEC (1995-2024: données observées ou estimées ; 2025-2029 : prévisions du STATEC) '2005-2023 b. Priorités politiques et commentaires Dans sa proposition de budget relative au marché du travail, le Gouvernement énumère certaines mesures notamment l’adaptation et la digitalisation des congés extraordinaires et spéciaux, tels que le congé de paternité, le congé d’aidant, le congé pour cas de force majeure ainsi que le congé linguistique. Toutefois, la conciliation vie professionnelle-vie privée va bien au-delà de ces mesures, la CSL préconise des mesures fortes et additionnelles pour atteindre cet objectif. Le Gouvernement met également en parallèle un chômage élevé (18 065 demandeurs d’emploi inscrits à l’ADEM pour un taux de chômage de 5,9 %) et l’existence de pénurie de main-d’œuvre qualifiée dans presque tous les secteurs. L’adaptation des compétences par le reskilling et upskilling pour réduire l’écart entre compétences disponibles et les besoins économiques est mentionnée comme priorité. L’introduction du programme Skillsplang pour une gestion prévisionnelle des compétences devrait soutenir cet objectif. Comme développé dans le présent chapitre, la formation est une des solutions aux pénuries de main d’œuvre, la considération des conditions de travail de certains métiers en est également une autre. Il est essentiel de pouvoir identifier en toute objectivité les difficultés de recrutement dues au manque d’attractivité de certains métiers. Dans la section consacrée au Ministère du travail, il est explicitement cité : « Au lieu de financer le chômage par l’attribution d’une indemnité de chômage voire le REVIS, le Gouvernement estime qu’il y a lieu d’investir dans l’emploi des jeunes, des personnes en situation de précarité et ceux rencontrant des difficultés pour réintégrer le marché de l’emploi ». La Chambre s’inquiète de cette tournure de phrase, en particulier du terme « au lieu » et donc, des intentions de moyen et long terme concernant les indemnités chômage, pilier essentiel de la protection sociale. Par ailleurs, la révision des règlements européens relatifs à la coordination des systèmes de sécurité sociale est également évoquée, risquant « d’avoir un impact budgétaire non-négligeable au niveau du montant des indemnités chômage à verser par le Luxembourg à l’étranger » mais également en termes de prises en charge par l’ADEM (inscription et accompagnement). La CSL constate qu’aucun accord n’a encore été trouvé et se questionne sur la position du Gouvernement à ce sujet. La CSL rappelle que les salariés devraient bénéficier d’un système de prestations harmonisé quel que soit le pays de résidence. Page 23 de 142 Il est également mentionné que « l’ADEM publie » régulièrement des analyses sectorielles dans un souci de transparence du marché de l’emploi, dont les analyses quantitatives sont validées par les organisations patronales de chaque secteur. La recherche approfondie de ces publications est restée infructueuse (à l’exception d’un Zoom emploi sur les métiers de l’IT). Il est toutefois souhaitable que les salariés ainsi que leurs représentants aient facilement accès à ces études en les mettant à disposition au moins sur le site de l’ADEM dans la section « chiffres et analyses ». 2.2. Vue d’ensemble Pour faciliter la lecture du marché de l’emploi, il est intéressant de considérer l’ensemble de la population entre 20 et 64 ans comme point de départ. Celle-ci permet aussi d’aborder les indicateurs sous-jacents plus aisément. Au deuxième trimestre 2025 (Q2 2025), 74,6% des résidents âgés de 20 à 64 ans, c’est-à-dire les trois-quarts, ont un emploi. Ce taux, appelé le taux d’emploi, est en légère augmentation par rapport au deuxième trimestre 2024 (74,4%, soit une progression de 0,2 pp.) et se trouve juste en-dessous de la moyenne européenne (76,2%) (en bleu clair et foncé dans le graphique ci-dessous). Le chômage, tel que défini par le Bureau International du Travail (BIT), concerne les personnes sans emploi, disponibles pour travailler et qui recherchent activement un emploi (orange). Depuis le deuxième trimestre (Q2) 2022, le chômage a augmenté de manière presque continue. Au Q2 2022, il concernait 3,2% de la population totale âgée de 20 à 64 ans contre 4,6%, trois ans plus tard au Q2 2025. En considérant l’ensemble de la population, on remarque qu’une hausse du taux d’emploi ne se traduit pas automatiquement par une baisse du chômage et vice-versa. Dans les faits, depuis le premier trimestre 2019, l’emploi et le chômage ont augmenté ou diminué simultanément dans la majorité des trimestres (15 trimestres sur 25). En effet, une troisième catégorie doit être prise en compte, ce sont les personnes inactives, c’est-à-dire celles qui ne sont ni à l’emploi ni au chômage (en rouge clair et foncé), représentant 20,7% de la population entre 20 et 64 ans. Il peut s’agir d’étudiants, de personnes à la retraite, malades, prenant soin d’autres membres de la famille, etc. Depuis plus de 15 ans, la population active (incluant donc les personnes à l’emploi ou au chômage au sens du BIT) en proportion de la population totale tend à augmenter. Cette tendance se confirme aussi ces dernières années, celle-ci passant de 76,7% au Q2 2019 à 79,3% au Q2 2025. Les prochaines sections montreront que cette augmentation du maintien en activité se reflète également dans la situation administrative de ces personnes. Par ailleurs, en plus du chômage, il convient de considérer les personnes qui, soit travaillent à temps partiel mais souhaitent travailler plus, soit sont inactives mais répondent à un des deux critères du chômage, à savoir la recherche d’emploi et la disponibilité. En effet, toutes ces personnes désirent travailler ou travailler plus sans que leur souhait soit satisfait. Avant 2021, les personnes à temps partiel souhaitant travailler plus étaient aux alentours de 5 000, depuis, leur nombre oscille entre 7 et 10 000 selon les trimestres. Concernant les personnes inactives disponibles mais qui ne recherchent pas activement un emploi, ainsi que celles qui recherchent un emploi sans être immédiatement disponibles, leur nombre est resté relativement stable depuis 2019. En moyenne, ces groupes représentent environ 13 000 personnes chaque trimestre. En comparaison, le nombre de personnes répondant aux critères du chômage selon le BIT était d'approximativement 20 000 au deuxième trimestre 2025. Page 24 de 142 Graphique 18 : Population résidente selon le statut professionnel, Q1 2019-Q2 2025 2024-Q4 2024-Q3 2024-Q2 2024-Q1 2023-Q4 2023-Q3 2023-Q2 2023-Q1 2022-Q4 2022-Q3 2022-Q2 2022-Q1 2021-Q4 2021-Q3 2021-Q2 2021-Q1 2020-Q4 2020-Q3 2020-Q2 2020-Q1 2019-Q4 2019-Q2 2019-Q3 17,8 ■ Emploi (excl temps partiel involontaire) ■ Emploi - temps partiel involontaire Chômage ■ Inactif (recherche emploi - non disp.) ■ Inactif (disp. - non recherche emploi) Inactif (ni recherche ni disp.) Source : Eurostat 2.3. Emploi et activité Au deuxième trimestre 2025, 489 240 personnes travaillaient au Luxembourg. Entre Q2 2023 et Q2 2024, le nombre de travailleurs n’a augmenté que de 3 881 unités (+1%) et de 4 339 unités entre Q2 2024 et Q2 2025 (+1%). La croissance de l’emploi s’est littéralement essouflée s’éloignant de son rythme d’avant 2023. Graphique 19 : Emploi intérieur corrigé des variations saisonnières et des effets de calendrier, Q3 2015-Q2 2025 50 U. 0 0 0 489.240 480 . 0 0 0 460 . 0 0 0 440 . 0 0 0 420 . 0 0 0 400 . 0 0 0 2 0 2 5 - Q1 2025-02 2 0 2 4 - Q4 2024-Q3 2 0 2 4 - Q1 2024-Q2 2 0 2 3 - Q4 2023-Q3 2023- Q1 2023-Q2 2022- Q4 2022-Q3 2022- Q1 2022-Q2 2 0 2 1 - Q4 2021-Q3 2 0 2 1 - Q1 2021-Q2 2 0 2 0 - Q4 2020-Q3 2020-Q2 2 0 2 0 - Q1 2 0 1 9 - Q4 2019-Q2 2019-Q3 2 0 1 8 - Q4 2019- Q1 2018-Q3 2018-Q2 2 0 1 8 - Q1 2017-Q3 2 0 1 7 - Q4 2 0 1 7 - Q1 2017-Q2 2016- Q4 2016-Q3 2016-Q2 2 0 1 5 - Q4 2016- Q1 380 . 0 0 0 Source : STATEC Page 25 de 142 a. Secteurs d’activité Au deuxième trimestre 2025, près d'un emploi sur quatre se trouve dans le secteur de l'administration publique, de la défense, de l'enseignement, de la santé humaine et de l'action sociale, représentant 23% du total des emplois. Ce secteur a également enregistré la plus forte progression entre le deuxième trimestre 2024 et le deuxième trimestre 2025, avec une augmentation de l’emploi de 4%. Le commerce de gros et de détail, le transport et l'entreposage, ainsi que l'hébergement et la restauration comptent également une proportion significative d'emplois, correspondant à 22% du total, mais la croissance de l'emploi dans ces secteurs est moins importante (+1%). Les activités spécialisées, scientifiques et techniques, ainsi que les activités de services administratifs et de soutien, représentent 17% de l'emploi intérieur et ont également progressé de 1% par rapport au deuxième trimestre 2024 tout comme les activités financières et d'assurance, qui comptent pour 11% des emplois. L'industrie, qui occupe 8% des travailleurs, stagne, tandis que deux catégories de secteurs sont en recul : la construction, avec 10% de l'emploi total, et le secteur de l'information et de la communication, avec 4% de l'emploi total, ont tous deux enregistré une diminution de 3% de leurs effectifs par rapport au même trimestre 2024. Graphique 20 : Emploi intérieur par secteur d’activité, Q3 2015-Q2 2025 Autres activités; 23.252 20.000 — <-N TT — rs 7 9" 9* 9 ' 9 9 ’ 2022-Q3 2022- Q4 2023- Q1 2023-Q2 2023-Q3 2023- Q4 2024- Q1 2024-Q2 2024-Q3 2024- Q4 2025- Q1 2025-02 2018-Q2 2018-Q3 2018- Q4 2019- Q1 2019-Q2 2019-Q3 2019- Q4 2020- Q1 2020-Q2 2020-Q3 2020-04 2015-Q3 2015- Q4 2016- Q1 2016-Q2 2016-Q3 2016- Q4 2017- Q1 2017-Q2 2017-Q3 2017- Q4 2018- Q1 Information et communication; 2 1 . 5 6 8 Source : STATEC En détail, l’analyse de la création nette d’emploi montre une augmentation significative pour deux secteurs : l’administration publique et le secteur de la santé humaine et l’action sociale qui, depuis 2018, augmentent leurs effectifs de plus de 1 500 postes chaque année. Les années 2023 et 2024 ont enregistré un ralentissement clair de la création nette d’emploi dans les autres secteurs. La construction, l’industrie (B-E) et le secteur de l’information et de la communication comptabilisent même une suppression nette d’emploi. Page 26 de 142 Graphique 21 : Création nette d’emplois annuelle par secteur d’activité, janvier 2009-janvier 2025 2.500 2 ïï s s ; S OCM OCM OCM cC* K - Activités financières et d'assurance M - Activités spécialisées, scientifiques et techniques N - Activités de O - Administration services publique administratifs et de soutien Q - Santé humaine et action sociale Note : A des fins de lisibilité, sont exclus du graphique : le secteur de l’agriculture, sylviculture et de la pêche (A) ; les activités immobilières (L) ; l’enseignement privé (P) ; le secteur des arts, spectacles et activités récréatives (R) ; les autres activités de services (S) ; les activités des ménages en tant qu'employeurs, activités indifférenciées des ménages en tant que producteurs de biens et services pour usage propre (T), chacun comptant une création ou une suppression annuelle nette < 400 emplois sur l’ensemble de la période ainsi que le secteur « autres » qui correspond aux activités extraterritoriales et au secteur « non déterminé » Source : IGSS, site Adem, tableaux interactifs relatifs aux flux de main-d’œuvre b. Création nette et type de contrat Enter janvier 2024 et janvier 2025, 142 040 recrutements et 137 720 fins de contrats 5 ont été enregistrés sur le marché de l’emploi luxembourgeois (hors intérimaire), donnant lieu à une création nette de 4 320 postes. Il est ici important de souligner que les fins de contrats à durée indéterminée (CDI) (106 120) ont été supérieures au nombre de recrutements pour ce type de contrat (101 650), en d’autres mots, sur 12 mois, il y a eu plus de postes CDI supprimés que créés 6 générant un solde négatif de 4 560 postes CDI alors que les CDD ont un solde positif de 8 880 postes sur la même période. 5 Sont uniquement considérés des actifs salariés non-intérimaires exerçant une activité professionnelle au Luxembourg et affiliés au système de la sécurité sociale luxembourgeoise (fonctionnaires nationaux inclus) 6 https://adem.public.lu/dam-assets/fr/publications/faits-et-chiffres/2025/tableau-de-bord-janvier2024-janvier2025.pdf p.37 Page 27 de 142 Graphique 22 : Création nette d’emplois par secteur d’activité et type de contrat, janvier 2024janvier 2025 O - Administration publique Q - Santé humaine et action sociale N - Activités de services administratifs et de soutien H - Transports et entreposage K - Activités financières et d'assurance M - Activités spécialisées, scientifiques et techniques P - Enseignement (privé) G - Commerce, réparation d'automobiles et de motocycles I - Hébergement et restauration S - Autres activités de services T - Activités des ménages en tant qu'employeurs ou producteurs -200 f l J - Information et communication -300- C - Industrie manufacturière F - Construction -3.000 ■ Création nette CDD -2.000 ■ Création nette CDI -1.000 - 1.000 2.000 3.000 Création nette totale Note : A des fins de lisibilité, sont exclus les secteurs avec moins de 100 créations / suppressions nettes d’emploi Source : ADEM, IGSS Un autre aspect intéressant est la ventilation des recrutements associés à des contrats à durée déterminée selon la durée. La durée la plus fréquente en 2024 d’un recrutement CDD est entre 2 et 6 mois dans la grande majorité des secteurs. Graphique 23 : Recrutements CDD par secteur et durée de contrat, janvier 2024-janvier 2025 ■ 1 mois « 2 - 6 mois « 7 - 1 2 mois ■ > 12 mois Source : ADEM, IGSS c. Âge - résidents Entre le deuxième trimestre 2021 et 2025, le taux d’emploi des personnes résidentes entre 20 et 64 ans a augmenté de 0,6 pp. avec de faibles variations trimestrielles. Depuis 2021, alors que le taux d’emploi semble presque figé, le taux d’activité augmente laissant apparaitre la part croissante du chômage (au sens du BIT), c’est-à-dire les personnes disponibles et en recherche active d’emploi. Page 28 de 142 En distinguant les catégories d’âge, la marché de l’emploi apparait visiblement défavorable pour les 25-54 ans. Depuis 2023, leur taux d’emploi diminue globalement mais la part d’actifs reste quasi stable ou augmente. L’emploi et l’activité des 55-64 ans à l’inverse enregistrent une tendance globalement à la hausse : au deuxième trimestre 2025, 51,7% des personnes âgées entre 55 et 64 ans étaient en emploi et 53,3% étaient encore actives. Cet écart très faible entre l’emploi et la population active laisse supposer que ne pas avoir d’emploi à un âge avancé conduit presque systématiquement à l’inactivité. Celle-ci peut se traduire par un retrait définitif de la vie active ou par un découragement face à une recherche active d’emploi peu fructueuse. Enfin, la population active ou en emploi entre 15 et 24 ans peut enregistrer des variations importantes. Au Q2 2025, un peu plus d’un quart des des 15-24 ans étaient en emploi (26,4%) mais presqu’un tiers étaient considérés comme actifs. Cette tranche d’âge doit être analysée à la lumière d’autres indicateurs que le chômage au sens du BIT en raison d’une présence importante d’étudiants sur le marché de l’emploi. Les NEET (acronyme pour neither in employment nor in education or training – ni en emploi ni en formation ni en education) peut être plus révélateur d’une situation précaire des jeunes que le concept même du chômage. Graphique 24 : Population résidente active et en emploi par catégorie d’âge, Q1 2019-Q2 2025 (% de la population totale) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 ----- 15-24 Emploi ----- 20-64 Emploi ----- 25-54 Emploi ----- 55-64 Emploi 2025-Q2 2025-Q1 2024-Q4 2024-Q3 2024-Q2 2024-Q1 2023-Q4 2023-Q3 2023-Q2 2023-Q1 2022-Q4 2022-Q3 2022-Q2 2022-Q1 2021-Q4 2021-Q3 2021-Q2 2021-Q1 2020-Q4 2020-Q3 2020-Q2 2020-Q1 2019-Q4 2019-Q3 2019-Q2 2019-Q1 0 ----- 15-24 Population active -----20-64 Population active ----- 25-54 Population active — 55-64 Population active Source : Eurostat d. Éducation - résidents Au deuxième trimestre 2025, 75,4% des personnes âgées entre 25 et 54 ans et ayant atteint tout au plus le premier cycle du secondaire avait un emploi. Le taux d'emploi atteint 83,1% pour les personnes ayant au plus un niveau d'enseignement post-secondaire et 89% pour les diplômés de l'enseignement supérieur. Ces taux, ventilés par niveau d’études, se contractent fortement, environ de moitié, parmi les personnes âgées entre 55 et 64 ans, en particulier pour celles n’ayant pas un niveau de l’enseignement supérieur. Le taux d’emploi des 55-64 ans diplômés de l’enseignement supérieur tend à la hausse depuis 2022 pour atteindre 71,5% en Q2 2025 (- 18 pp. par rapport aux 25-54 ans). L’âge et la pénibilité de certains métiers semblent être des facteurs décisifs quant à un retrait précoce de la vie active. Et ce, d’autant plus que les années d’études peuvent éventuellement être prises en compte dans la carrière d’assurance permettant une certaine comparaison des personnes dans les mêmes catégories d’âge. Cette hypothèse est cohérente avec les résultats obtenus dans le cadre de l’analyse de l’IGSS « Les différentes composantes du taux d’absentéisme au travail »7 présentant un taux d’absence accru pour les cols bleus par rapport aux cols blancs d’un point de pourcentage ainsi que l’analyse du reclassement professionnel (cf. supra). 7 https://igss.gouvernement.lu/dam-assets/publications/aper%C3%A7us-et-cahiers/cahiers-statistiques/cahier-statistiqueno17.pdf Page 29 de 142 Par ailleurs, en comparant la situation au deuxième trimestre de chaque année depuis 2021, le taux d’emploi diminue au moins une fois pour toutes les catégories, indiquant une fragilisation globale du marché de l’emploi ces dernières années. 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 2021-Q2 2022-Q2 2023-Q2 2024-Q2 2025-Q2 Graphique 25 : Population résidente en emploi par niveau d’éducation atteint, Q2 2019-Q2 2025 (% de la population totale de chaque catégorie) < 1er cycle de < enseignement enseignement enseignement S 1er cycle de < enseignement supérieur l'enseignement post-secondaire supérieur (niveaux l'enseignement post-secondaire non-supérieur (niveaux 5-8) secondaire 5-8) non-supérieur secondaire (niveaux 0-2) (niveaux 3 et 4) (niveaux 0-2) (niveaux 3 et 4) 25-54 55-64 Source : Eurostat 2.4. Neet Au Luxembourg, au deuxième trimestre 2025, près d’un jeune entre 15 et 29 ans sur 10 n’est ni aux études, ni en emploi, ni en formation (NEET) (9,0%). C’est un peu moins que ce qui est observé en Allemagne (9,2%) ou en Belgique (9,4%), ainsi qu’au niveau européen ou en France, tous deux se situant au-dessus des 10%. Toutefois, le Luxembourg présente une particularité : son taux NEET est revenu, depuis 2023, à un niveau proche de 2020, contrairement aux autres pays où ce taux reste inférieur à celui de la crise sanitaire. Ce constat montre encore une fois que le marché de l’emploi luxembourgeois peine à se remettre du ralentissement économique qui a suivi la crise énergétique en 2023. Parmi les jeunes entre 15 et 29 ans, seulement 2% 8 ne sont ni en études, ni en emploi, ni en formation et ne souhaitent pas travailler ce qui montre la relation avec un manque certain d’opportunités professionnelles pour ces personnes. 8 Jeunes sans emploi et ne participant ni à l'éducation ni à la formation par statut au regard de l'emploi (taux NEET) [edat_lfse_20] Page 30 de 142 Graphique 26 : Résidents entre 15 et 29 ni en études, ni en emploi, ni en formation, Q2 2019-Q2 2025, Luxembourg, Belgique, Allemagne, France et Union européenne (% de la population totale entre 15 et 29 ans) 2019- Q2 2 0 2 0 - Q2 2021- Q2 2 0 2 2 - Ç2 2O2Î-Q2 2024- Q2 2 0 2 5 - Q2 2 0 1 9 - Q2 2 0 2 0 - Q2 2 0 2 1 - Q2 2022- Ç2 2 0 2 3 - Q2 2 0 2 4 - Ç2 2 0 2 5 - Q2 2019- Q2 2 0 2 0 - Q2 2021- Q2 2 0 2 2 - Q2 2O2J-Q2 2 0 2 4 - Q2 2 0 2 5 - Q2 2019- Q2 2 0 2 0 - Ç2 2021- Q2 2 0 2 2 - Q2 2 0 2 3 - Q2 2 0 2 4 - Q2 2 0 2 5 - Q2 2 0 1 9 - Q2 2020- Q2 2021 -Q 2 2022- Q2 2 0 2 3 - Q2 2024- Q2 2 0 2 5 - Q2 16 Ut 27 Source : Eurostat 2.5. Demande et offre d’emploi a. Chômage ADEM En septembre 2025, 18 920 résidents étaient inscrits à l'ADEM, ce qui représente une augmentation de 1 187 personnes par rapport à la même date en 2024. Alors que depuis mai 2025, le taux de chômage désaisonnalisé était retombé en dessous des 6%, il augmente de nouveau et s’élève à 6,1 % en septembre 2025. Graphique 27 : Taux de chômage mensuel 2017-2025 Source : STATEC L’analyse croisée de l’évolution des demandeurs d’emploi par âge et niveau d’éducation apporte plusieurs enseignements. Le premier est que la présence prépondérante des demandeurs d’emploi de 45 ans et plus ayant atteint tout au plus le secondaire inferieur amène à soutenir les efforts d’upskilling et de reskilling ainsi que les mesures favorisant la réinsertion de demandeurs d’emploi plus âgés. Sur base du budget 2026 pluriannuel, les dépenses pour l’aide à l’embauche des chômeurs âgés connaitraient une croissance annuelle de 3% entre 2026 et 2029 (de 19,2 en 2026 à 21 M€ en 2029). Toutefois, l’allongement de la vie active qui se profile par un allongement de la durée de carrière d’assurance ainsi que les difficultés de recrutements des personnes expérimentées pourraient suggérer des aides plus importantes. Et ce, d’autant plus que les chômeurs âgés de plus de 60 ans inscrits à l’ADEM, représentant 7 % du total de la demande d’emploi résidente, ont fortement progressé : +12% sur base des trois premiers trimestres 2022 et 2023 ; +16 % entre Page 31 de 142 2023 et 2024 et +4% entre 2024 et 2025. En septembre 2025, les plus de 45 ans représentaient 41 % du total de la demande d’emploi et les plus de 55 ans, 18 %. Une deuxième observation est l’évolution significative depuis 2022 des demandeurs d’emploi qualifiés de l’enseignement supérieur et ce, peu importe la catégorie d’âge. Si la tendance tend à se confirmer, il sera important d’identifier les mécanismes offrant des solutions efficaces pour la réinsertion de ces personnes. Les dépenses de formation dans le cadre du Fonds pour l’Emploi pèsent pour 41,1 M€ en 2025, 43,6 en 2026 et 49,2 en 2029 (+6/7% en 2026 et 2027, +3% en 2028 et 2029). Ce volet est essentiel à la réinsertion de ces personnes sur le marché de l’emploi. En effet, un lien direct est évoqué entre chômage et pénuries de main d’œuvre dans le contexte du budget. La formation est la solution pour donner une opportunité professionnelle à ces personnes tout en répondant aux besoins des employeurs. Toutefois, en plus des difficultés de recrutements liées aux problèmes de correspondance entre les compétences disponibles et recherchées, les pénuries de main d’œuvre peuvent être causées par d’autres facteurs, en ce compris les conditions de travail. Il est dès lors essentiel de poser le bon diagnostic de la pénurie en amont pour pouvoir y remédier efficacement. Certains métiers pourraient souffrir d’un manque d’attractivité sur le long terme en raison d’horaires atypiques, de pénibilité ou encore de conditions salariales peu attrayantes. Graphique 28 : Demandeurs d’emploi résidents ADEM par catégorie d’âge et niveau d’études, moyenne mensuelle janvier-septembre 2021-2025 4.500 4.000 3.500 3,000 2.500 2,000 1.500 1.000 500 Secondaire Secondaire Supérieur Secondaire Secondaire Supérieur Secondaire Secondaire Supérieur inférieur supérieur inférieur supérieur inférieur supérieur 45+ ■ 2021 «2022 «2023 «2024 «2025 Source : ADEM Concernant les jeunes, les dépenses prévues dans le cadre des dépenses du Fonds de l’Emploi ne devraient pas s’intensifier dans les prochaines années. Il sera dès lors important d’observer si la reprise du marché de l’emploi prévue profitera aux jeunes et aux NEET en particulier. Actuellement, les jeunes contribuent peu à l’augmentation de la demande d’emploi (+3% contre +5% pour les 3044 ans et 6% pour les 45 ans et plus) mais ils y sont néanmoins présents : 20 % de la demande d’emploi a moins de 30 ans, ce qui justifie largement des actions menées en leur faveur. Graphique 29 : Demandeurs d’emploi résidents ADEM par âge, moyenne mensuelle janvierseptembre 2021-2025, en valeur absolue et variation (%) 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 Source : ADEM Page 32 de 142 b. Reclassement externe et pension d’invalidité En septembre 2025, 17% des demandeurs d’emploi résidents avait un statut spécifique. Plus précisément, 9% avait uniquement un statut de capacité de travail réduite (plus précisément, bénéficiaires d’une décision de reclassement externe), 7 % avait statut de salariés handicapés et 1 % cumulait les deux statuts. Procédure de reclassement professionnel Objectif : La procédure de reclassement professionnel vise à aider les salariés qui, pour des raisons de santé, ne peuvent plus exercer leur dernier poste, mais ne sont pas éligibles à une pension d’invalidité. Elle facilite leur réinsertion professionnelle, soit au sein de leur entreprise actuelle (reclassement interne – RPI), soit chez un autre employeur (reclassement externe – RPE). Pour être éligible, le salarié doit : ne pas être reconnu invalide ; être incapable d’exercer son dernier poste en raison d’une maladie ou d’une infirmité ; avoir occupé ce poste pendant au moins 3 ans (au moment de la saisine de la Commission Mixte) ou disposer d’un certificat d’aptitude établi par le médecin du travail lors de son embauche. Exceptions : La procédure peut aussi être déclenchée dans les cas suivants : retrait d’une pension d’invalidité accordée immédiatement après une activité salariée ; retrait d’une rente complète de l’Association d’assurance accident ; incapacité due aux séquelles d’un accident du travail ou d’une maladie professionnelle reconnus par l’Association d’assurance accident. Procédure : ni le salarié ni l’employeur ne peuvent saisir directement la Commission Mixte pour lancer la procédure. La moyenne de janvier à septembre 2025 indique que le profil des personnes en reclassement externe est pour le moins distinctif : en effet, il concerne essentiellement des personnes âgées de plus de 45 ans ayant atteint tout au plus le secondaire inférieur ainsi que ceux diplômés du secondaire supérieur mais dans une moindre mesure. Les plus jeunes (< 44 ans) et les personnes diplômées de l’enseignement supérieur sont très peu présents dans ce dispositif. Les salaries handicapés partagent plutôt la caractéristique de disposer d’un diplôme équivalent au plus au premier cycle du secondaire, les catégories d’âge ne présentant pas de grandes différences. Les durées d’inactivité sont supérieures à un an pour plus des deux-tiers des demandeurs d’emploi avec un statut spécifique, qu’ils aient une capacité de travail réduite ou qu’ils soient salariés handicapés, ou encore les deux. Graphique 30 : Demandeurs d’emploi ADEM par catégorie d’âge, niveau d’études et statut spécifique, moyenne mensuelle janvier-septembre 2025 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 Aucun «CTR ■ S H e t C T R SH Source : ADEM Les données montrent une reprise de la hausse des demandeurs d’emploi en statut spécifique, en particulier ceux concernés par le reclassement externe, depuis l’année 2023. Page 33 de 142 Graphique 31 : Demandeurs d’emploi ADEM en capacité de travail réduite (reclassement externe) par type d’indemnisation et résidence, moyenne mensuelle janvier-septembre 2021-2025 Résident CTR Chômage complet ■ Résident CTR Indemnité professionnelle d'attente ■ Non-résident CTR Chômage complet ■ Non-résident CTR Indemnité professionnelle d'attente Source : ADEM L'indemnité professionnelle d'attente Toute personne bénéficiant du statut de personne en reclassement professionnel arrivant au terme de ses droits à l’indemnité chômage (y compris prolongation) et pouvant se prévaloir d'une aptitude au dernier poste de travail avant le reclassement d’au moins 5 ans ou d'une ancienneté de service d'au moins 5 ans dans l’entreprise ayant fait l’objet du reclassement professionnel externe. Les périodes d'activité professionnelle effectuées sous le statut de personne en reclassement professionnel sont prises en compte pour le calcul de l’aptitude. L'indemnité professionnelle d'attente est plafonnée à 1,5 fois le salaire social minimum ; soumise aux charges sociales et fiscales ; accordée, retirée et payée par l'ADEM ; pour moitié à charge du Fonds pour l'emploi et pour moitié à charge de l'organisme de pension compétent. Elle correspond à 80% du revenu mensuel moyen cotisable au titre de l’assurance pension réalisé au cours des douze mois de calendrier précédant la décision de reclassement professionnel, ou, le cas échéant, précédant la mise en invalidité, respectivement l’attribution d’une rente complète. Certains éléments peuvent contextualiser en partie cette hausse : selon les données d’Eurostat, l’emploi intérieur est de moins en moins composé d’« ouvriers » au sens de la Classification internationale des types de professions9 : leur proportion est passée de 35% en 2018 à 29% en 202210. Cependant, il apparait que le nombre d’ouvriers de plus de 50 ans a quant à lui augmenté de 5% durant la même période (les moins de 30 ans ont diminué leurs effectifs de 14% et les 3049 ans de 9%). L’analyse montre donc des ouvriers âgés plus nombreux. Par ailleurs, le nombre de bénéficiaires de pension d’invalidité fluctue très faiblement et ne suit pas l’évolution du nombre de personnes à l’emploi. Une hypothèse pourrait être que certaines personnes peuvent être dirigées sur d’autres dispositifs de protection sociale, notamment le reclassement professionnel ou le chômage âgé. En effet, selon les années, entre un tiers et un quart des personnes ayant épuisé leur droit à l’indemnité pécuniaire de la CNS se voient attribuer une pension d’invalidité à l’issue de leur arrêt maladie. En 2023, ce parcours était le plus fréquent : 24 % des personnes ayant épuisé leur droit à l’indemnité pécuniaire de maladie ont basculé vers une pension d’invalidité, devant le chômage (17 %) et le reclassement externe (14 %), mais ces deux derniers dispositifs dépassent ensemble la pension d’invalidité. 9 https://ccss.public.lu/dam-assets/telechargements/ccss-citp-08.pdf Enquête sur la structure des salaires : salaires horaires[earn_ses_hourly__custom_18417479] 10 Page 34 de 142 2021 Graphique 32 : Évolution des pensions d’invalidité Vs emploi, 2011-2023 (2011 = base 100) • — P e n s i o n d'invalidité —Emploi Source : IGSS Pour les reclassements internes, peu ou pas de statistiques officielles et publiques n’existent. Sur base d’une question parlementaire, il est juste connu que 1021 décisions concernant le reclassement interne avaient été prises en 2019. Une autre question parlementaire renseigne que cette même année 2019, 4 497 personnes avaient droit à l’indemnité compensatoire dans le cadre du reclassement interne. Dans les « orientations budgétaires », il est explicitement mentionné que « l’ensemble des acteurs […] est appelé à contribuer à la réponse aux défis : […] soutenabilité du système de sécurité sociale, dynamisation du marché du travail […]. De plus, les dépenses relatives au reclassement professionnel, en particulier visant l’indemnité compensatoire et l’indemnité professionnelle d’attente, sont celles pour lesquelles le Gouvernement prévoit des hausses les plus fortes parmi les dépenses de plus de 10 M€ (cf. tableau ci-dessous). Il apparait donc que le dispositif du reclassement devrait être voué à être plus utilisé à l’avenir. L’indemnité compensatoire Reclassement interne : Au cas où le reclassement interne comporte une diminution de la rémunération, le salarié sous contrat de travail a droit à une indemnité compensatoire représentant la différence entre l’ancienne rémunération et la nouvelle rémunération. Reclassement externe : En cas de reclassement externe, le salarié ayant trouvé un nouvel emploi, a droit à l’indemnité compensatoire, à condition qu’il ait été assigné par les services de l’ADEM. Concernant les dépenses en termes de reclassement, le budget 2026 prévoit une dépense pour : - Les indemnités compensatoires pour salariés reclassés passant de 196,2 en 2025 à 332,8 M€ en 2029 (+ 14% annuel). - Les indemnités compensatoires pour salariés handicapés se maintiendraient à 1,1 M€ sur toute la période. - Les indemnités professionnelles d'attentes dont la prévision est de 65,7 en 2025 et de 100,7 M€ en 2029 (+ 11% annuel) - L’indemnité forfaitaire remboursée à l'employeur dans le cadre du reclassement professionnel : 1,6

(2025)à 1,9 M€

(2029)(+ 6% annuel sauf en 2027 (0%)) - La participation aux frais de salaire pour salariés reclassés : 1,4 en 2025 à 2,5 M€ en 2029 (+ 29% en 2026, +17% en 2027, + 10% en 2028 et +9% en 2029) Page 35 de 142 - Mesures de réhabilitation, de reconversion et de formation professionnelle continue dans le cadre du reclassement professionnel (0,2 en 2025 à 0,4 M€ en 2029) Il est donc attendu que les dépenses en reclassement augmentent à un rythme soutenu dans les prochaines années comme le montre également le graphique ci-dessous. Graphique 33 : Prévisions budgétaires 2024-2029 Fonds de l’emploi : Graphique et tableau détaillé (tableau des dépenses > 10 M€) r> J’.3 “i milliard III. Programme des dépenses A) Dépenses générales 2024 1.084.572 2025 1.219.850 2026 1.280.250 2027 1.339.350 2028 1.386.750 2029 1.441.150 2024 100 2025 112 2026 118 2027 123 2028 128 2029 133 1) Indemnités de chômage 1)

a)Chômage complet 1)
b)Remboursement du chômage des frontaliers (Règlement européen 883/2004) 1)
d)Chômage partiel conjoncturel 1)
e)Chômage involontaire dû aux intempéries /Chômage accidentel involontaire / Chômage technique involontaire 515.334 425.061 556.700 473.100 570.400 484.300 576.100 487.700 570.000 479.300 563.800 471.000 100 100 108 111 111 114 112 115 111 113 109 111 59.180 48.400 50.800 53.100 55.400 57.700 100 82 86 90 94 97 13.319 15.600 15.600 15.400 15.200 15.000 100 117 117 116 114 113 10.418 11.300 11.500 11.800 12.000 12.200 100 108 110 113 115 117 14.060 15.000 15.300 15.700 15.400 15.400 100 107 109 112 110 110 14.060 15.000 15.300 15.700 15.400 15.400 100 107 109 112 110 110 10.004 10.700 10.900 11.200 11.000 11.000 100 107 109 112 110 110 525.366 607.050 650.950 701.050 753.350 812.750 100 116 124 133 143 155 418.533 485.350 524.150 568.350 616.850 670.450 100 116 125 136 147 160 18.407 24.400 22.400 22.800 22.100 21.400 100 133 122 124 120 116 16.633 18.700 19.200 19.800 20.400 21.000 100 112 115 119 123 126 25.465 30.200 32.300 33.000 33.600 34.200 100 119 127 130 132 134 100.785 115.900 118.100 120.600 122.900 125.000 100 115 117 120 122 124 8.917 10.300 10.500 10.700 10.900 11.100 100 116 118 120 122 124 169.153 196.200 223.900 256.000 292.200 332.800 100 116 132 151 173 197 57.952 65.700 73.000 81.500 90.500 100.700 100 113 126 141 156 174 105.847 120.500 125.400 131.100 134.700 140.300 100 114 118 124 127 133 50.516 25.106 20.838 57.500 27.900 23.900 60.700 28.600 24.600 63.500 30.000 25.700 65.200 30.800 26.400 67.900 32.100 27.500 100 100 100 114 111 115 120 114 118 126 119 123 129 123 127 134 128 132 29.813 41.100 43.600 46.500 48.000 49.200 100 138 146 156 161 165 11.871 18.800 19.100 19.500 19.900 20.200 100 158 161 164 168 170 2) Actions pour combattre le chômage des jeunes 2)
a)Dépenses sans coﬁnancement communautaire ‒ CAE (Contrat appui emploi) 3) Actions en faveur de l'emploi 3)
a)Dépenses sans coﬁnancement communautaire ‒ Garantie des créances du salarié en cas de faillite de l'employeur ‒ Aide à l'embauche de chômeurs âgés. ‒ Aide à la création d'un emploi d'insertion pour chômeurs de longue durée ‒ Préretraite ‒ Pool des assistants à la direction dans l'enseignement secondaire / Assistants pédagogiques ‒ Indemnité compensatoire pour salariés reclassés ‒ Indemnité professionnelle d'attente 3)
b)Dépenses sans coﬁnancement communautaire (Initiatives sociales en faveur de l'emploi) ‒ CIGR et CIGL ‒ Proactif ‒ Forum pour l'emploi 4) Section spéciale (Formation) 4)
a)Aide à la promotion de l'apprentissage Note : les rubriques dont les dépenses sont < 10 M€ ne sont pas affichées Source : Budget pluriannuel 2026-2029, volume 2 Page 36 de 142 c. Offres d’emploi Les statistiques des offres d’emploi ont un aspect intéressant, celui de mesurer les intentions de recrutements des employeurs. Dans des périodes de changements de cycle, ces données peuvent être utiles pour anticiper les mouvements de l’emploi. Fin 2022, par exemple, ce taux anticipait déjà la baisse de l’emploi visible en 2023 dans l’économie luxembourgeoise. Le taux de vacance d’emploi, exprimé comme le nombre de postes vacants en proportion du nombre de postes occupés et vacants, remonte légèrement au deuxième trimestre 2025 mais reste inférieur à 1,5 %. Ce taux est donc encore très en-dessous des 2,5 % connu début 2022. Toutefois, comme le graphique le montre, cet indicateur ne montre pas de variations erratiques mais une tendance plutôt durable. Pour la première fois, ce taux remonte pouvant laisser présager les premières prémisses de la reprise attendue. 2025-Q2 2025-Q1 2024-Q4 2024-Q3 2024-Q2 2024-Q1 2023-Q4 2023-Q3 2023-Q2 2023-Q1 2022-Q4 2022-Q3 2022-Q2 2022-Q1 2021-Q4 2021-Q3 2021-Q2 2021-Q1 Graphique 34 : Taux de vacance d’emploi, Q1 2021-Q2 2025 Source : Eurostat Le nombre total de postes vacants déclarés à l’ADEM est quasi stable sur les trois premiers trimestres 2025 par rapport aux mêmes trimestres 2024 (+ 1 %), mettant un frein significatif aux baisses annuelles enregistrées en 2023 (- 17%) et en 2024 (-8 %). Entre janvier et septembre 2025, certains secteurs ont néanmoins déclaré en moyenne plus de postes vacants que sur la même période 2024 : les activités de services administratifs et de soutien, le secteur des transports et entreposage et le secteur de la santé humaine et de l’action sociale montrant les plus fortes progressions. En revanche, le secteur de l’information et communication et les activités spécialisées, scientifiques et techniques poursuivent leur baisse entamée en 2023, tout comme les activités financières mais dans une moindre mesure. Page 37 de 142 Graphique 35 : Nombre mensuel moyen (janvier-septembre) de postes déclarés à l’ADEM, 2011-2025 700 600 500 400 300 200 100 •CM <n CM CM CM «r CM CM CM p Q - SANTÉ HUMAINE ET ACTION SOCIALE o p CM CM o in CM g CM M - ACTIVITÉS SPÉCIALISÉES, SCIENTIFIQUES ET TECHNIQUES N - ACTIVITÉS DE SERVICES ADMINISTRATIFS ET DE SOUTIEN K - ACTIVITÉS FINANCIÈRES ET D'ASSURANCE I - HÉBERGEMENT ET RESTAURATION G - COMMERCE; RÉPARATION D'AUTOMOBILES ET DE MOTOCYCLES 700 600 500 400 300 200 100 62 F - CONSTRUCTION H - TRANSPORTS ET ENTREPOSAGE B-E - I n d u s t r i e J - INFORMATION ET O - ADMINISTRATION COMMUNICATION | PUBLIQUE pENSEIGNEMENT Source : ADEM 2.6. Faillites Selon le dernier communiqué de presse publié par le STATEC relatif aux faillites, le total des pertes d’emplois s’élève à 2 310 postes supprimés sur les 3 premiers trimestres 2025 (contre 2 298 en 2024). Les secteurs les plus touchés sont les Holdings et fonds d’investissement avec 221 faillites. - Le commerce enregistre 126 faillites (+3 par rapport à 2024), entraînant 300 pertes d’emplois ; - La construction avec 115 faillites (-18% par rapport à 2024) générant 590 emplois perdus, toutefois la baisse est substantielle par rapport à 2024 (-41%) ; - L’Horeca : 89 faillites (stable) impliquant 373 emplois perdus (-13%) - Les activités de services administratifs et de soutien : suppression de 518 postes, ce qui constitue une hausse significative (+225%), cependant cette forte augmentation n’est due qu’à la faillite d’une seule société en septembre. Selon le Dashboard publié par le STATEC présentant des données plus précises mais qui s’arrêtent au premier semestre 2025, les suppressions d’emploi dues à des faillites dans les autres services non financiers ont atteint leur valeur maximale au premier semestre 2024 sur la période S1 2018 – S1 2025. L’année 2023 et 2024 ainsi que, semble-t-il l’année 2025 montrent des pertes bien supérieures à ce qui a été enregistré entre 2018 et 2022. Page 38 de 142 Graphique 36 : Suppressions d’emploi Demandeurs d’emploi ADEM avec statut spécifique par statut, 2006-2025 1.674 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 2018 2018 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 2024 2025 SI S2 SI S2 SI S2 SI S2 SI S2 SI S2 SI S2 SI ■■Autres services non financiers ■Commerce Construction ■Industrie Horesca ■Services financiers -----Total Source : STATEC, Dashboard des faillites 2.7. Conclusions Au deuxième trimestre 2025, le marché de l’emploi luxembourgeois affiche des signaux mitigés. D’un côté, la création d’emplois reste faible, avec seulement +4 339 postes supplémentaires entre le deuxième trimestre 2024 et le deuxième trimestre 2025, et un taux d’emploi des 20-64 ans qui s’établit à 74,6% (+0,2 point sur un an). À l’inverse, le taux de chômage atteint 6,1% en septembre 2025, après une légère baisse durant l’été, confirmant une tendance globale à la hausse. Les disparités sectorielles sont marquées : l’administration publique ainsi que la santé et l’action sociale portent la croissance de l’emploi, tandis que l’emploi dans la construction et le secteur de l’information-communication a reculé de 3 % en un an. De plus, la précarité des contrats s’accentue, avec une progression des CDD et un recul des CDI. Les inégalités persistent selon l’âge et le niveau de qualification. Les 55-64 ans voient leur taux d’emploi progresser (51,7%), mais leur maintien en activité reste fragile, notamment pour les personnes non diplômées du supérieur, probablement en raison de leur état de santé, des conditions de travail ou d’opportunités professionnelles insuffisantes. Les 25-54 ans connaissent, quant à eux, une légère érosion de leur emploi, tandis que les jeunes (15-24 ans) restent exposés à la précarité, avec un taux de NEET (ni en emploi, ni en formation) de 9%, proche de la moyenne européenne. Les dépenses publiques consacrées au reclassement et à la formation, portées par le Fonds de l’Emploi, devraient augmenter significativement d’ici 2029. Le reclassement vise notamment à maintenir en activité, c’est-à-dire sur le marché de l’emploi, les travailleurs qui ne peuvent plus exercer leur dernier poste. L’analyse révèle que leur profil est spécifique et correspond majoritairement aux travailleurs âgés moins qualifiés. Alors que le nombre de reclassés augmente, le nombre de bénéficiaires de pension d’invalidité (eux, sortis du marché de l’emploi de facto) stagne. C’est dans ce contexte que les aides octroyées pour la réinsertion des travailleurs âgés dans l’emploi devraient également augmenter de manière modérée, mais la question est de savoir si cela sera suffisant pour changer la donne. Les dispositifs de protection sociale doivent être adaptés et offrir suffisamment de ressources pour que les personnes exclues de l’emploi puissent y voir un futur réaliste et cohérent avec leur situation et, dans tous les cas, de réelles perspectives professionnelles sont maintenus actifs. Les dépenses en formation dont l’augmentation devrait aussi être soutenue ces prochaines années devront avoir pour objectif de permettre à tous, en ce compris peu qualifiés, jeunes et plus âgés, d’accéder aux programmes d’upskilling et reskilling. Enfin, bien que le taux de vacance d’emploi montre une légère amélioration au deuxième trimestre 2025, ce qui semble plutôt bon signe, la reprise au niveau des postes vacants déclarés à l’ADEM reste inégale : certains secteurs, comme la santé, le transport ou les services administratifs, rebondissent, tandis que d’autres (technologie, finance) continuent de reculer. La vigilance s’impose pour éviter que la reprise annoncée ne laisse certains profils et secteurs sur le bord du chemin. Page 39 de 142 La redynamisation du marché du travail ainsi qu’une meilleure conciliation vie professionnelle-vie privée devrait signifier rendre le travail attractif pour les salariés, leur permettre de bénéficier d’une bonne qualité de vie comme de travail. Pourtant, peu d’éléments avancés par le Gouvernement vont dans ce sens. La CSL note une probable augmentation des demandeurs âgés, en ce compris ceux dont l’état de santé s’est détérioré. Elle relève aussi peu d’ambition pour améliorer la qualité du travail qui pourtant constitue un véritable levier pour d’une part, atténuer les pénuries de main d’œuvre et d’autre part, éviter que les conditions de travail mènent les salariés au chômage, en reclassement ou en invalidité, ce qui rendrait les fins de carrière professionnelle plus décentes pour les travailleurs. Page 40 de 142 PARTIE 2 : FINANCES PUBLIQUES 1. Les soldes publics 1.1 Les soldes budgétaires selon le système européen des comptes (SEC) Selon le projet de budget, l’exercice comptable 2026 affichera un déficit de l’administration centrale équivalent à 1,6 % du PIB – en hausse par rapport à la situation estimée pour 2025 (-1,3 %), mais plus encore par rapport à l’année 2024 qui affichait un déficit de seulement 0,3 %, soit moins de 230 millions d’euros. Pour les années qui suivent, le déficit de l’administration centrale devrait se stabiliser à un niveau nominal autour de 1,5 milliards d’euros et se réduire légèrement comparativement au produit intérieur brut (PIB) pour afficher 1,4 % dès 2028. Les administrations locales quant à elles devraient, après un déficit de 133 millions d’euros, donc de 0,1 % du PIB, en 2025, redevenir légèrement excédentaire (+0,1 % du PIB) en 2026 et le rester tout au long de la période du budget pluriannuel. La sécurité sociale resterait excédentaire pendant tout l’horizon de projection. Après une baisse de l’excédent de 930 millions (1,1 % du PIB) à 633 millions d’euros (0,7 %) entre 2024 et 2025, l’excédent devrait repartir à la hausse en 2026 dans un contexte de hausse des taux de cotisation pour l’assurance pension. Ainsi, la sécurité sociale devrait afficher un excédent d’un milliard d’euros en 2026 – l’équivalent de 1,1 % du PIB – avant de reprendre une trajectoire baissière jusqu’à atteindre un excédent de 145 millions d’euros, soit 0,1 % du PIB, en 2029. C’est dans le contexte de ces évolutions qu’il convient d’analyser le niveau du solde des administrations publiques qui, par définition rassemblent l’administration centrale, la sécurité sociale et les administrations locales. En dépit de la hausse du déficit de l’administration centrale, la hausse de l’excédent de la sécurité sociale réduit le déficit des administrations publiques en 2026 (-0,4 %) par rapport à 2025 (-0,8 %). Par la suite, et dans un contexte de réduction progressif de l’excédent de la sécurité sociale à partir de 2026, le déficit des administrations publiques devrait se creuser dans les années à venir jusqu’à atteindre 1,1 % du PIB en 2029. Graphique 37 : Évolution des soldes budgétaires selon le SEC Évolution des soldes budgétaires selon le SEC 1.500 0,0% 85 996 1.000 500 633 -0,2% 142 137 615 -0,4% 451 126 145 -1.501 -1.535 0 -1.206 -1.489 -500 -1.000 -1.500 -1.498 -0,4% -0,6% -0,7% -0,8% -0,8% -0,9% -133 -1,0% -1,1% -2.000 -1,2% 2025 2026 2027 2028 2029 Administration centrale Sécurité sociale Administrations locales Administrations publiques (édd) Données : Budget pluriannuel 2026 – 2029 Page 41 de 142 Si le niveau actuel du déficit peut surprendre dans le contexte luxembourgeois — qui n’a enregistré un déficit des administrations publiques que 6 fois au cours des 30 dernières années — il convient de relativiser ce constat potentiellement alarmiste. En effet, les « années dorées » de la sécurité sociale — qui avaient permis de compenser les déficits de certaines administrations par des excédents globaux — touchent désormais à leur fin. La sécurité sociale reste financièrement saine, mais, en se normalisant, elle ne peut plus combler les « trous » des autres caisses. Au niveau de l’administration centrale, le déficit s’explique avant tout par le contexte macroéconomique et géopolitique actuel, qui contraint le gouvernement à augmenter significativement ses dépenses militaires tout en relançant l’économie par une politique anticyclique. Encadré : Le piège de Maastricht Les règles budgétaires européennes ont pour effet que certaines composantes actuelles et futures du déficit des administrations publiques sont davantage « techniques » que « réelles » - faisant en sorte que la comptabilité européenne peut s’avérer comme un piège [de Maastricht] d’un point de vue luxembourgeois. Ainsi, le recours aux réserves accumulées est classé comme une « dépense » selon la méthodologie européenne de comptabilité nationale : bien que financées par des réserves expressément constituées à cette fin, ces « dépenses » viennent alourdir artificiellement le déficit public. Très concrètement, l’utilisation des avoirs des différents fonds spéciaux - qui sont alimentés annuellement par le budget de l’État pour mener des investissements et dont les dotations budgétaires au cours des dernières décennies excédaient les dépenses de ces fonds ont constitué de vastes réserves – grève le déficit public. Or, le projet de budget sous avis prévoit justement une « désépargne » au niveau de ces fonds spéciaux, de sorte que les alimentations budgétaires annuelles ne devraient plus couvrir l’ensemble des dépenses financées par les fonds spéciaux (voire partie Investissements). À ce titre, en considérant les dépenses non-ajustées, la désépargne d’environ 210 millions d’euros dans les fonds spéciaux en 2026 expliquerait ainsi environ 14 % du déficit de l’administration centrale et 51 % du déficit des administration publiques en 2026. La constitution de réserves. en temps de vaches grasses pour être utilisées pendant les périodes de vaches maigres est donc implicitement pénalisée par ces règles de comptabilité – ce qui est fort regrettable aux yeux de la CSL. Cette réalité observable à partir des fonds spéciaux dédiés aux investissements de l’État devra aussi se faire sentir sur le plan des réserves de la sécurité sociale, et plus précisément avec les réserves du système général d’assurance pension. En effet, une fois que les dépenses de la CNAP excéderont les recettes en cotisations et que la CNAP recourra à ces réserves, le bilan de la CNAP conduira à un déficit au niveau de la sécurité sociale et, le cas échéant, au niveau des administrations publiques selon les règles comptables européennes. Ainsi, le recours aux réserves sera qualifié d’un point de vue « surplus/déficit » d’exactement la même manière qu’un endettement – alors même que pendant plusieurs décennies des réserves ont justement été constituées pour la seule fin de combler des besoins futurs éventuels. En fin de compte, cet effort supplémentaire qui était basé sur un consensus national n’est pas du tout pris en compte pour apprécier la situation budgétaire luxembourgeoise selon la comptabilité nationale. Cette dynamique se reflète en partie au niveau du solde structurel. Celui-ci — indicateur

Explication IA à partir du texte officiel de la loi. Indicatif, ne remplace pas un conseil juridique.